El presidente Biden tiene la oportunidad de rehacer la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal llenando múltiples vacantes. Esto es especialmente importante dado el estallido de la inflación, pero los últimos nominados de Biden parecen menos preocupados por los precios que por impulsar políticas progresistas que no son el trabajo de la Fed.
Biden nominó el viernes a la exfuncionaria del Tesoro Sarah Bloom Raskin como vicepresidenta de supervisión de la Fed, junto con los economistas Lisa Cook y Philip Jefferson para vacantes en la Junta de Gobernadores. Los tres merecen un escrutinio, pero especialmente la Sra. Raskin dado lo que sería su poder regulatorio sobre los bancos y las finanzas.
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La Sra. Raskin se desempeñó anteriormente como gobernadora de la Fed de 2010 a 2014. Pero sus declaraciones públicas recientes se han centrado en el cambio climático, especialmente en el uso de la regulación financiera para desviar el capital de los combustibles fósiles a la energía verde.
En mayo de 2020, en un momento terrible, escribió un artículo de opinión en el New York Times titulado “¿Por qué la Reserva Federal gasta tanto dinero en una industria moribunda?” Eso fue en medio de los cierres del gobierno por la pandemia, cuando la Reserva Federal estaba actuando para salvar a la economía del colapso. La Reserva Federal estableció programas de préstamos de base amplia para evitar que las empresas que de otro modo serían sólidas quiebren debido a los cierres.
La Sra. Raskin quería que la Reserva Federal excluyera a las empresas de combustibles fósiles de estas instalaciones. “La Fed está ignorando las claras señales de advertencia sobre las repercusiones económicas de la inminente crisis climática al tomar medidas que conducirán a un aumento de las emisiones de gases de efecto invernadero en un momento en que, incluso a corto plazo, los combustibles fósiles son una inversión terrible”, escribió.
Esto mostró un juicio colosalmente malo. La crisis del momento era el Covid y una potencial depresión, no el clima. Sin embargo, en ese momento peligroso, la Sra. Raskin estaba instando a la Reserva Federal a discriminar a una industria que empleaba a cientos de miles de personas. Si la Fed hubiera seguido su consejo, muchos más productores de petróleo y gas habrían quebrado y los precios de la energía serían aún más altos hoy.
“La independencia única de la Reserva Federal le otorga un papel poderoso”, agregó la Sra. Raskin. “Las decisiones que toma la Fed en nuestro nombre deberían contribuir a una economía más fuerte con más empleos en industrias innovadoras, no a apuntalar y enriquecer a las que están agonizando”. Por independencia única, aparentemente quiere decir que no rinde cuentas a los votantes. La Fed no pagará un precio en las urnas si destruye puestos de trabajo.
La Sra. Raskin amplió sus puntos de vista en un informe de junio de 2020 “Abordar el clima como un riesgo sistémico”, para el equipo de inversión liberal Ceres. “Debemos reconstruir con una economía donde los valores de la sostenibilidad estén explícitamente integrados en la valoración del mercado”, escribió. Esto requerirá que “nuestros organismos reguladores financieros hagan todo lo posible, que resulta ser mucho, para lograr la adopción de prácticas y políticas que asignen capital y alineen las carteras hacia inversiones sostenibles que no dependan del carbono y los combustibles fósiles. .”
Tenga en cuenta que la frase “asignar capital”. Entre otras cosas, el informe recomendó que la Fed use pruebas de estrés climático para hacer que los bancos tengan en cuenta el riesgo de las políticas gubernamentales contra el carbono, como los mandatos de automóviles eléctricos y los impuestos al carbono. También sugirió que la Fed considere los combustibles fósiles como activos riesgosos y exija a los bancos que calculen las emisiones de carbono de sus préstamos e inversiones.
Dado que esta marcha climática forzada perjudicará especialmente a los estadounidenses de bajos ingresos, tanto por la destrucción de empleos como por el aumento de los precios de la energía, el informe sugiere que la Fed utilice el “proceso de reinversión comunitaria para reforzar la resiliencia de las comunidades de bajos ingresos al cambio climático”. Los liberales han utilizado durante mucho tiempo la Ley de Reinversión Comunitaria para dirigir más préstamos a vecindarios de bajos ingresos.
Ahora, la Sra. Raskin aparentemente quiere que la Reserva Federal use la ley para obligar a los bancos a financiar energía verde, por ejemplo, estaciones de carga de vehículos eléctricos y paneles solares en los techos, en comunidades minoritarias. Nada de esto es trabajo de la Fed bajo la ley. El comando regulatorio del banco central es la estabilidad financiera, no hacer juicios de política que son competencia del Congreso y no utilizar la regulación para asignar capital en función de la política.
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El vicepresidente de la Fed tiene un poder extraordinario para establecer la agenda sobre regulación bancaria. El presidente Jay Powell juega un papel secundario. Junto con los otros nuevos gobernadores de la Fed, la Sra. Raskin estaría en condiciones de dirigir los préstamos de manera que podría socavar la estabilidad financiera al castigar a algunas industrias y favorecer a otras.
No es de extrañar que la senadora Elizabeth Warren y otros demócratas que quieren usar la regulación para dirigir los préstamos bancarios presionen con fuerza a la Sra. Raskin. Esta jugada política para controlar la Fed es irónica dado que los demócratas se opusieron a Judy Shelton para un puesto regular de gobernadora de la Fed porque había escrito favorablemente sobre una regla de precios para la política monetaria.
Las opiniones de la Sra. Raskin deberían preocupar a los senadores que se preocupan por la independencia de la Reserva Federal. Y deberían preocupar especialmente a los demócratas, como Joe Manchin de Virginia Occidental y Jon Tester de Montana, cuyas economías estatales dependen de los combustibles fósiles.
“La @FederalReserve no es lugar para alguien incapaz de tomar decisiones políticas independientemente de los cálculos políticos”, tuiteó el senador Warren en noviembre pasado. ¿A los demócratas solo les importa la independencia de la Fed cuando un republicano es presidente?
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