Entretenimiento
Petz y Cobasi llegan a un acuerdo para fusionar sus negocios en una transacción muy esperado por el mercado y que aporta importantes sinergias en ingresos y costes.
Un anuncio es inminente.
Las dos empresas firmaron un memorando de entendimiento (MOU) no vinculante para la fusión empresarial. La finalización de la transacción aún depende de la diligencia debida, que debería completarse en los próximos 2 a 3 meses.
La transacción crea un jugador dominante en un sector en rápido crecimiento, además de reducir las presiones competitivas, haciendo que el sector sea más racional en términos de precios.
La empresa combinada tendrá unos ingresos de R$ 6,9 mil millones (R$ 3,8 mil millones de Petz y R$ 3,1 mil millones de Cobasi), 483 tiendas (249 de Petz y 234 de Cobasi), un EBITDA de R$ 464 millones (R$ 267 millones de Petz y R$ 197 millones de Cobasi) y una caja neta de R$ 209 millones, ya que Petz tiene una deuda neta de R$ 23 millones y Cobasi, una caja neta de R$ 232 millones.
Las empresas ven cuatro sinergias principales en la fusión: venta cruzada productos y servicios de marca privada; optimizar el plan de apertura de tiendas; ganancias de eficiencia en rutas de comercio electrónico y centros de distribución; y la reducción de G&A.
La relación de canje de la transacción asigna a Petz un precio por acción de R$ 7,10, más del doble del valor que la acción cerró ayer en bolsa (R$ 3,50).
Este precio valora a Petz en alrededor de R$ 3,3 mil millones, con un múltiplo EV/EBITDA implícito de 12,4x. Cobasi fue valorada con descuento, a 10,9 veces el EBITDA del año pasado (valor de mercado de R$ 2,1 mil millones).
Como parte de la transacción, Cobasi también realizará un pago en efectivo de 450 millones de reales a los accionistas de Petz, que se financiará con una inyección de capital primaria previa a la transacción realizada por la familia Nassar y Kinea.
Como resultado, los accionistas de Petz poseerían el 50% de la empresa combinada y los accionistas de Cobasi poseerían el otro 50%.
La transacción se produce poco después de que el CEO y fundador de Petz, Sérgio Zimerman, aumentar sustancialmente su participación en la empresadel 29% al 49%, considerando el uso de derivados.
Tras la transacción, Zimerman retendrá el 24,5% de la compañía combinada (considerando la posición vía derivados) y el flotación libre de Petz, con un 25,5%.
La familia Nassar poseía el 89,5% de Cobasi antes de la transacción y Kinea poseía el 7,8%. Su participación individual, después de la transacción, dependerá de cuánto aporten la familia y Kinea de los 450 millones de reales, pero en términos generales, los tres hermanos Nassar deberían tener cada uno el 15% de la empresa.
Zimerman, los Nassar y Kinea firmarán un acuerdo de accionistas por ocho años, cuyos términos no fueron revelados.
El director general de la nueva empresa será Paulo Nassar, actual director general de Cobasi, y Zimerman será el presidente. La junta tendrá nueve miembros, Zimerman nominará a cuatro y la familia Nassar y Kinea nominarán a los otros cinco.
Itaú BBA asesoró a Petz, quien contó con el asesoramiento legal de Lefosse Advogados.
Morgan Stanley asesoró a Cobasi, que tenía a Pinheiro Neto como asesor legal.
2024-04-19 12:00:30
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