La batalla de China para mantener el orden en los mercados financieros se está volviendo más difícil a medida que el dinero fluye hacia todo, desde las materias primas hasta la vivienda y las acciones.
Solo en mayo, el gobierno prometió abordar la especulación en metales, revivió la idea de un impuesto a la propiedad, supervisó los aumentos de las tasas hipotecarias en algunas ciudades, prohibió la extracción de criptomonedas y restó importancia a los pedidos del banco central para un yuan más fuerte.
El yuan chino se encuentra en su nivel más alto frente al dólar estadounidense en casi tres años.Crédito:AP
Las autoridades se están concentrando en los riesgos de sobrecalentamiento de los activos, ya que mantienen una política monetaria relativamente flexible para respaldar la recuperación económica de la pandemia. Es probable que la intervención dirigida pese sobre los bolsillos de los mercados financieros de China, ya que el Partido Comunista busca evitar la volatilidad en el período previo al centenario del 1 de julio de su fundación.
“La tendencia política ahora se centra en garantizar la estabilidad financiera”, dijo Alex Wolf, jefe de estrategia de inversión para Asia en JPMorgan Private Bank. “Beijing querrá resolver los riesgos de burbujas desde el principio, de manera específica, utilizando una retórica fuerte y pequeños ajustes a la política. Eso parece ser suficiente por ahora “.
Gran parte del mundo se enfrenta a presiones inflacionarias a medida que las economías en recuperación impulsan la demanda de bienes. Los banqueros centrales de EE. UU. Y Europa están dejando en claro que ven el aumento de los precios al consumidor como temporal y que las tasas de interés ultrabajas se mantendrán en el futuro previsible.
El mercado de bonos de China no está fijando precios en costos de endeudamiento más altos en el corto plazo. El rendimiento de la deuda soberana a 10 años ha caído a un mínimo de casi nueve meses. Pero alrededor del 3,1 por ciento, es un rendimiento decente para los inversores globales, y las entradas resultantes se suman al vasto grupo de fondos nacionales atrapados por los controles de capital. El llamado dinero caliente hace que los precios de los activos sean cada vez más altos.
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Beijing está teniendo cierto éxito con su enfoque dirigido: los futuros de materias primas han caído de sus récords en las últimas semanas y las monedas digitales se han desplomado. Bitcoin ha bajado un 30 por ciento este mes en una derrota provocada en parte por las reflexiones de Elon Musk sobre los costos ambientales de los activos digitales.
Sin embargo, al igual que whack-a-mole, las medidas enérgicas en algunas partes de los mercados financieros de China provocan el aumento de otros activos. El índice de acciones CSI 300 subió más del 3 por ciento el martes, ayudado por flujos récord a través del canal comercial de Hong Kong y la compra sin precedentes del segundo fondo cotizado en bolsa más grande de China. Eso está impulsando el atractivo del yuan, que está en su punto más fuerte frente al dólar en casi tres años.