Cómo el estímulo podría impulsar un repunte en otros países

El sólido gasto de Washington en respuesta a la crisis del coronavirus está ayudando a sacar a Estados Unidos de su recesión económica más aguda en décadas, canalizando billones de dólares a las cuentas corrientes de los estadounidenses y a las empresas.

Ahora, se espera que el resto del mundo también se beneficie.

Los pronosticadores mundiales predicen que Estados Unidos y su gasto de estímulo sin precedentes podría ayudar a sacar a una Europa debilitada y a los países en desarrollo que luchan por salir de su propio pantano económico, especialmente cuando se combina con un rápido lanzamiento de vacunas que ha preparado a la economía estadounidense para una recuperación más rápida. .

A medida que los estadounidenses compren más, deberían estimular el comercio y la inversión y fortalecer la demanda de automóviles alemanes, vino australiano, autopartes mexicanas y moda francesa.

Se espera que el repunte económico anticipado en los Estados Unidos se una a la recuperación de China, agregando ímpetu a la producción mundial. Se pronostica que la economía de China se expandirá rápidamente este año, y el Fondo Monetario Internacional pronostica un crecimiento del 8.1 por ciento. Esa es una buena noticia para países como Alemania, que depende de la demanda china de automóviles y maquinaria.

Sin embargo, Estados Unidos es particularmente importante para la economía mundial porque durante mucho tiempo ha gastado más de lo que gana o vende, distribuyendo dólares a nivel mundial. China es uno de los principales beneficiarios de la generosidad de Washington porque muchos estadounidenses han gastado sus controles de estímulo en consolas de videojuegos, bicicletas de ejercicio u otros productos fabricados en China.

La recuperación comparativamente rápida de los Estados Unidos no estaba garantizada ni se esperaba: fue el resultado de un poco de suerte: las nuevas variantes del virus que han atravesado otros países recién han comenzado a aumentar las infecciones en los Estados Unidos, y una gran cantidad de política de respuesta, incluidos más de $ 5 billones en gastos de alivio de la pandemia impulsados ​​por la deuda, aprobados como ley en los últimos 12 meses. Esas tendencias, junto con la propagación acelerada de vacunas efectivas, parecen dejar a la economía estadounidense en una posición más fuerte.

“Cuando la economía de Estados Unidos es fuerte, esa fortaleza también tiende a respaldar la actividad global”, dijo Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, en una conferencia de prensa reciente.

Hace un año, no era del todo seguro que Estados Unidos ganaría la fuerza necesaria para ayudar a impulsar la economía mundial.

El Fondo Monetario Internacional pronosticó en abril pasado que la economía de EE. UU. Podría expandirse un 4,7 por ciento este año, aproximadamente en línea con las previsiones para el crecimiento de Europa, después de una caída esperada del 5,9 por ciento en 2020. Pero la contracción real en los Estados Unidos fue menor, y en En enero, el FMI mejoró las perspectivas de crecimiento de Estados Unidos a 5,1 por ciento este año, mientras que el crecimiento esperado de la zona euro se redujo a 4,2 por ciento.

Desde entonces, el gobierno de EE. UU. Ha aprobado un paquete de ayuda de 1,9 billones de dólares y el FMI ha señalado que las estimaciones para el crecimiento del país aumentarán aún más cuando publique nuevas previsiones el martes.

El paquete de ayuda reciente continúa una tendencia: Estados Unidos ha estado dispuesto a gastar para combatir las consecuencias económicas de la pandemia desde el principio.

El gasto inicial de Estados Unidos en respuesta a una pandemia, que asciende a poco menos de $ 3 billones, fue un 50 por ciento mayor, como porcentaje del producto interno bruto, que lo que lanzó el Reino Unido, y aproximadamente tres veces más que en Francia, Italia o España. basado en un análisis de Christina D. Romer en la Universidad de California, Berkeley.

Entre un conjunto de economías avanzadas, solo Nueva Zelanda ha tomado prestado y gastado una parte tan grande de su PIB como lo ha hecho Estados Unidos, encontró el análisis.

En Europa, donde los trabajadores de muchos países se vieron protegidos de la pérdida de puestos de trabajo y la caída de los ingresos por los programas de licencias del gobierno, la lentitud de la campaña de vacunación de la Unión Europea probablemente perjudicará a la economía, dijo Ludovic Subran, economista jefe del gigante de seguros alemán Allianz.

El miércoles, Francia anunció su tercer cierre nacional a medida que los pacientes infectados llenan sus hospitales.

El Sr. Subran también cuestionó si la Unión Europea puede distribuir el financiamiento de estímulo con la suficiente rapidez. El dinero de un programa de ayuda de 750 mil millones de euros, u $ 880 mil millones, acordado por los gobiernos europeos en julio, ha tardado en llegar a las empresas y a las personas que lo necesitan debido a las disputas políticas, la administración pública chirriante y un recurso judicial en Alemania.

Karen Dynan, ex economista en jefe del Departamento del Tesoro de Estados Unidos que ahora trabaja en el Instituto Peterson de Economía Internacional, estimó que la producción económica tardaría al menos un año más en volver a niveles prepandémicos en Europa que en Estados Unidos.

“La política fiscal ha diferido entre los países en formas que realmente están dando forma a la experiencia que tienen ahora”, dijo la Sra. Dynan.

Es probable que los países más pobres y más pequeños, que enfrentan suministros de vacunas muy limitados y menos recursos para apoyar el gasto público, tengan dificultades para organizar un cambio económico incluso si la recuperación de Estados Unidos aumenta la demanda de sus exportaciones. Lugares como Venezuela, Irak y Namibia han administrado solo alrededor de 1 dosis de vacuna por cada 1,000 personas, si eso, según datos del New York Times. En los Estados Unidos, la tasa es de más de 400 dosis por cada 1000 personas.

Aún así, una economía estadounidense en auge representa un peligro para otras naciones, y especialmente para los mercados emergentes, ya que los destinos económicos divergen.

Las tasas de interés basadas en el mercado en los Estados Unidos ya están subiendo, ya que los inversores, sintiendo un crecimiento más rápido y una inflación más rápida a la vuelta de la esquina, deciden vender bonos. Eso podría encarecer el financiamiento en todo el mundo: si los inversores pueden obtener tasas más altas sobre los bonos estadounidenses, es menos probable que inviertan en deuda externa que ofrezca tasas más bajas o un mayor riesgo.

Si Estados Unidos aleja al capital del resto del mundo, “la opinión rosada de que estamos ayudando a todos está muy en duda”, dijo Robin Brooks, economista jefe del Instituto de Finanzas Internacionales.

Philip Lane, economista en jefe del Banco Central Europeo y miembro del Consejo de Gobierno de formulación de políticas, dijo que la fortaleza de la economía estadounidense era en general una buena noticia para Europa. Pero, en una entrevista el lunes, advirtió que el aumento de las tasas de interés del mercado podría ser una carga para la economía de la eurozona.

“Creemos que es netamente positivo para la economía europea, positivo para el PIB, positivo para la inflación”, dijo Lane sobre el repunte económico en Estados Unidos. “Pero eso se basa en la suposición de que el aumento en el rendimiento de los bonos es muy limitado”. Señaló que los rendimientos de los bonos habían aumentado hasta ahora más rápido de lo esperado.

El comercio transatlántico debería recibir ayuda de unas relaciones más cálidas entre Estados Unidos y la Unión Europea. La administración Biden ya se ha movido para calmar las tensiones comerciales con Europa, que la administración Trump trató como un adversario. El presidente Biden se reunió en línea con líderes europeos la semana pasada.

Los paquetes de estímulo de EE. UU. “Serán parte del agua que impulsa a todos los barcos”, dijo Selina Jackson, vicepresidenta senior de relaciones gubernamentales globales y políticas públicas de Procter & Gamble, durante un panel de discusión reciente organizado por la Cámara de Comercio Estadounidense para el Unión Europea. “Esperamos una salida tranquila de esta situación económica”.

Keith Bradsher contribuido con informes.

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