Deliveroo se dirige a la OPI a medida que se acumulan los desafíos

LONDRES – La oferta pública inicial de Deliveroo, el servicio de entrega de alimentos respaldado por Amazon, será la más grande de Gran Bretaña este año, lo que le dará a la compañía un valor de mercado inicial de 7.600 millones de libras, o 10.400 millones de dólares. Pero la cotización, cuyo anuncio fue rápidamente anunciado como una victoria posterior al Brexit para el sector financiero de Londres, se ha visto sacudida desde entonces por acusaciones de salarios bajos para los pasajeros de Deliveroo.

Mientras tanto, los principales inversores dijeron que no participarían en la oferta.

La negociación está programada para comenzar el miércoles, con acciones a un precio de £ 3,90 por acción, la parte inferior del rango objetivo que originalmente era tan alto como £ 4,60. A principios de esta semana, la empresa dijo que quería fijar el precio de las acciones de forma “responsable” y que había recibido “una demanda muy importante” de los inversores.

Deliveroo, que tiene su sede en Londres y fue fundada en 2013, se encuentra ahora en 12 países y tiene más de 100.000 pasajeros, reconocibles en las calles por sus chaquetas verde azulado y bolsas de comida. El año pasado, Amazon se convirtió en su mayor accionista con una participación del 16 por ciento, que caerá al 11,5 por ciento después de la salida a bolsa.La cotización de Deliveroo es la última prueba para las empresas de economía de conciertos, cuyo modelo de negocio está cada vez más amenazado en Europa a medida que aumentan los desafíos legales.

Hace dos semanas, Uber reclasificó a más de 70.000 conductores en Gran Bretaña como trabajadores que recibirán un salario mínimo, pago de vacaciones y acceso a un plan de pensiones, luego de un fallo de la Corte Suprema. Los analistas dijeron que la medida podría sentar un precedente para otras empresas y aumentar los costos. En Europa continental, donde también opera Deliveroo, la Comisión Europea está revisando el estatus legal de los trabajadores de la economía gig.

La demanda de los servicios de Deliveroo también podría disminuir pronto, ya que Gran Bretaña comienza a aliviar las restricciones pandémicas, incluida la reapertura de restaurantes en menos de un mes. El año pasado, dijo Deliveroo, perdió 226,4 millones de libras esterlinas incluso cuando sus ingresos aumentaron más del 50 por ciento a casi 1.200 millones de libras esterlinas.

La valoración es “muy elevada para una empresa que no ha obtenido beneficios”, dijo Susannah Streeter, analista de Hargreaves Lansdown. Además de sus pérdidas financieras, la dura competencia de otras empresas de reparto de alimentos y una posible caída de la demanda a medida que finalizan los cierres, “tienes este problema que no va a desaparecer sobre las condiciones laborales de sus pasajeros”, dijo Streeter.

La semana pasada, se publicó una investigación conjunta del Sindicato de Trabajadores Independientes de Gran Bretaña y la Oficina de Periodismo de Investigación basada en las facturas de cientos de pasajeros de Deliveroo. Encontró que un tercio de los pasajeros ganaba menos de £ 8.72 por hora, el salario mínimo nacional para las personas mayores de 25 años.

Deliveroo rechazó el informe y calificó al sindicato de “organización marginal” que no representaba a un número significativo de usuarios de Deliveroo. La compañía dijo que a los pasajeros se les pagaba por cada entrega y ganaban “£ 13 por hora en promedio en nuestros momentos de mayor actividad”. En Gran Bretaña, Deliveroo tiene 50.000 pasajeros.

“Nuestra forma de trabajar está diseñada en torno a lo que los pasajeros nos dicen que les importa más: la flexibilidad”, dijo Deliveroo en respuesta a la investigación.

Alex Marshall, el presidente del sindicato, dijo que Deliveroo estaba usando la flexibilidad como una forma de “despojar a los trabajadores de los derechos que supondría que están en cualquier tipo de relación laboral”.

“También amamos la flexibilidad”, dijo Marshall. “El trabajo flexible es fantástico y es algo que defendemos como sindicato”.

Marshall dijo que el sindicato no le estaba pidiendo a Deliveroo que hiciera empleados a sus pasajeros, sino que les otorgara más derechos, incluido el pago de vacaciones, el acceso a planes de pensiones y garantizar que los pasajeros ganen el salario mínimo nacional después de los costos.

Deliveroo comenzará a negociar acciones el miércoles en un período llamado negociación condicional, cuando las acciones pueden cambiar de manos solo entre los inversores asignados a las acciones en la oferta inicial. Se espera que la acción se cotice completamente en la Bolsa de Valores de Londres el próximo miércoles y pueda negociarse sin restricciones a partir de entonces.

El sindicato independiente dijo que estaba trabajando con los motociclistas de Deliveroo para planificar huelgas en Gran Bretaña el 7 de abril.

Deliveroo señaló ofertas públicas recientes para explicar por qué su precio estaba en el extremo inferior del rango objetivo. Por ejemplo, Trustpilot, una plataforma de reseñas en línea, salió a bolsa hace una semana y sus primeros días de operaciones han sido bastante volátiles.

Pero hay signos más amplios de una disminución del apetito de los inversores por las empresas de entrega de alimentos. Las acciones de Just Eat Takeaway.com, la compañía holandesa-británica, han caído un 20 por ciento este año a medida que el lanzamiento de la vacuna se ha acelerado y las economías parecen reabrir completamente más adelante en el año. DoorDash, la empresa estadounidense de entrega de alimentos, se hizo pública en diciembre con mucha fanfarria. El precio de sus acciones subió un 86 por ciento el primer día de negociación, cerrando en $ 189,51. El lunes, las acciones de DoorDash cerraron a 129,98 dólares.

Algunos de los administradores de activos más grandes de Gran Bretaña, incluida Legal & General Investment Management, que administra más de £ 1,2 billones en activos, han dicho que no participarán en la OPI en medio de preocupaciones sobre los derechos de voto de los accionistas y los derechos de los trabajadores. Como muchas empresas de nueva creación, Deliveroo tendrá dos clases de acciones, que durante tres años le darán a William Shu, cofundador y director ejecutivo, el 57 por ciento de los derechos de voto.

La oferta ha provocado un debate sobre si las empresas con acciones de doble clase deberían poder unirse a la sección de “listados premium” de la Bolsa de Valores de Londres, lo que les permitiría formar parte de índices como el FTSE 100, lo que obligaría a muchos fondos indexados a comprarlos.

Mientras que la Bolsa de Valores de Nueva York y otras bolsas importantes permiten este tipo de privilegio a las empresas de doble clase (considere Google o Facebook), la bolsa de Londres no lo permite, aunque a algunos les gustaría.

Legal & General dijo que estaba instando al regulador financiero de Gran Bretaña a preservar la regla que mantiene a las empresas de doble clase fuera de las listas premium.

Esto protegería a los inversores más pequeños “contra posibles malos comportamientos de gestión, que podrían conducir a la destrucción del valor y pérdidas evitables de los inversores”, dijo el administrador de activos. Este año también ha traído “señales crecientes de países y gobiernos que están revisando el estado de la economía de los conciertos”.

Pero una revisión reciente de las reglas de cotización de Gran Bretaña que ha sido adoptada por el gobierno recomendó que las empresas con acciones de clase dual puedan ingresar a las cotizaciones premium, con algunas restricciones. La revisión es parte de una serie de esfuerzos del Tesoro para encontrar formas de mejorar el atractivo de Londres como centro financiero global, luego de que el divorcio de Gran Bretaña de la Unión Europea envió algo de actividad comercial a ciudades como Nueva York y Ámsterdam. Uno de los objetivos del Tesoro es hacer que el mercado de valores de Londres sea más atractivo para las empresas de tecnología después de la escasez de cotizaciones importantes en los últimos años.

Después de que Deliveroo anunciara Londres como su elección para la OPI, el ministro de Hacienda, Rishi Sunak, dijo que era una decisión “fantástica” y que Deliveroo era una “verdadera historia de éxito tecnológico británico”.

“El Reino Unido es uno de los mejores lugares del mundo para iniciar, hacer crecer y listar un negocio, y estamos decididos a construir sobre esta reputación ahora que hemos dejado la UE”, dijo Sunak.

Michael J. de la Merced contribuido con informes.

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