El Banco de Inglaterra mantuvo el jueves las tasas de interés en los niveles más altos en 15 años, aunque las autoridades volvieron a estar divididas sobre cuál es el mejor curso de acción para erradicar la alta inflación.
Seis miembros del comité de nueve miembros que fija las tasas del banco central votaron a favor de mantener las tasas en 5,25 por ciento en medio de señales de que la inflación continuaría disminuyendo y la economía se estaba debilitando. Pero dijeron que sería necesaria una política monetaria restrictiva durante un período “extendido”, una postura más fuerte que antes, según las actas de la reunión de política de esta semana.
“Las tasas de interés más altas están funcionando y la inflación está cayendo”, dijo en un comunicado Andrew Bailey, gobernador del banco. Pero el banco necesitaba ver que la inflación cayera “hasta el final” hasta su objetivo del 2 por ciento, añadió, por lo que las autoridades estarían “vigilando de cerca para ver si se necesitan más aumentos de tasas”.
Mientras Gran Bretaña se prepara para este largo período de tasas altas, las perspectivas económicas se han oscurecido. La economía se estancaría durante la mayor parte de los próximos dos años, dijo el banco en las proyecciones que acompañaron la decisión sobre las tasas. Los pronósticos también resaltaron el desafío que enfrentan las autoridades para erradicar la alta inflación, que se mantuvo en el 6,7 por ciento en septiembre. En 2024 y 2025 se espera que la tasa de inflación sea ligeramente superior a lo previsto hace unos meses. Por ejemplo, la inflación se desaceleraría al 3,4 por ciento a finales del próximo año, en comparación con un pronóstico anterior del 2,8 por ciento.
Otros tres miembros del comité votaron a favor de aumentar las tasas otro cuarto de punto para protegerse contra los riesgos de una “persistencia de la inflación más profundamente arraigada”, según las minutas de la reunión. Aunque la economía se estaba debilitando, los ingresos de los hogares estaban creciendo debido a la menor inflación y los indicadores de producción económica seguían siendo positivos, dijeron.
Esta fue la segunda reunión consecutiva en la que las tasas se mantuvieron estables, poniendo fin a una racha de casi dos años de aumentos de tasas para abordar una inflación persistentemente alta. En la reunión anterior de finales de septiembre, una estrecha mayoría de cinco a cuatro votó a favor de mantener las tasas.
La decisión del jueves refleja las tomadas por la reserva Federal el miércoles y el banco central europeo la semana pasada para dejar las tasas de interés sin cambios porque había evidencia de que una política monetaria estricta estaba enfriando sus economías y aliviando las presiones inflacionarias. Todos estos bancos centrales dejaron abierta la posibilidad de nuevos aumentos de tasas, pero han cambiado su enfoque a cuánto tiempo permanecerán las tasas en estos niveles para asegurar que la inflación regrese a sus objetivos del 2 por ciento.
En Gran Bretaña, la tasa de inflación ha caído a poco menos del 7 por ciento, desde un máximo de alrededor del 11 por ciento hace un año. En septiembre, la inflación desafió las expectativas de los economistas de una nueva caída, ya que un aumento en los precios de los combustibles compensó la desaceleración del crecimiento de los precios de los alimentos.
Los responsables de las políticas del Banco de Inglaterra dijeron que existían riesgos de que los precios de la energía pudieran impulsar la inflación hacia arriba debido al conflicto en el Medio Oriente. Pero hasta ahora sólo ha habido un aumento “relativamente limitado” en los precios de la energía, dijo el banco.
Otras medidas de presiones inflacionarias que las autoridades siguen de cerca han mostrado señales tempranas de alivio. La inflación en el sector servicios fue ligeramente más débil de lo esperado, mientras que el mercado laboral se está relajando con un mayor desempleo y menos puestos vacantes.
Pero para complicar el panorama para los responsables de la formulación de políticas ha habido un cambio en los datos del mercado laboral proporcionados por la Oficina de Estadísticas Nacionales. Debido a una disminución en el número de hogares que participan en las encuestas utilizadas para estimar la tasa de desempleo y otros indicadores, el último informe sobre empleo de la agencia de estadísticas se basó en “datos experimentales basado en información de impuestos y beneficios estatales. Estas nuevas medidas “deben interpretarse con cautela”, dijo el banco, añadiendo que estaba utilizando una “amplia gama de datos” para emitir sus juicios.
Se pronostica que la inflación caerá al 4,9 por ciento en octubre porque se espera que una disminución en el precio máximo de las facturas de energía de los hogares compense los aumentos en los costos de otros combustibles, dijo el banco. Y luego se proyecta que la tasa caiga aún más, a alrededor del 4,6 por ciento para fin de año. Eso permitiría a Rishi Sunak, el primer ministro, cumplir su promesa de reducir la inflación a la mitad este año.
Después de eso, la inflación tardará más en volver al objetivo del banco. Si las tasas de interés no vuelven a cambiar, la inflación no alcanzará el 2 por ciento hasta finales de 2025.
“Es demasiado pronto para pensar en recortes de tasas”, dijo Bailey, quien votó a favor de mantener las tasas estables.
El impacto de las altas tasas de interés tendrá un costo económico cada vez mayor. Las tasas se elevaron desde casi cero a fines de 2021, un ritmo agresivo de ajuste, pero menos de la mitad del impacto aún se ha sentido en la economía, estimó el banco. Hasta ahora, el impacto más adverso se ha producido en el mercado inmobiliario, donde la inversión se ha desacelerado. Hará falta más tiempo para que la inversión empresarial y el consumo de los hogares también se debiliten.
El efecto total de las tasas más altas sobre la producción económica no se sentirá hasta 2025, dijo el banco.
2023-11-02 14:59:01
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