Los desafíos de capacidad se ven exacerbados por la certeza de que habrá cierres continuos de refinerías existentes y una disminución de la inversión en nueva capacidad ya que, particularmente en Occidente, las presiones ambientales y la electrificación de las flotas de vehículos se consideran una amenaza creciente para la economía de las instalaciones. .
Las sombras del cambio climático y la electrificación que se ciernen sobre el sector de la refinación debilitan lo que convencionalmente serían los incentivos para invertir y prolongar la vida útil de las refinerías proporcionadas por márgenes casi récord.
En el corto plazo, con plantas en Estados Unidos y Europa impactadas por incendios y en ambas regiones (y en Rusia) las refinerías entran en el período estacional de mantenimiento pesado, hay otras influencias inmediatas sobre la capacidad de refinación.
El diésel es el caballo de batalla de la economía global. Y es cada vez más escaso. Crédito: Gabriele Charotte
Los desequilibrios entre la oferta y la demanda de diésel podrían ser aún mayores si no fuera por La tambaleante economía china y por tanto de su demanda.
Habiéndose atiborrado de petróleo ruso barato, gracias a las sanciones del G7 (más Australia) al petróleo ruso y las exportaciones de destilados lo excluyen de otros mercados importantes, China ha estado procesando y exportando parte de su excedente de inventario.
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Las sanciones incluyen un tope de 100 dólares por barril para los productos rusos que se venden con una prima respecto al petróleo crudo, el más importante de los cuales es el diésel. Los precios internacionales han rondado los 125 dólares el barril y, inusualmente, por encima del precio del crudo.
Las sanciones tendrían algún efecto sobre las exportaciones de Rusia pero, para tratar de frenar los crecientes costos internos del combustible y alimentar sus esfuerzos bélicos, el diésel que de otro modo podría haberse exportado se ha redirigido al mercado interno, lo que aumenta la presión sobre el suministro global.
A nivel mundial, las existencias de diésel y otros productos refinados han estado cayendo a sus niveles más bajos desde principios de año y la ecuación oferta-demanda probablemente empeorará en el corto plazo y podría empeorar significativamente si el conjunto de pequeñas medidas que China ha tomado para intentar estimular su tambaleante economía tienen éxito.
El diésel es el combustible de batalla dentro de la economía global, no sólo para impulsar camiones y automóviles, sino también esencial en las industrias agrícolas, la construcción, la manufactura, el transporte ferroviario no electrificado y el transporte marítimo.
Si los altos precios actuales se mantienen, afectarán de manera aún más insidiosa y amplia a los costos y precios de la industria y al consumidor que los crecientes precios de la gasolina.
A menos que los saudíes y los rusos cambien de opinión y de estrategia y comiencen a aliviar sus recortes de producción, no hay ninguna válvula de alivio obvia para su presión, aparte de la caída de la demanda que se derivaría de una recesión global significativa.
El mes pasado, con los precios del petróleo casi 3 dólares por barril más bajos que el lunes, los precios más altos de la gasolina contribuyeron a más de la mitad del aumento del 0,6 por ciento en la tasa de inflación de Estados Unidos.
Si bien el elevado precio del diésel podría tardar más en aparecer en los datos de inflación, contribuirá a que las tasas de inflación sean más altas de lo que podrían ser de otro modo. A su vez, eso crearía presión para que los bancos centrales aumenten las tasas de interés o, al menos, las dejen en niveles más altos de lo que podrían haberlo hecho de otro modo.
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La economía global es frágil. Porcelana está experimentando problemas importantesEuropa está pasando apuros y, si bien ha sido sorprendentemente resistente, la economía estadounidense está mostrando algunas señales de que 18 meses de aumento de las tasas de interés finalmente están pasando factura.
La Junta de la Reserva Federal se reunirá esta semana y se espera que mantenga inalterados los tipos estadounidenses, aunque existe la posibilidad de otra subida de 25 puntos básicos.
Si bien tiende a centrarse en las tasas de inflación “básica”, o tasas que excluyen los costos de los alimentos y la energía, cualquier comentario sobre las perspectivas de inflación, particularmente sobre los costos de la energía, será estudiado minuciosamente y tendría implicaciones para los mercados de acciones y bonos.
La mayoría de quienes siguen la industria petrolera creen que los inventarios de petróleo seguirán agotándose (la demanda seguirá siendo mayor que la oferta) y que existe una perspectiva real de que los precios del petróleo superen los 100 dólares el barril en el corto plazo, lo que implicaría incluso Precios más altos del diésel.
A menos que los saudíes y los rusos cambien de opinión y de estrategia y comiencen a aliviar sus recortes de producción, no hay ninguna válvula de alivio obvia para su presión, aparte de la caída de la demanda que se derivaría de una recesión global significativa.
Eso no es algo que nosotros –o ellos– querríamos experimentar. Están recorriendo un camino delicado.
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2023-09-19 03:59:40
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