En la división de EY, la fortuna puede favorecer a los aburridos

yona monty python boceto de 1969, el Sr. Anchovy de mediana edad, interpretado por Michael Palin, quiere abandonar lo que él llama el mundo desesperadamente aburrido de la contabilidad pública para convertirse en un domador de leones. Su “consejero de orientación vocacional”, también conocido como John Cleese, sugiere que considere una carrera profesional interina (la banca, por ejemplo) mientras trabaja para domar leones. “No, no, no, no, no”, interrumpe el Sr. Anchovy. “No quiero esperar. A las nueve en punto de mañana quiero estar ahí adentro, domando”.

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Los ecos de los anhelos del Sr. Anchoa se pueden escuchar en la prisa con la que oye, una de las cuatro grandes firmas de contabilidad, está considerando escindir su práctica de consultoría de rápido crecimiento del lado pasado de moda de auditoría del negocio. No solo es un movimiento audaz para los estándares de las empresas de contabilidad, hasta el punto, dice Michael Izza del Instituto de Contadores Públicos en Inglaterra y Gales, que oyeLos tres rivales de Deloitte, pagswC y kpmg, considerará sus próximos pasos a la luz de su decisión. También hay un toque de farsa pitonesca al respecto. Tal es el entusiasmo que los detalles de una propuesta de oferta pública inicial (salida a bolsa) en 2023 se filtraron a la Wall Street Journal, que los publicó el 20 de junio. Incluían el tamaño de la bonanza potencial para algunos de los 13.000 socios de la empresa, algo oyeLos contadores de frijoles de antaño hubieran preferido guardarlos debajo de sus bombines.

La firma insiste en que no se ha tomado una decisión final. Sin embargo, una división tendría sentido. A los reguladores les preocupa que los servicios de consultoría generen conflictos de intereses para las empresas que también realizan auditorías legales. Después de una serie de escándalos contables en los últimos años, están instando a los auditores a valerse por sí mismos. En cuanto a un salida a bolsa, que hará que los corazones de los consultores se aceleren. Pero al igual que el Sr. Anchoa, deberían pensarlo dos veces antes de saltar al foso de los leones. A la larga, la auditoría bien puede ser la apuesta más prudente.

No se equivoque, la práctica de asesoramiento es el lado rojo del negocio. Representaba las dos terceras partes de oye$ 40 mil millones en ingresos el año pasado. Desvincular gran parte del trabajo de impuestos, consultoría, estrategia y transacciones de la auditoría le daría al brazo de consultoría más espacio de maniobra y lo liberaría de un modelo de sociedad que sofoca la toma rápida de decisiones. La nueva firma de asesoría podría recaudar capital más fácilmente para invertir en tecnología, así como desarrollar negocios de externalización de moda, como la gestión completa de los asuntos fiscales de las multinacionales. Podría reforzar su fortuna deshaciéndose de negocios de nicho. (No es que tenga que esperar un salida a bolsa hacer eso: el año pasado pagswC vendió uno que maneja las publicaciones en el extranjero de compañías globales a una firma de capital privado por $ 2.2 mil millones, su mayor desinversión en casi dos décadas).

Hay un precedente aún más tentador. Accenture, que se escindió de Arthur Andersen y luego se hizo pública un año antes de que la firma de contabilidad colapsara en 2002, ha aumentado su valor a US$190.000 millones. oyeEl brazo de consultoría de no valdría ni cerca de eso. Sin embargo, los documentos filtrados, basados ​​en las condiciones recientes del mercado, sugieren que podría recaudar 10.000 millones de dólares vendiendo una participación del 15 %. Los socios que se incorporen recibirían el 70% de las acciones (el 15% restante sería para el personal de menor categoría).

Sin embargo, no todo es positivo para los consultores. La división implicaría un pago en efectivo de la empresa escindida a los socios que quedan en la grupa. oyey cubriría posibles reclamaciones contra la empresa por problemas como los de Wirecard, una empresa de pagos alemana en quiebra, y nmc Health, una cadena de hospitales británica colapsada, ambas oye auditado Para realizar el pago, la nueva empresa habría pedido prestados 17.000 millones de dólares, una gran suma teniendo en cuenta que rivales que cotizan en bolsa como Accenture y tcs tener deudas bajas.

Esos tampoco son los únicos competidores. Las barreras de entrada a la consultoría son bajas. Las grandes empresas de tecnología como Microsoft y los mineros de datos como Palantir pueden intentar entrar en el espacio. los oye Puede que la marca haya elevado la estatura de la práctica de consultoría, pero probablemente saldrá a flote con un nuevo nombre. Como algunos otros consultores, podría ser víctima de delirios de grandeza.

Es por eso que, a pesar de ser el lado pedestre del negocio, la auditoría podría ser un caballo oscuro. Sus carencias son bien conocidas: falta de confianza, conflictos de interés, salarios bajos en comparación con otros servicios profesionales, el riesgo de que aiLos “bots de auditoría” impulsados ​​​​se arrastrarán sobre su modelo de negocio. Sin embargo, tiene algunas ventajas.

Por un lado, sigue siendo un oligopolio arraigado. Las Cuatro Grandes auditan el 99% de las empresas en el s&pags índice 500. Además, están en marcha cambios estructurales que podrían beneficiarla. El primero es normativo. A medida que los cuatro grandes auditores se ven obligados a volverse más independientes, aumentan los honorarios. A medida que aumente la presión para mejorar la calidad de la auditoría, cobrarán más por ello. El segundo cambio es a su alcance. Las firmas esperan mucho trabajo nuevo a medida que los reguladores obligan a las empresas a revelar más sobre su impacto climático. Mucho de esto tendrá que ser revisado y aprobado por auditores. Un contador sénior habla con entusiasmo sobre la contratación de “miles de eco-guerreros”.

Si la historia sirve de guía, la ganancia inesperada de la división también puede favorecer a los auditores. Si bien los socios que permanecen en el lado de la auditoría recibirían pagos más bajos que los que se van con la consultoría, el efectivo disponible es valioso, especialmente en tiempos de mercados volátiles. La última vez oye escindió su consultoría y la vendió a Capgemini, una firma francesa, en 2000, a los socios que recibieron efectivo, no acciones, les fue mejor. Y después de eso, los auditores simplemente reconstruyeron el lado de consultoría del negocio. Incluso ahora planean conservar elementos del trabajo de asesoramiento, como partes de la práctica fiscal. Estos podrían reconstruirse nuevamente en algo más grande.

hormigas en los pantalones

Los de larga memoria, como los socios mayores, sabrán todo esto. Muchos de los más jóvenes pueden verse atraídos por la emoción de comer lo que matas de la consultoría. Pero si ignoran la historia, no deben ignorar la comedia. El Sr. Anchovy nunca se convirtió en un domador de leones. Lo que pensó que era un león era en cambio un oso hormiguero. Al mostrarle una foto de un león real, se desmayó.

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