Nueva Delhi: La India ha demostrado un régimen de metas de inflación en gran medida exitoso en comparación con economías avanzadas como Estados Unidos, Alemania y Francia, según un informe de investigación del Banco Estatal de la India (SBI).
El informe reconoce las iniciativas del gobierno, del RBI y de los bancos por abordar estas cuestiones durante la última década, permitiendo una mejor transmisión de políticas y una mejor gestión de la inflación.
“El éxito de la política de metas de inflación en la India es en gran medida un subproducto de un ecosistema financiero vibrante en el que el RBI, el Gobierno y los bancos están trabajando en estrecha colaboración para impulsar reformas de mercado”, afirma el informe.
El informe destacó que India experimentó desviaciones mínimas de sus objetivos de inflación entre 2021 y 2024, lo que la distingue de otras economías mundiales que enfrentan mayores desafíos inflacionarios.
Agregó que durante el período 2021-2024, India registró una de las menores desviaciones respecto de sus objetivos de inflación, lo que pone de relieve la eficacia de sus medidas de control de la inflación. Este éxito, señala el informe, es en gran medida resultado de los esfuerzos coordinados entre el Banco de la Reserva de la India (RBI) y el gobierno central.
“India ha tenido un régimen de metas de inflación bastante exitoso, en comparación con economías avanzadas como Estados Unidos y Alemania”, señala el informe.
Según el informe, la sincronización de las políticas monetarias y fiscales, particularmente durante la pandemia, jugó un papel clave en el mantenimiento de la estabilidad de precios.
También se destacó que el régimen de metas de inflación de la India anterior enfrentaba varios desafíos que obstaculizaban la transmisión eficaz de la política monetaria, entre ellos, un predominio fiscal sostenido, la presencia de un gran sector informal, una financiación informal significativa y la ineficiencia de los bancos en la fijación de precios de sus productos crediticios.
“La efectividad de la política monetaria en el régimen de metas de inflación de la India anterior se vio limitada por varios factores específicos del país que afectaron la transmisión de los impulsos de la política a través del canal de la tasa de interés”, agregó el informe.
Sin embargo, uno de los argumentos clave del informe es que la política de metas de inflación del RBI ha anclado las expectativas inflacionarias, aun cuando la inflación de los alimentos sigue siendo alta. El informe descartó como contrafáctica la idea de que la inflación general debería excluir los precios de los alimentos.
Según el estudio, el éxito del RBI en controlar la inflación, a pesar de la volatilidad de los precios de los alimentos, ha evitado que la inflación de los alimentos se traslade a la inflación básica.
El informe destaca que la comunicación constante por parte del RBI de su meta de inflación (fijada en el 4%) ha sido crucial para anclar con éxito las expectativas de inflación. Al reforzar su compromiso con esta meta, el RBI ha ayudado a estabilizar las tendencias inflacionarias en toda la economía.
El informe del SBI refuerza el marco eficaz de la política monetaria de la India, particularmente a la luz de las presiones inflacionarias globales observadas en economías avanzadas como Estados Unidos y Alemania.
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