Las transcripciones publicadas por la Reserva Federal el viernes revelaron el alcance del debate de los funcionarios de 2016 sobre qué tan rápido aumentar las tasas de interés después de elevarlas desde casi cero a fines del año anterior.
Gran parte de la discusión giró en torno a los acontecimientos geopolíticos, primero cuando la desaceleración en China y en los precios de las materias primas amenazó con enfriar el sector manufacturero de EE. UU. y luego después de que los votantes del Reino Unido votaron a favor de abandonar la Unión Europea.
La Fed terminó elevando su tasa de interés de referencia solo una vez en 2016, en diciembre, semanas después de que Donald Trump ganara las elecciones presidenciales.
Cientos de páginas de transcripciones de ocho reuniones de política en 2016, publicadas por el banco central después de un retraso tradicional de cinco años, brindan la visión más completa de la toma de decisiones en los albores de una transición a la política de “normalización”.
Si bien los resultados de las políticas de las reuniones se anunciaron poco después de que terminaron, y las actas de las sesiones que las resumen se publicaron tres semanas después, las transcripciones literales de las discusiones no se hicieron públicas hasta ahora.
Las transcripciones ofrecieron una nueva perspectiva del pensamiento de varios actores clave que todavía están en la escena de la formulación de políticas, incluido el presidente de la Fed, Jerome Powell, quien entonces ingresaba a su quinto año como gobernador, y la entonces presidenta de la Fed, Janet Yellen, quien ahora es secretaria del Tesoro. .
Muestran a los funcionarios lidiando ese diciembre con la forma en que la elección de Trump, quien había hecho campaña con promesas de renovar el gasto público, los impuestos y la política comercial, cambiaría la perspectiva de crecimiento e inflación en los años venideros.
“Si la administración entrante cambia la política económica en varias áreas tan radicalmente como prometió durante la campaña electoral, tendremos que desarrollar un enfoque para hacer la política monetaria en un entorno de incertidumbre mucho mayor”, dijo Stanley Fischer, entonces vicepresidente de la Fed. .
También revelan el sentido del humor de los funcionarios en sus deliberaciones políticas de una hora. El presidente de la Fed de St. Louis, James Bullard, abrió su discusión sobre la economía el 13 de diciembre de 2016 con una broma. “Según algunas interpretaciones del Libro de las Revelaciones, cuando tres eventos inusuales ocurren juntos, pueden ser una señal de que el apocalipsis está cerca. Hagamos un balance”, comenzó. “Los Cachorros de Chicago han ganado la Serie Mundial, Donald Trump ha ganado la presidencia y Bob Dylan ha ganado un Premio Nobel”.
Las transcripciones de la reunión muestran que los funcionarios reflexionaron sobre cómo la elección reveló frustraciones más amplias con los estadounidenses que se sintieron rezagados en la economía.
Trump había criticado a la Fed durante la campaña cuando el candidato republicano, en septiembre de ese año, atacó duramente a Yellen, argumentando que el banco central estaba manteniendo bajas las tasas para ayudar a los demócratas en las urnas.
El Sr. Fischer, el segundo al mando de la Sra. Yellen, advirtió que bajo el mandato del Sr. Trump, “probablemente también habrá desafíos a los procedimientos operativos actuales de la Reserva Federal y a su independencia”.
“Pase lo que pase, es fundamental que nos comportemos, y que se vea que nos comportamos, con el objetivo de lograr nuestro doble mandato y con la tranquilidad que hemos mostrado en el pasado”, dijo el Sr. Fischer. “La conclusión es muy simple: debemos hacer nuestro trabajo”.
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