Nomura podría enfrentar una pérdida total de sus ganancias durante la segunda mitad del año financiero luego de una venta de liquidación de alrededor de $ 20 mil millones de acciones chinas y estadounidenses vinculadas a una liquidación masiva de activos por parte de Archegos Capital Management.
Las acciones del banco de inversión más grande de Japón cayeron hasta un 16 por ciento el lunes por la mañana en Tokio, borrando más de $ 3.2 mil millones de su capitalización de mercado, ya que Nomura advirtió sobre transacciones recientes con un cliente no identificado y el riesgo de una “pérdida significativa” en su Filial estadounidense.
Los banqueros de otras instituciones que brindan servicios de corretaje de primer nivel a Archegos dijeron que entendían que el fondo era el cliente anónimo al que se refería Nomura. El banco japonés brinda servicios de corretaje de primer nivel a Archegos, que fue fundada por el ex gerente de cobertura Bill Hwang, dijeron.
Archegos, una firma de inversión privada, estuvo detrás de miles de millones de dólares en ventas de acciones que cautivaron a Wall Street el viernes. El fondo, que tenía grandes exposiciones a ViacomCBS y varias acciones tecnológicas chinas, se vio muy afectado después de que las acciones del grupo de medios estadounidense comenzaran a caer el martes y miércoles. Las caídas provocaron una llamada de margen de uno de los principales corredores de Archegos, lo que provocó demandas similares de efectivo de otros bancos.
Los fondos de cobertura en Hong Kong y Tokio dijeron el lunes que los operadores de todo el mundo estaban preparados para nuevas ventas en bloque en acciones asociadas con Archegos y otros fondos que también pueden verse obligados a deshacer posiciones fuertemente apalancadas, como Teng Yue Partners, cuando se abren operaciones en Estados Unidos el lunes. Teng Yue no estuvo disponible de inmediato para hacer comentarios.
Nomura dijo en un comunicado que estaba evaluando el alcance de las pérdidas potenciales, y señaló que su reclamo estimado contra el cliente era de alrededor de 2.000 millones de dólares. La compañía dijo que la cifra se basó en los precios de mercado al cierre de las operaciones en EE. UU. El 26 de marzo y podría aumentar si los precios de los activos continúan cayendo.
Hideyasu Ban, analista de Jefferies, dijo que una estimación de pérdidas de 2.000 millones de dólares registrada en el trimestre que finaliza el 31 de marzo eliminaría la mayor parte de las ganancias antes de impuestos de Nomura para la segunda mitad del año financiero que finaliza esta semana.
Otros corredores principales que habían proporcionado apalancamiento a Archegos dijeron que los problemas de Nomura se relacionaban con que era más lento en descargar bloques de acciones en el mercado en comparación con sus pares, en particular Goldman Sachs y Morgan Stanley.
Un ejecutivo de un banco de Wall Street en Hong Kong dijo: “No está claro por qué Nomura se sentó en sus manos y acumuló estas grandes pérdidas”.
Otro banquero con sede en Tokio dijo que el nivel extremadamente alto de apalancamiento que Nomura parecía haber extendido a Archegos era “desconcertante”.
Archegos es una family office que administra la riqueza de Bill Hwang, un ex alumno ‘Tiger Cub’ del legendario fondo de cobertura Tiger Management de Julian Robertson. Tenía alrededor de $ 10 mil millones en activos la semana pasada, según los principales corredores. Hwang, con sede en Nueva York, dirigía anteriormente el fondo de cobertura Tiger Asia, pero devolvió efectivo a los inversores en 2012 cuando admitió haber cometido fraude electrónico relacionado con acciones de bancos chinos.
Un ejecutivo de un fondo de cobertura global en Hong Kong dijo: “Es sorprendente que un fondo orientado a China esté usando Nomura y que un banco japonés le otorgue tanto apalancamiento. Parece haber sido al menos cuatro veces mayor que lo que obtendría normalmente un fondo de renta variable largo / corto “.
Teng Yue Partners, dirigido por el club Tiger Tao Li, también se ha relacionado con la venta masiva que afectó a las acciones de los grupos de medios estadounidenses y la empresa de tecnología china GSX Techedu la semana pasada, según los principales corredores y comerciantes de Hong Kong.
Los banqueros de Tokio familiarizados con las circunstancias que rodearon la fuerte liquidación de los activos de Archegos describieron el evento como un posible “momento Lehman” que obligaría a múltiples prestamistas a reconocer que el apalancamiento extendido al fondo había creado un riesgo excesivo.
Nomura fue uno de al menos cinco bancos que brindaron servicios de corretaje de primera calidad a Archegos, junto con Goldman Sachs, Morgan Stanley, Credit Suisse y UBS, según personas cercanas al asunto. Los banqueros de Tokio han cuestionado por qué Nomura proporcionó grandes cantidades de apalancamiento a Archegos, dados los problemas regulatorios históricos de Hwang.
Algunos bancos prohibieron todo el comercio mundial con Hwang después de que él llegó a un acuerdo con los reguladores de EE. UU. Por cargos comerciales ilegales en 2012 y se le prohibió comerciar en Hong Kong en 2014. Sin embargo, Nomura no dejó de comerciar con Hwang en ningún momento, según una persona cercana a el asunto.