Los bonos del gobierno del Reino Unido se venden cuando Kwarteng revela recortes de impuestos

Los bonos del gobierno del Reino Unido cayeron con fuerza el viernes cuando los inversores se prepararon para una avalancha de nuevas ventas de deuda para financiar el paquete de recortes de impuestos y subsidios a la energía del canciller Kwasi Kwarteng.

El rendimiento del gilt a 10 años se disparó 0,2 puntos porcentuales hasta el 3,699 %, lo que elevó su aumento semanal a medio punto porcentual. Marca el mayor aumento en los costos de endeudamiento a largo plazo desde 1998, según datos de Refinitiv. Los rendimientos de los gilts a dos años han subido más de 0,7 puntos porcentuales esta semana.

La fuerte venta del viernes en gilts se produjo después de que Kwarteng dijera que el gobierno eliminaría la tasa máxima de 45 peniques del impuesto sobre la renta, reemplazándola por una tasa de 40 peniques. También anunció un recorte en el impuesto de timbre sobre las ventas de viviendas.

Los recortes de impuestos, que reducirán los ingresos del gobierno, se producen cuando se espera que el Reino Unido gaste £ 150 mil millones en subsidiar los costos de energía para consumidores y empresas. Kwarteng dijo que el plan de rescate energético costaría 60.000 millones de libras esterlinas en sus primeros seis meses.

Una gran parte de este préstamo deberá financiarse mediante la venta de gilts. La Oficina de Gestión de la Deuda del Reino Unido aumentó sus ventas de bonos planificadas para el año fiscal 2022-23 en £62,400 millones a £193,900 millones.

“Esta es una escalada de la dramática liquidación que ya hemos visto en el mercado de los gilt en los últimos dos meses”, dijo Antoine Bouvet, estratega de renta fija de ING. “Hay muchos recortes de impuestos además de la garantía del precio de la energía, y eso está asustando a los inversores gilt que ahora ven venir una tonelada más de emisiones”.

Bouvet dijo que los mercados también anticipaban aumentos de tasas de interés más agresivos por parte del Banco de Inglaterra para compensar el impacto inflacionario de las medidas de estímulo de Kwarteng.

En divisas, la libra cayó a un nuevo mínimo de 37 años frente al dólar el jueves. La libra esterlina cayó hasta un 1,6 por ciento después de que hablara Kwarteng, alcanzando un mínimo de 1,1078 dólares, un nivel visto por última vez en 1985, según datos de Refinitiv.

La caída se produjo cuando el dólar continuó su recuperación frente a las monedas de todo el mundo, dos días después de que la Reserva Federal elevara su tasa de interés en 0,75 puntos porcentuales por tercera reunión consecutiva en su intento por controlar la inflación galopante. El BoE optó por un aumento de 0,5 puntos porcentuales el jueves, menor de lo que esperaban muchos inversores.

“En este tipo de entorno con la crisis del costo de vida, la crisis energética. . . aumenta la posibilidad de errores en las políticas”, dijo Stephen Gallo, director de divisas europeas de BMO Capital Markets. “La moneda va a mostrar gran parte de la carga y lo está haciendo ahora”.

Frente al euro, la libra subió un 0,1 por ciento.

“Vemos una presión continua a la baja para la libra”, dijo Derek Halpenny, jefe de investigación para Europa de MUFG, y agregó que es poco probable que el paquete de recortes de impuestos y gastos de Kwarteng estimule un repunte. “Esa expansión fiscal no parece sostenible mientras el endurecimiento del BoE va a la zaga de la mitad de los bancos centrales del G10 a pesar de que el Reino Unido tiene la inflación más alta en todo el G10”.

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