Los vigilantes de los bonos están señalando que los déficits fiscales pueden estar saliendo de control.

Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años han aumentado considerablemente en las últimas semanas, una señal de que los operadores se están tomando más en serio la amenaza inflacionaria. Y si la tendencia continúa, pondría a los inversores en bonos en curso de colisión con la administración de Biden, que quiere gastar billones más en infraestructura, educación y otros programas.

La confrontación potencial hizo que algunos veteranos del mercado recordaran los eventos de la década de 1990 cuando los rendimientos de los valores del Tesoro se dispararon cuando la administración Clinton consideró planes para aumentar el gasto, informa Nelson D. Schwartz para The New York Times. Como resultado, los funcionarios pronto pasaron a la reducción del déficit como una prioridad.

Ed Yardeni, un economista independiente, acuñó el término vigilante de bonos en la década de 1980 para describir a los inversores que venden bonos en medio de señales de déficit fiscal que se están saliendo de control.

“Parece que se acumulan y forman una pandilla cada vez que la inflación regresa”, dijo Yardeni. “Claramente, están de regreso en los EE. UU. Entonces, aunque está bien que la Fed argumente que la inflación será transitoria, los vigilantes de los bonos no lo creerán hasta que lo vean”.

Sin embargo, la evidencia de la inflación sigue siendo esquiva y los vigilantes de los bonos siguen siendo valores atípicos. Incluso muchos economistas de empresas financieras que esperan un crecimiento más rápido como resultado del paquete de estímulo no están preparados para predecir el retorno de la inflación.

Incluso si la inflación aumenta levemente, la meta de inflación de la Fed, fijada en 2 por ciento, es apropiada, dijo Alan S. Blinder, un economista de Princeton que fue asesor económico del ex presidente Bill Clinton y ex alto funcionario de la Fed.

“Los operadores de bonos son muy excitables y van a los extremos”, dijo. “Si son fieles a su forma, reaccionarán de forma exagerada”.

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