Morgan Stanley registró un golpe de $ 911 millones por la explosión el mes pasado de Archegos, la oficina familiar de Bill Hwang, que causó miles de millones de dólares en pérdidas en los bancos de inversión globales.
El revés fue una mancha en el conjunto récord de ganancias del primer trimestre del banco de Wall Street, que fueron impulsados por un aumento en las transacciones, el comercio y los ingresos de la administración de patrimonio.
La declaración de resultados se refirió a una pérdida crediticia de 644 millones de dólares y 267 millones de pérdidas comerciales relacionadas con “un único cliente de corretaje principal”, que el director ejecutivo James Gorman confirmó más tarde que era Archegos.
“Nunca estamos contentos con una pérdida, pero tenemos que lidiar con los hechos en la realidad y lograrlo”, dijo Gorman en una llamada con analistas. “Incluso tomamos un poco más para aclararlo al final del cuarto, no queríamos que se demorara”.
Añadió que el enfoque del banco en estas crisis fue “cauterizar cosas malas” y describió las pérdidas de casi mil millones de dólares como “necesarias y dinero bien gastado”.
A los rivales más lentos en salir de sus posiciones, como Nomura y Credit Suisse, les fue peor con el colapso de Archegos. El banco suizo perdió al menos $ 4,7 mil millones y el prestamista japonés alrededor de $ 2 mil millones, pero Goldman Sachs escapó en gran parte ileso.
“No creo que nunca hayamos tenido pérdidas en el negocio de corretaje principal, está muy bien gestionado por el riesgo y lo ha sido durante décadas”, dijo Gorman. “Las oficinas familiares no son malas en sí mismas. . . No tiremos al bebé con el agua del baño. . . este es un evento muy idiosincrásico “.
Sin embargo, el director financiero John Pruzan dijo que el banco estaba revisando la división y que “la volvería a calibrar si fuera necesario”. También estaba mirando a otros clientes de family office para ver si había “patrones de hechos sospechosos” que pudieran indicar si hay “imitadores”, dijo.
Pruzan culpó a las laxas reglas de divulgación de la oficina familiar y dijo que Archegos no había revelado sus posiciones de acciones altamente apalancadas con otros bancos.
“Teníamos garantías basadas en cierto conjunto de hechos que resultaron no ser ciertos”, agregó. “Todo se redujo al hecho de que la firma tenía grandes posiciones en nombres con otros bancos al otro lado de la calle que no conocíamos”.
Aparte de Archegos, Morgan Stanley tuvo un buen desempeño en el primer trimestre. Publicó ingresos netos generales de $ 4.100 millones, frente a los $ 1.700 millones del año anterior. Eso se tradujo en ganancias por acción de 2,19 dólares, superando las expectativas de los analistas de 1,72 dólares por acción, según FactSet.
Los ingresos netos aumentaron un 60 por ciento a 15.700 millones de dólares gracias a un aumento generalizado en sus tres divisiones. La banca de inversión subió un 128 por ciento, en gran parte debido a una oferta pública inicial y al auge de Spac en la suscripción de acciones. Los ingresos de renta fija fueron un 44 por ciento más altos.
“Es una pena que tengamos que hablar de” Archegos, a la luz de los resultados récord de la mayoría de las otras líneas de negocio, dijo el analista de Evercore, Glenn Schorr. Tituló su nota: “Aparte de eso, fue un gran barrio, señora Lincoln”.
Los otros cuatro grandes bancos de Wall Street también reportaron un trimestre espectacular en banca de inversión. Goldman registró un aumento del 73 por ciento en ese negocio y, en promedio, aquellos que ya informaron vieron un aumento de los ingresos del 59 por ciento.
En otros lugares, los ingresos de las unidades de gestión patrimonial y de inversiones de Morgan Stanley aumentaron un 47% y un 90%, respectivamente.
“Entregamos resultados récord”, dijo Gorman en el comunicado. “El banco de inversión integrado sigue prosperando. . .[and]la gestión patrimonial generó flujos récord de 105.000 millones de dólares. La empresa está muy bien posicionada para crecer ”.
Gorman ha sido adquisitivo en los últimos años. A principios de 2020, negoció la adquisición por $ 13 mil millones de la corredora en línea ETrade y sus 5 millones de clientes. Eso fue seguido por un acuerdo de $ 7 mil millones para comprar al administrador de inversiones Eaton Vance, venciendo a su rival JPMorgan y casi duplicando sus activos bajo administración a $ 1,2 billones.
El primer trimestre de Morgan Stanley sigue a un 2020 boyante durante el cual las ganancias subieron a un récord a pesar de los estragos causados por la pandemia de coronavirus.
Las acciones del banco se han más que duplicado desde su mínimo pandémico hace un año y han subido un 18 por ciento este año, superando el aumento del 11 por ciento en el S&P 500.
Información adicional de Laura Noonan