Monte dei Paschi di Siena (MPS) ha dado un giro inesperado en la banca italiana al presentar dos ofertas públicas voluntarias para adquirir Banco BPM y Banca Generali, en un intento de frenar la OPA de Intesa Sanpaolo lanzada en junio. La operación, que suma cerca de 34.000 millones de euros, fue aprobada por la mayoría del consejo de administración de MPS y plantea un canje de acciones simultáneo y paralelo para ambas entidades.
La propuesta de MPS valora Banco BPM en unos 25.350 millones de euros, con un coeficiente de canje de 1,567 acciones nuevas de MPS por cada acción de BPM, lo que equivale a 16,729 euros por título. Para Banca Generali, la oferta fija un canje de 6,958 acciones nuevas de MPS por cada acción existente, valorando la entidad en 8.670 millones y ofreciendo 74,284 euros por acción. Ambas operaciones están condicionadas a la aprobación de los accionistas de MPS, la aceptación de al menos el 50% más una acción del capital de cada objetivo y la obtención de las autorizaciones regulatorias pertinentes. Se prevé que el proceso concluya a mediados de febrero de 2027.
En caso de éxito total y considerando la fusión de Mediobanca Banca di Credito Finanziario (Mediobanca) con MPS, la estructura accionarial del nuevo grupo quedaría repartida en un 50,1% para los actuales accionistas de MPS, un 37,2% para los de Banco BPM y un 12,7% para los de Banca Generali. MPS estima que la integración permitirá reducir el ratio de costes sobre ingresos al 36% en 2025, frente al 46% actual, y aumentar la rentabilidad sobre el patrimonio tangible medio del 13% al 19% en 2029. Además, prevé un incremento del 11% en el beneficio por acción en 2028, siempre que se materialicen las sinergias previstas.
Como incentivo adicional, MPS planea repartir 4.000 millones de euros entre sus accionistas, combinando efectivo y acciones de Aseguradora Generali, para fomentar la permanencia en el capital. Sin embargo, el mercado mantiene dudas sobre el éxito de la maniobra, ya que las primas ofrecidas se consideran modestas y existe el riesgo de dilución del beneficio por acción de MPS debido a la emisión de nuevas acciones. Analistas de Bankinter señalan que, aunque las cotizaciones de BAMI y BGN podrían repuntar, es poco probable que alcancen los precios ofertados por tratarse de canjes y por la baja probabilidad de éxito.
El movimiento de MPS se produce en un contexto de intensa competencia en el sector bancario italiano, donde las grandes operaciones corporativas han marcado la agenda en los últimos años. La estrategia de defensa de MPS recuerda a otras maniobras recientes en el sector financiero europeo, donde la consolidación y las fusiones han sido clave para ganar escala y eficiencia. En el ámbito deportivo, la búsqueda de posiciones de liderazgo también es noticia, como ocurrió cuando Rafa Jódar se acercó al top 10 mundial tras su victoria en Cincinnati, según informó espanol.news en su cobertura del circuito ATP.
La banca italiana sigue siendo uno de los sectores más vigilados por los reguladores europeos, especialmente tras la crisis financiera y los procesos de reestructuración de los últimos años. Monte dei Paschi di Siena, fundado en 1472, es el banco más antiguo del mundo en funcionamiento y ha atravesado varias etapas de rescate y recapitalización. Intesa Sanpaolo, por su parte, es el mayor banco de Italia y uno de los principales grupos financieros de Europa. Banco BPM y Banca Generali ocupan posiciones relevantes en el mercado nacional, con una fuerte presencia en banca minorista y gestión de patrimonios. La resolución de esta operación podría redefinir el mapa bancario italiano y tener repercusiones en la competencia y la oferta de servicios financieros en el país.
