A principios de 2013, Bill Hwang fue excluido del negocio de inversiones en Estados Unidos. Las autoridades alegaron que su fondo de cobertura Tiger Asia Management había violado las promesas que hizo a algunos de los bancos de inversión más poderosos del mundo como parte de un esquema de uso de información privilegiada.
Hijo de un pastor que se mudó de Corea del Sur a los Estados Unidos cuando era adolescente, Hwang se recuperó rápidamente. Inmerso en las escrituras, estableció una oficina familiar, Archegos Capital Management, y finalmente construyó posiciones comerciales que ascendían a decenas de miles de millones de dólares en bancos de Wall Street, incluidos algunos de los que su antigua empresa fue acusada de hacer trampa.
En los últimos días, el mundo de Hwang se ha desmoronado. Los bancos arrojaron más de $ 20 mil millones en acciones vinculadas a sus operaciones con derivados, las contrapartes advirtieron sobre miles de millones de dólares en pérdidas potenciales y los asociados se preguntaron cómo un hombre de familia tranquilo y abstencioso que dio gran parte de su dinero a causas cristianas había terminado como la figura central en un lío colosal de Wall Street.
“Nunca me pareció un gran tomador de riesgos”, dijo un empresario coreano que trabajaba con Hwang en Nueva York. “Pero cuando escuchas la noticia, te preguntas qué pasó para que él construyera una fortuna tan enorme y ahora se deshaga tan rápido”.
El ascenso de Hwang fue notable. Cuando llegó a los Estados Unidos, según los informes, no hablaba inglés. En una charla dada a Sandy Cove Ministries en Maryland el año pasado, Hwang dijo que estaba tan fuera de su elemento que no sabía cómo llamar a los servicios de emergencia cuando su padre murió a la edad de 50 años.
Sin embargo, Hwang llegó a la Universidad de California, donde estudió economía antes de obtener un MBA en Carnegie Mellon. Comenzó su carrera comercial en Hyundai Securities y el ahora desaparecido banco de inversión Peregrine antes de comenzar a trabajar como comerciante en el legendario fondo de cobertura Tiger Management de Julian Robertson.
Se unió a la firma en 1996, según su perfil de LinkedIn, y centró sus esfuerzos de selección de acciones en Corea del Sur y partes del este de Asia, reportando a Robertson, según una persona que trabajó con Hwang.
Robertson animó a su protegido a poner en marcha su propia empresa, lo que llevó a Hwang a declararse un “inversor accidental”. Se puso en marcha por su cuenta en 2001 con Tiger Asia, un fondo sembrado por su ex jefe, y emergió como uno de los “Tiger Cubs” más exitosos de Robertson.
“La historia de Bill es una verdadera historia de Cenicienta. Es un cristiano devoto. Ni siquiera bebe cerveza y ha donado mucho dinero a las iglesias ”, dijo un amigo cercano de Hwang. “Solo unos meses después de que se mudó de Peregrine a Tiger, Peregrine quebró. Todos los que lo conocieron en ese momento dijeron que Bill fue bendecido y protegido por Dios “.
Hwang, que vive con su familia en los frondosos suburbios de las afueras de Manhattan, en Tenafly, Nueva Jersey, permanece cerca de Robertson. Después de que surgieron las tribulaciones de Archegos, Robertson le escribió a Hwang, quien ahora tiene 50 años, para expresar su preocupación, según una persona con conocimiento del asunto.
“Estoy muy triste por eso”, dijo Robertson al servicio de noticias Bloomberg. “Soy un gran admirador de Bill, y probablemente le podría pasar a cualquiera”.
Pero Hwang ya había tenido problemas antes.
En 2012, Hwang había cerrado Tiger Asia, que manejaba más de $ 5 mil millones en su punto máximo, después de que se vio afectada por las acusaciones de uso de información privilegiada. Se declaró culpable en nombre de la firma con sede en Nueva York ese año por cargos de fraude electrónico presentados por el Departamento de Justicia y la prohibición de la Comisión de Bolsa y Valores siguió en enero de 2013.
Julian Robertson sobre Bill Hwang esta semana: ‘Probablemente le podría pasar a cualquiera’ © FT
Los fiscales dijeron que a Tiger Asia se le permitió ver información confidencial antes de las operaciones en bloque (grandes ventas de acciones a menudo con descuento) que fueron orquestadas por bancos como UBS y Morgan Stanley. Como parte del acuerdo, Tiger prometió mantener la información confidencial y no comerciar con ella. En cambio, la empresa entró en ventas al descubierto de las que ganó millones de dólares, dijeron las autoridades estadounidenses.
“Esta actividad delictiva de un operador de fondos de cobertura, uno de los más grandes del mundo, es inaceptable”, dijo Paul Fishman, fiscal de Estados Unidos en Newark, Nueva Jersey, en el momento de los cargos en 2012.
Hwang le ha dado crédito a su fe por haberlo ayudado a superar los tiempos difíciles. Le dijo a Sandy Cove Ministries el año pasado que, después de la desaparición de Tiger Asia, había escuchado grabaciones de la Biblia durante horas, con el actor Samuel L Jackson como narrador.
Cuando Hwang resurgió con una family office, la llamó Archegos, una palabra griega antigua que significa líder. En la Biblia, Jesús fue descrito como los Archegos, el “autor” de la salvación.
Hwang también fundó la Grace and Mercy Foundation en 2007, donde su esposa es directora y el codirector ejecutivo de Archegos, Andrew Mills, era el vicepresidente. Los registros fiscales de la fundación muestran que hizo donaciones sustanciales al Seminario Teológico Fuller, una institución evangélica donde Hwang es fideicomisario, y al Museo de la Biblia.
“Mi objetivo es nutrir a capitalistas que beneficien al mundo que Dios ama”, dijo Hwang en una entrevista hace cinco años. “El dinero es un regalo que Dios me ha dado para compartir con los demás”.
La caída de Hwang la semana pasada se produjo después de que no pudo cumplir con las llamadas de margen en las operaciones de derivados, conocidas como intercambios de acciones, que hizo con los bancos de inversión. Estos instrumentos le dieron la oportunidad de beneficiarse de las posiciones en acciones sin tener que poseer él mismo las acciones subyacentes.
El resultado fue rico en ironía. Los bancos vendieron acciones que tenían para los canjes en operaciones de bloques gigantes. Sin embargo, en lugar de ofrecer vender millones de dólares en acciones a Hwang, empresas como Morgan Stanley vendieron la semana pasada miles de millones de dólares en acciones gracias a él.
Hwang no respondió a múltiples solicitudes de comentarios. Un portavoz del fondo ha dicho que fue “un momento desafiante para la family office. . . nuestros socios y empleados ”.
Información adicional de Tabby Kinder en Hong Kong y Leo Lewis en Tokio