Los precios del cobre bajaron alrededor de un 4 por ciento, pero el precio del oro se mantuvo estable, lo que indica que el surgimiento de Omicron, al menos momentáneamente, ha superado las preocupaciones sobre las tasas de inflación rabiosas que habían dominado cada vez más la discusión sobre los escenarios económicos este año.
Para los mercados, esa es una conclusión clave de lo que sucedió la semana pasada.
Donde era un hecho que la Fed desharía sus $ 120 mil millones ($ 168 mil millones) mensuales de compras de bonos e hipotecas a mediados del próximo año a más tardar y despejaría el camino para las primeras subidas de tipos en el ciclo pospandémico: con otros grandes bancos centrales moviéndose, más o menos, a la par, Omicron ha cambiado abruptamente esa convicción.
El recién nombrado presidente de la Fed, Jerome Powell, podría tener que cambiar su forma de pensar.Crédito:Getty
El recién nombrado presidente de la Fed, Jerome Powell, y su nuevo adjunto senior, Lael Brainard, son ambos relativamente “moderados” (Brainard incluso más que Powell) y es probable que adopten una respuesta cautelosa a la amenazante nueva mutación del virus.
Donde, hace una semana, las actas de la Fed de su reunión más reciente mostraban cierta discusión sobre la aceleración de la reducción de sus compras de activos para despejar el camino para una subida de tipos de interés antes de lo previsto, ahora la discusión será sobre si ralentizar o detener la reducción a pesar de los altos niveles sostenidos de inflación en Estados Unidos (y experiencias similares en otros lugares).
Es la perspectiva de más bloqueos y otras medidas perturbadoras de la economía lo que asustó a los mercados y dará a los bancos centrales, otras agencias económicas y gobiernos una pausa significativa para pensar.
Las tasas de vacunación relativamente altas en el mundo desarrollado, una mejor comprensión de COVID y respuestas bien desarrolladas durante los últimos 18 meses significan que el mundo está algo mejor preparado para una mutación peligrosa que cuando comenzó la pandemia.
Los mercados eran inicialmente muy sensibles a los desarrollos relacionados con COVID pero, a medida que aumentaban las tasas de vacunación en el mundo desarrollado, los inversores, de hecho las comunidades, se habían vuelto cada vez más indiferentes ante su amenaza. Todo eso cambió la semana pasada.
Sin embargo, igualmente, los gobiernos y sus bancos centrales han agotado la mayor parte del poder de fuego de la política fiscal y monetaria que tenían para su respuesta inicial al COVID.
Las interrupciones crónicas de la cadena de suministro que han sido un factor en el mayor aumento de las tasas de inflación durante más de 30 años serán exacerbadas por Omicron si se hacen realidad los peores temores sobre la variante, creando un enigma novedoso y muy difícil de reconciliar para la economía. agencias que intentan equilibrar las compensaciones entre crecimiento y una inflación persistentemente alta.
El enfoque “COVID-cero” de China para COVID, en sí mismo un factor clave en esas interrupciones del lado de la oferta, podría significar una escasez aún mayor de bienes si hay incluso un indicio de que la mutación se afianza dentro de sus comunidades.
Los sectores más afectados por la pandemia – restaurantes, entretenimiento, alojamiento y viajes (aviación en particular) – apenas estaban comenzando a recuperarse y reiniciar los servicios. Otro conjunto de bloqueos sería devastador, y no solo para los precios de las acciones de las entidades que cotizan en bolsa.
Para el mercado de valores de EE. UU., Que se cotiza alrededor de un 36 por ciento más alto que antes de COVID (nuestro mercado está en línea con su nivel anterior a COVID), el nuevo brote es amenazante.
Hubo poco o ningún riesgo a la baja en el mercado antes del viernes pasado; ni siquiera el reconocimiento de que la política monetaria estadounidense había comenzado a cambiar y que reduciría gradualmente el enorme aumento de liquidez que la Fed ha inyectado en el sistema financiero estadounidense desde marzo del año pasado.
Con una gran cantidad de inversores minoristas y nuevos inversores en el mercado, muchos de ellos atraídos por las corredurías sin comisiones como Robinhood y negociando con margen o jugando con opciones de compra, existe el potencial en los EE. UU. Y en otros lugares, dado el El papel que juega el mercado estadounidense en los mercados globales: que ocurra algo bastante desagradable si la variante Omicron resulta ser tan transmisible y la eficacia de las vacunas contra ella es débil, como temen algunos inmunólogos.
Lo que sí hace la aparición de la última variante es recordar a todos que no existe un camino sencillo hacia el “COVID-normal” que se había previsto anteriormente.
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Los mercados eran inicialmente muy sensibles a los desarrollos relacionados con COVID pero, a medida que aumentaban las tasas de vacunación en el mundo desarrollado, los inversores, de hecho las comunidades, se habían vuelto cada vez más indiferentes a la amenaza. Todo eso cambió la semana pasada.
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