Jerome H. Powell, presidente de la Reserva Federal, dijo que el banco central podría reducir los aumentos de las tasas de interés en su reunión del próximo mes, incluso cuando enfatizó que los formuladores de políticas tienen más trabajo por hacer para garantizar que la rápida inflación de precios vuelva a la normalidad.
“El momento de moderar el ritmo de aumento de las tasas puede llegar tan pronto como la reunión de diciembre”, dijo Powell, refiriéndose a la reunión del 13 y 14 de diciembre. Aún así, Powell dijo en comentarios en la Institución Brookings que “los aumentos continuos serán apropiados” y que lo que más importa es el nivel al que finalmente suben las tasas y cuánto tiempo permanecen elevados, en lugar de la tasa de cambio.
El presidente de la Fed reconoció que la inflación ha mostrado signos esperanzadores de desaceleración, pero también advirtió contra leer demasiado en un mes de datos. Hizo hincapié en que el crecimiento de los salarios sigue siendo demasiado rápido para permitir que los aumentos de precios disminuyan hasta la meta anual del 2 por ciento de la Reserva Federal. Dado eso, subrayó repetidamente que los banqueros centrales deberán seguir elevando las tasas de interés, probablemente más de lo que habían pronosticado en septiembre, para asegurarse de hacer el trabajo.
“A pesar de algunos desarrollos prometedores, tenemos un largo camino por recorrer para restaurar la estabilidad de precios”, dijo Powell.
La Fed elevó las tasas de interés de casi cero en marzo a un rango de 3,75 a 4 por ciento en su reunión a principios de este mes. Sus últimos cuatro movimientos de tasas se produjeron en incrementos de tres cuartos de punto, ajustes enormes, como los que la Fed no había hecho anteriormente desde 1994. Los banqueros centrales han dejado claro que creen que sería prudente reducir el ritmo, reduciendo a un movimiento de tasa de medio punto tan pronto como su próxima reunión.
Preguntas frecuentes sobre la inflación
¿Qué es la inflación? La inflación es una pérdida de poder adquisitivo a lo largo del tiempo, lo que significa que mañana su dólar no irá tan lejos como lo hizo hoy. Por lo general, se expresa como el cambio anual en los precios de los bienes y servicios cotidianos, como alimentos, muebles, ropa, transporte y juguetes.
Es probable que los comentarios del Sr. Powell consoliden esa expectativa, que ya se tuvo en cuenta en gran medida en los precios del mercado.
Actuar con menos rapidez permitirá a la Fed continuar con su batalla contra la inflación y, al mismo tiempo, les dará a los formuladores de políticas más tiempo para ver cómo se están desarrollando los cambios sustanciales en las tasas que ya han realizado. Si bien los cambios en las tasas de interés funcionan rápidamente para desacelerar el mercado de la vivienda, sus efectos completos tardan meses o años en afectar a la economía.
Pero Powell y sus colegas han estado siguiendo una línea cuidadosa mientras preparan a los inversores para una desaceleración: no quieren dar señales de que se están rindiendo en su batalla contra los rápidos aumentos de precios. Si los inversionistas creen que la Fed está retrocediendo en sus planes y los precios de los activos aumentan en señal de alivio para los inversionistas, el dinero podría volverse más barato y más fácil de pedir prestado, deshaciendo parte de la restricción monetaria que ha introducido el banco central.
El Sr. Powell en sus comentarios enfatizó repetidamente que, si bien se acerca el momento de desacelerar los movimientos de política, la Fed está lejos de detener su campaña para vencer la inflación.
“Es probable que restaurar la estabilidad de precios requiera mantener la política en un nivel restrictivo durante algún tiempo”, dijo. “Mantendremos el rumbo hasta que el trabajo esté terminado”.
Entienda la inflación y cómo le afecta
El presidente de la Fed rechazó particularmente cualquier noción de que una moderación reciente en los aumentos de precios es una señal segura de que la inflación continuará enfriándose.
“Meses bajos en los datos a menudo han sido seguidos por aumentos renovados”, dijo. Y aunque muchos economistas esperan que la inflación se modere el próximo año, “las previsiones han estado prediciendo tal declive durante más de un año, mientras que la inflación se ha movido obstinadamente hacia los lados”.
Más tarde, Powell agregó que “vamos a tener que ser humildes y escépticos acerca de los pronósticos durante algún tiempo”.
Además, señaló Powell, incluso si los precios de los bienes pesan sobre la inflación y el crecimiento de los alquileres se modera el próximo año como se esperaba, el mercado laboral sigue siendo muy ajustado, y las señales de desaceleración hasta el momento no son concluyentes.
Cuando los empleadores están pagando más en salarios, es probable que intenten trasladar esos crecientes costos laborales a sus clientes en forma de aumentos de precios, lo que hace que el crecimiento de los salarios sea un criterio fundamental para los observadores de la inflación.
“Queremos que los salarios suban con fuerza, pero tienen que subir a un nivel que sea consistente con una inflación del 2 por ciento a lo largo del tiempo”, dijo Powell. “Estás 1.5 o 2 por ciento por encima de eso con los aumentos salariales actuales”.