¿Qué sucede cuando la tasa de efectivo sube?

Una analogía de la política monetaria que se usa con frecuencia describe a la nación como una granja. El banco central está a cargo del agua y el riego en esta finca.

El trabajo de los RBA es mantener el agua (dinero) fluyendo lo suficiente para maximizar las cosechas (fuerte creación de empleo). Pero, no bombee tanta agua como para causar inundaciones (inflación).

El RBA es responsable de lograr la estabilidad de precios (inflación baja y estable). Aquí hay una breve descripción de cómo el RBA logra una inflación estable y un crecimiento del empleo, y cómo puede salir mal.

¿Está el grifo encendido o apagado?

La política económica se divide en dos canales, fiscal y monetario. Ambos tienen el poder de dar forma significativa a la economía.

La política fiscal la llevan a cabo los gobiernos y toma la forma de cambios en las tasas impositivas o cambios en los pagos de transferencia, como la búsqueda de empleo.

El RBA, el banco central de Australia, es responsable de la política monetaria. Esto toma la forma de cambios en el efectivo y las tasas de interés.

La política monetaria existe en dos formas, contractiva y expansiva.

La política contractiva cierra el grifo. El RBA utiliza esta política para desacelerar la economía, combatiendo el aumento de la inflación u otras distorsiones económicas.

La política contractiva se lleva a cabo elevando la tasa de efectivo a un día. La tasa de efectivo es la tasa de interés que los bancos cobran entre sí durante la noche para cumplir con sus requisitos de reserva.

La política expansiva abre el grifo. Se utiliza para estimular la economía. El objetivo principal de la política expansiva es impulsar la demanda económica total, compensando las deficiencias de la demanda privada.

El RBA reduce la tasa de efectivo a un día para realizar esto, haciendo que el dinero sea más asequible.

El banco se involucrará en cualquiera de las dos políticas dependiendo de las condiciones económicas de la nación.

Pero, ¿cómo determina la tasa de efectivo el gasto?

La ondulación de la tasa de efectivo a través de la economía se puede describir de la siguiente manera. En este caso, nos centraremos en lo que sucede cuando la política monetaria se contrae o se “ajusta”.

  • El Banco de la Reserva eleva la tasa de efectivo a un día.
  • Los mercados financieros y los bancos actualizan las expectativas sobre la trayectoria futura de las tasas de efectivo. La estructura de las tasas activas y pasivas se modifica rápidamente.
  • Con el tiempo, los hogares y las empresas responden a tasas de interés más altas. Disminuyen su demanda de crédito, bienes, servicios y activos (como vivienda y acciones).
  • En igualdad de condiciones, la caída de la demanda reduce los precios de los bienes y servicios. El comportamiento de fijación de precios de las empresas depende de la demanda y el costo de los insumos, incluida la mano de obra.
  • Se quita presión al mercado laboral. El crecimiento de los salarios y el empleo se ralentiza debido a la disminución de la demanda de mano de obra, lo que mantiene los salarios bajos y el desempleo alto.

Para la política expansiva, se aplica el mismo proceso en sentido contrario. La tasa de efectivo se reduce, las tasas de interés caen. Los hogares y las empresas responden a las nuevas tarifas, elevando la demanda y los precios.

Dos años de dinero barato

En 2020, llegó la pandemia y los flujos económicos se agotaron. En respuesta a esto, el RBA redujo la tasa de efectivo a un mínimo histórico del 0,1 por ciento. La política expansiva ayudó a mantener condiciones económicas saludables durante la pandemia.

Esto dio como resultado dos años de préstamos muy baratos con una baja relación préstamo-valor (LVR).

El LVR es la cantidad prestada, representada como un porcentaje del valor del activo que se compra. Cuanto mayor sea el depósito, menor será el LVR.

Los préstamos económicos han alentado a los dueños de negocios a invertir y gastar dentro de la economía. Las bajas tasas de interés también han impulsado la competencia, aumentando el valor de las propias empresas.

Trabajando en conjunto, estos dos factores han ayudado a apuntalar la economía de Australia y han llevado a un aumento en los precios de los activos. Sin embargo, el dinero extra gastado por las empresas ha contribuido a la presión inflacionaria.

Ahora estamos viendo los efectos de una economía sobreestimulada. La política expansiva es una buena herramienta para gestionar el bajo crecimiento, pero conlleva riesgos.

Expandirse demasiado puede causar efectos secundarios como una alta inflación o una economía sobrecalentada, que estamos viendo actualmente.

Una vez que el RBA toma la decisión, la economía se sobrecalienta y señala que aumentará las tasas de interés, existe un riesgo comercial y el valor de los activos caerá drásticamente. Dañando la economía, los empleos y los dueños de negocios.

Entonces, ¿qué tan probable es que esto suceda? Es casi seguro.

¿Qué sucede si la tasa de efectivo sube?

El RBA está jugando un delicado juego de equilibrio entre los riesgos potenciales de un aumento de la tasa y el daño que causará la inflación.

La pandemia ha provocado una inflación importante en todo el mundo.

La inflación en los EE. UU. ha alcanzado recientemente un máximo de 39 años del 6,8 por ciento. Por encima del 2,3 por ciento a fines de 2019 y tres veces el promedio de diez años.

La inflación australiana ha aumentado, pero en menor medida. Hasta del 1,8 por ciento al 3,5 por ciento actual y menos del doble del promedio de diez años.

Sin embargo, las empresas en Australia deberían mantenerse firmes frente a una posible inflación más alta.

El RBA está indicando que la tasa de efectivo mínima récord pronto puede aumentar. La medida combatiría la inflación galopante.

Esto tendrá efectos secundarios para la economía de Australia. Westpac espera que el Banco de la Reserva comience a aumentar las tasas de interés oficiales a partir de agosto de 2022.

El banco también predice que la tasa de efectivo alcanzará un máximo del 1,75 % en agosto de 2024. Un aumento del 1,65 % sobre el objetivo actual de la tasa de efectivo del RBA del 0,1 %.

Las cifras del Banco de la Reserva muestran que el prestatario variable promedio existente tiene una tasa inferior al 3 por ciento. El aumento esperado de la tasa llevaría a una hipoteca típica por encima del 4,6 por ciento.

El análisis de RateCity muestra que este aumento le costaría a alguien con una hipoteca típica de $500,000 $427 adicionales por mes para marzo de 2024.

“Si bien el momento exacto del próximo aumento de la tasa de efectivo aún es incierto, los prestatarios deben saber que las tasas están aumentando; es cuestión de cuándo”, dijo la directora de investigación de RateCity, Sally Tindall.

“Los datos recientes de APRA muestran que el prestatario promedio actualmente tiene 45 meses de adelanto en sus pagos. Sin embargo, eso no significa que todos los prestatarios podrán tomar estos aumentos de tasas con calma.

“Una forma en que puede prepararse para futuros aumentos es adelantarse en sus pagos ahora que las tasas aún están bajas. Cuanto menor sea el monto de su préstamo cuando las tasas aumenten, menos dolor sentirá”.

Decidir cuándo involucrarse en la política monetaria, cuánto hacer y cuándo detenerse requiere un análisis sofisticado. El proceso involucra incertidumbres sustanciales y puede tener efectos inesperados.

Las actas de la última reunión de políticas del RBA muestran que el banco no tiene intención de subir las tasas hasta que vea crecer los salarios.

“Esto requerirá que el mercado laboral sea lo suficientemente ajustado para generar un crecimiento de los salarios que sea materialmente más alto de lo que es actualmente. Es probable que esto tome algún tiempo y la junta está preparada para ser paciente”.

Entonces, por ahora, parece que el grifo permanecerá abierto.

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