Reino Unido carece de un plan claro para combatir la inflación

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Se proyecta que el crecimiento en el Reino Unido sea menor que el de sus pares en los próximos años, y se espera que la inflación sea más alta y más persistente. Pero creo que vale la pena considerar un riesgo infravalorado: que una respuesta confusa del gobierno pueda incendiar accidentalmente el ya arruinado estado británico porque los ministros carecen de un sentido claro de la estructura macroeconómica.

El mes pasado, Boris Johnson, todavía el primer ministro, dijo a los periodistas que los trabajadores ferroviarios esperaban demasiado cuando pidieron un aumento salarial del 7 por ciento, menos que la tasa de inflación actual del 9,4 por ciento. “Las exigencias salariales demasiado altas harán que sea increíblemente difícil poner fin a los desafíos actuales que enfrentan las familias en todo el mundo con el aumento del costo de vida”, dijo.

Los ministros se han hecho eco de estos sentimientos desde entonces, y parece ser algo que también dicen en privado. Andrew Bailey, el gobernador del Banco de Inglaterra, ha hecho un llamado a la moderación salarial en todos lados. Pero utilizar los marcos salariales del sector público (que recomiendan cómo debe establecerse la remuneración de los empleados públicos) y los presupuestos públicos (que permiten entregar esos niveles salariales) como una herramienta para ayudar a controlar el nivel de precios sería un gran cambio para el Reino Unido. normas de política.

Gran Bretaña usa la política monetaria para apuntar a la inflación; hace décadas que no teníamos una llamada política de ingresos para combatir la inflación. De hecho, a los organismos de revisión de salarios, paneles que asesoran a los ministros sobre los niveles salariales públicos, solo se les pide que consideren la mejor manera de administrar los servicios. Por ejemplo, el panel de revisión de docentes tiene el mandato de “promover la contratación y la retención, dentro de los límites de la asequibilidad en todo el sistema escolar”. No se le pide que piense en otros fijadores de salarios.

No es descabellado pensar que los acuerdos salariales del sector público podrían usarse como puntos de referencia para otros empleadores. Pero si intenta utilizar el instrumento de pago único del sector público para apuntar tanto a la retención del sector público y inflación, terminará perdiendo al menos uno de ellos. Y, en este momento, es casi seguro que será la retención la que sufra.

Después de 12 años de presión, Gran Bretaña simplemente no tiene espacio para usar los presupuestos del sector público como lastre antiinflacionario. Tomemos como ejemplo el NHS, donde 6,6 millones de personas en Inglaterra están en lista de espera. Eso es más del 10 por ciento del país. Mi colega John Burn-Murdoch ya ha escrito que es posible que el desempeño del NHS signifique que una gran cantidad de personas tienen dificultades para volver a trabajar después de la pandemia.

Aquí se está gestando una crisis. La palabra más amable que se me ocurre para describir los planes del gobierno para atacar la lista de espera es “escamosa”; partes del sistema hospitalario aún no se han recuperado ni siquiera a sus niveles de rendimiento previos a la pandemia, y mucho menos a un ritmo en el que puedan comenzar a quemar el retraso en la atención.

Es probable que las cosas empeoren y se conviertan también en un problema político. Tome esta medida muy observada, que alguna vez fue el objetivo clave del desempeño del NHS, de cuántos pacientes se atienden dentro de las cuatro horas posteriores a su llegada a un departamento de emergencias. Las cosas ya son deprimentes, y empeorarán a medida que cambie el clima.

Porcentaje de pacientes atendidos dentro de las cuatro horas en los servicios de urgencias

Además de un problema a corto plazo, hay uno a largo plazo. El pago del NHS (y la línea de capacitación) ya está muy por debajo de lo que se necesita para cubrir los puestos de trabajo: el salario de las enfermeras se ha reducido en aproximadamente un 10 por ciento durante la última década. El Nuffield Trust, un grupo de expertos, calcula que a Inglaterra le faltan 12.000 médicos de hospital y 50.000 enfermeras. Un informe reciente de un comité parlamentario señaló que hay 200.000 vacantes en todo el sistema de salud y atención social.

Salario medio de los trabajadores del sector público como porcentaje del salario medio nacional

Es difícil ver cómo la plantilla existente puede hacer frente a la demanda cada vez mayor de atención médica. Se han explotado la mayoría de las eficiencias de bajo perfil que se pueden exprimir del NHS inglés sin un gasto inicial. Por ejemplo, según la Health Foundation, el tiempo promedio en el hospital para los pacientes ingresados ​​se ha reducido en un 22 por ciento desde 2010. Pero eso ya está hecho. No hay más holgura que dar. De aquí en adelante, las restricciones presupuestarias se convertirán en servicios más deficientes.

Se puede contar una historia similar sobre gran parte del estado. Los maestros de escuela también son difíciles de encontrar; He visto una escuela local cerca de mi casa en el sur de Londres que está por debajo del número mínimo legal de 190 días abiertos al año. El gobierno local, que ofrece servicios desde la recolección de basura hasta la atención social, está paralizado. Hay partes del estado que ahora se están derrumbando y que no pueden absorber nuevos recortes en términos reales.

Entonces, ¿qué haces, frente a esto, si te preocupa la inflación y el crecimiento? Bueno, volvamos a los primeros principios:

  • Establecer pago para llenar puestos de trabajo

  • Establece presupuestos de servicios para comprar lo que necesitas dentro de tus reglas fiscales

  • Fijar impuestos para equilibrar la posición fiscal en el mediano plazo

  • Establecer tasas de beneficios para proteger a los hogares de bajos ingresos del horrible aumento de los precios.

  • Poner en marcha la política monetaria para controlar la inflación

Este es un marco macroeconómico clásico, el tipo de cosas que podría haber propuesto Jan Tinbergen, el difunto gran economista holandés. Calcule cuáles son sus objetivos y luego asegúrese de tener al menos un instrumento dirigido a cada uno de ellos.

Estos instrumentos interactúan entre sí: estoy esbozando una propuesta para pedir prestado una gran cantidad de efectivo, gastarlo, aumentar los salarios y luego dejar que el Banco de Inglaterra se incline más hacia la demanda con una política monetaria más estricta. Esto bien podría conducir a un período más largo de inflación más alta que cómoda. Pero esto es un ordenado estructura macroeconómica, una que se mantendrá unida. Usted sabe cómo se mezclarán y moverán las partes a medida que cambien los hechos.

Por el contrario, tratar de tomar una línea dura sobre la inflación utilizando los servicios públicos como arma contrainflacionaria corre el riesgo de que los ministros terminen perdiendo el control de todos modos, y luego se desperdicien en rescatar los servicios públicos y las familias en estado de pánico durante unos meses. por eso. De hecho, un marco de “mantenerse firme” es uno que tendrá dificultades más si la inflación sorprende al alza. Es probable que se desintegre bajo la presión política a medida que se hunden los ingresos reales de los hogares, el rendimiento hospitalario y el horario escolar.

El cambio en los términos de intercambio desde que comenzó la guerra en Ucrania ha empobrecido al Reino Unido, y Gran Bretaña necesita distribuir las pérdidas. Pero apretar los presupuestos públicos significa pedirles a los mismos trabajadores públicos que han recibido el golpe desde 2010 que lo vuelvan a recibir. Y, dada la falta de holgura en el estado y la buena voluntad entre ese personal, eso ciertamente significa recortar los servicios también. En el fondo, esta es verdaderamente una de las ideas macroeconómicas más extrañas: utilizar las admisiones hospitalarias y la duración de la jornada escolar como instrumento para apuntar a la tasa de inflación.

Martin Sandbu está fuera. Claire Jones volverá la próxima semana.

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