Staley, jefe de Barclays, sale victorioso de la batalla entre activistas inversores | Noticias de negocios

Jes Staley, el director ejecutivo de Barclays, podría ser perdonado si esta noche busca un vino más caro de lo habitual para un viernes por la noche.

Una espina importante en su lado, y el del banco, acaba de ser eliminado.

Edward Bramson, el inversionista activista nacido en Gran Bretaña pero con sede en Estados Unidos, pidió hoy el momento de su campaña de tres años para lograr que Barclays reduzca su negocio de banca corporativa y de inversión y reinvierta el capital ahorrado en otras áreas.

Sherborne Investors, su vehículo de inversión, dijo que se había deshecho de toda su participación del 6,01% en el banco.

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Jes Staley siempre ha defendido un brazo de banca de inversión

La noticia supondrá un gran impulso para Staley. Sherborne había sido una gran distracción para él mientras intentaba navegar por el banco a través de la recesión provocada por COVID-19.

El fondo Sherborne que tenía participación en Barclays incluía a algunos de los inversionistas más conocidos de la ciudad, incluidos Schroders, Aviva, Fidelity International, Jupiter, Janus Henderson, Invesco y Colombia Threadneedle, entre sus accionistas. Algunos de ellos también son accionistas de la propia Barclays.

Bramson, de 70 años, se materializó en el registro de accionistas de Barclays, en marzo de 2018, con una reputación formidable por conseguir lo que quiere.

Alto, delgado, pálido y serio (algunos dicen cadavérico), esta figura intimidante ya se había movilizado con éxito por el cambio en la empresa de productos químicos especializados Elementis, el especialista en pruebas de redes Spirent, la empresa de productos promocionales 4imprint, la empresa de capital privado Electra y la empresa de gestión de activos. F&C.

En algunas partes de la ciudad tenía la sensación de que el señor Bramson estaba empujando una puerta abierta.

La división de banca corporativa y de inversión de Barclays, la más grande de todos los bancos del Reino Unido, había sido durante mucho tiempo una causa de fricción entre el prestamista y sus reguladores.

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Lord Mervyn King, ex gobernador del Banco de Inglaterra, ha sido uno de los críticos del banco de inversión.

Lord King, el ex gobernador del Banco de Inglaterra, había dejado en claro durante mucho tiempo su desdén por la división y se pensaba que su sucesor, Mark Carney, también estaba descontento por cómo Barclays abordó la tarea de aislarlo de sus otras operaciones.

Además, a los ojos de algunos, tenía un buen caso. Los rendimientos del brazo de banca de inversión del banco eran, en ese momento, palpablemente inferiores a los que se generaban en otras partes de Barclays, como su división de consumo y Barclaycard, su negocio de tarjetas.

El Sr. Bramson rápidamente comenzó a flexionar sus músculos. Rápidamente argumentó que, como tercer accionista más grande del banco después del gigante de la gestión de inversiones BlackRock y el fondo soberano de Qatar, tenía derecho a exigir voz en el nombramiento del próximo presidente de Barclays.

Fue completamente ignorado. Cuando el banco nombró a Nigel Higgins, un banquero veterano de NM Rothschild, para reemplazar a John McFarlane, en noviembre de 2018, fue visto como un voto de apoyo a la estrategia de Staley y un desaire a Bramson.

El activista siguió esto en abril de 2019 al buscar un lugar en la junta de Barclays y apelar por encima de su cabeza a otros inversores.

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Barclays luchó contra una serie de desafíos a su estrategia iniciada por Bramson

En una circular a los accionistas, señalando el pobre desempeño del precio de las acciones del banco, les dijo: “Creemos que la evaluación del mercado de las acciones de Barclays refleja los crecientes riesgos que el Banco Corporativo y de Inversión representa para la posición financiera general de Barclays y que el mercado no comparte el optimismo de la junta de que los méritos ocultos de su estrategia eventualmente se harán evidentes “.

El señor Staley no estaba impresionado. El Wall Street Journal informó que le dijo a sus colegas en esa época: “¿Quiere que nos retiremos a una trinchera? Debería volver a Connecticut”.

Barclays rechazó el intento y las resoluciones de Bramson fueron rechazadas. Menos del 13% de los accionistas lo respaldaron.

Pero Bramson no había terminado y, en febrero de 2020, intensificó las hostilidades al hacerlo personal, exigiendo que se despidiera a Staley después de que se supo que estaba siendo investigado tanto por la Autoridad de Conducta Financiera como por la Autoridad de Regulación Prudencial del Banco de Inglaterra sobre si había explicado adecuadamente a la junta de Barclays su relación con el financiero pedófilo Jeffrey Epstein.

La investigación, que se produjo a raíz de un roce previo con los reguladores sobre un intento del Sr.Staley de desenmascarar a un denunciante, provocó otra carta a los inversores del inversor activista.

Escribió: “Creemos que sería de interés para todos trazar una línea en esta situación desestabilizadora, que se ha convertido en un circo”.

El director ejecutivo de Barclays, Jes Staley, participa en la Cumbre de todos los mercados de Yahoo Finance en Nueva York, EE. UU., 8 de febrero de 2017
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Staley reemplazó a Antony Jenkins después de su despido en 2015

A estas alturas, sin embargo, la marea estaba empezando a cambiar a favor del señor Staley. En febrero de 2020, al presentar los resultados del año completo del banco para 2019, podría apuntar a una marcada mejora en los retornos entregados por la división de banca corporativa y de inversión.

Ese abril, cuando el mundo se bloqueó, pudo señalar que el brazo de ventas y comercio de la división había disfrutado de un trimestre récord en medio de la volatilidad del mercado que acompañó a la propagación de la pandemia.

Esto continuó a lo largo de 2020 cuando quedó claro que Barclays se estaba beneficiando de tener una sólida división de banca corporativa y de inversión para equilibrar los deterioros y pérdidas en otras operaciones afectadas por COVID.

Ese sólido desempeño continuó en este año. El mes pasado, después de otro trimestre sólido, Staley pudo señalar que la división de banca corporativa y de inversión había logrado un rendimiento del capital del 17,9% durante los primeros tres meses de 2021, solo ligeramente por debajo del rendimiento récord alcanzado un año antes. La principal crítica de Bramson a Barclays había sido refutada de verdad.

Irse sin lograr lo que se propuso será un revés para Bramson. No está acostumbrado al fracaso. Ni él ni sus patrocinadores estarán complacidos, ya que compraron acciones de Barclays en alrededor de 200 peniques y vendieron su participación a un precio promedio de 186 peniques, con la pérdida incurrida.

Hoy dejó claro que ya se había posado en una nueva inversión que pensó que generaría mejores retornos y donde Sherborne siente que sus propuestas de cambio serán mejor recibidas.

Sin embargo, el fracaso de Sherborne en este caso también confirma lo que durante mucho tiempo ha sido una obviedad en la vida empresarial: parece ser mucho más difícil para los inversores activistas promover un cambio en los bancos que en otras empresas.

El temido inversor estadounidense Knight Vinke no logró el cambio estratégico que buscaba después de adquirir una participación en HSBC en 2007 y lanzar una ruidosa campaña. Más recientemente, el administrador de fondos de cobertura con sede en Zúrich, Rudolf Bohli, no logró llegar a ninguna parte cuando, hace cuatro años, comenzó a hacer campaña por la ruptura del segundo mayor prestamista de Suiza, Credit Suisse.

Cerberus, la temida firma de capital privado estadounidense, tampoco disfrutó de una feliz experiencia después de hacer campaña por cambios en los dos grandes prestamistas alemanes, Deutsche Bank y Commerzbank. Declaró una participación en Deutsche en 2017, cuyo valor se redujo a la mitad cuando, en 2019, finalizó la relación de asesoramiento que había establecido con el banco. Matt Zames, el arquitecto de la inversión, dimitió como presidente de Cerberus en marzo de este año. Su experiencia con Commerzbank tampoco fue mucho más fructífera.

En cuanto a Barclays, sus acciones subieron casi un 3% en un momento dado el viernes, lo que refleja el alivio de que una gran distracción para la administración, y potencialmente un exceso de acciones, esté fuera del camino.

Como lo expresó Ian Gordon, analista bancario del banco de inversión y corredor Investec, en una nota a los clientes: “Dado que la administración de Barclays ya había ganado de facto la discusión con Sherborne con respecto a la futura combinación de negocios del grupo, siempre consideramos un La salida de Sherborne es un probable viento en contra para las acciones.

“El anuncio de hoy significa que este evento ha quedado en el pasado; Sherborne ya ha vendido toda su participación, aparentemente eliminando esto como un impedimento técnico para la progresión del precio de las acciones … Barclays es ahora nuestra primera elección entre los bancos FTSE100”.

Casi todos los directores ejecutivos de Barclays durante las últimas dos décadas lo han encontrado como una experiencia frustrante.

Martin Taylor se fue en 1999 después de ser desgastado por las filas de la sala de juntas, mientras que su sucesor, Michael O’Neill, tuvo que renunciar por motivos de salud en su primer día en el trabajo. Su sucesor, Matt Barrett, vio que gran parte de su buen trabajo se deshacía por la publicidad no deseada sobre su paquete de pago, su matrimonio con una ex modelo glamorosa y el cierre de sucursales, así como un error de relaciones públicas con respecto a Barclaycard.

Fue seguido por John Varley, quien tuvo que enfrentar años bajo la sombra de una investigación de la Oficina de Fraudes Graves sobre la recaudación de fondos de emergencia del banco en el punto álgido de la crisis financiera, antes de ser finalmente absuelto de cualquier irregularidad.

Luego vino Bob Diamond, quien le mostró la puerta por orden de Lord King para el papel del banco en la supuesta manipulación de Libor, un destino que le sucedió a su sucesor, Antony Jenkins, quien se enfrentó con McFarlane por el tamaño de la división de banca corporativa y de inversión.

El Sr. Staley parece tener una posibilidad real de oponerse a esa infeliz tendencia.

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