Las acciones de ViacomCBS, el gigante de los medios liderado por Shari Redstone, cayeron en picada esta semana, y la compañía perdió más de la mitad de su valor de mercado en solo cuatro días.
Las acciones de Thes estaban tan altas como $ 100 el lunes. Al cierre de la jornada del viernes, había caído a poco más de 48 dólares, una caída de más del 51 por ciento en menos de una semana.
No hay mejor manera de decirlo: las acciones de la compañía se hundieron.
¿Qué sucedió? Varias cosas a la vez. Primero, vale la pena señalar que ViacomCBS en realidad había estado un poco desgarrado hasta el colapso de esta semana, aumentando casi diez veces en los últimos 12 meses. Hace aproximadamente un año, se cotizaba a alrededor de $ 12 por acción.
Ese repunte se produjo cuando la empresa, al igual que el resto de la industria de los medios, se había movido hacia la transmisión. Recientemente lanzó Paramount + para competir contra Netflix, Disney +, HBO Max y otros. El servicio aprovechó el vasto archivo de contenido de ViacomCBS de la red de transmisión CBS, Paramount Film Studios y varios canales de cable, incluidos Nickelodeon y MTV.
Ese cambio es importante porque ViacomCBS se ha visto muy afectado por una disminución general de la audiencia por cable. Las ganancias antes de impuestos de la compañía han caído casi un 17 por ciento con respecto a hace dos años, y su deuda ha superado los 21.000 millones de dólares.
Pero las acciones subieron tanto que Robert M. Bakish, director ejecutivo de ViacomCBS, decidió aprovechar la bendición ofreciendo nuevas acciones para recaudar hasta $ 3 mil millones. Los suscriptores que gestionaron la venta fijaron el precio de la oferta en alrededor de 85 dólares por acción a principios de esta semana, un descuento en comparación con el precio del lunes.
Se podría decir que fue contraproducente. Cuando una empresa emite nuevas acciones, normalmente diluye el valor de los accionistas actuales, por lo que se espera alguna caída en el precio. Pero unos días después de la oferta, una de las firmas de investigación más influyentes de Wall Street, MoffettNathanson, publicó un informe que cuestionaba el valor de la empresa y rebajaba la calificación de las acciones a “vender”. La acción debería valer solo 55 dólares, dijo MoffettNathanson. Eso inició la caída en picado.
“Nunca pensamos que veríamos a Viacom cotizando cerca de $ 100 por acción”, se lee en el informe, que fue escrito por Michael Nathanson, cofundador de la firma. “Obviamente, tampoco la gerencia de ViacomCBS”, continuó, citando la nueva oferta de acciones.
El streaming sigue siendo una empresa que pierde dinero, y eso significa que las empresas de medios tradicionales deben soportar más pérdidas durante más años antes de que puedan volver a ser rentables.
En el caso de ViacomCBS, pareció acelerar el corte de cables cuando firmó un nuevo acuerdo de licencia con la NFL que le costará a la compañía más de $ 2 mil millones al año hasta 2033. Como parte del acuerdo, ViacomCBS también planea transmitir el juegos en Paramount +, que es mucho más barato que un paquete de cable.
A medida que los juegos, considerados programación premium, pasan a la transmisión por secuencias, “la industria corre el riesgo de un mayor corte de cables y una mayor erosión de los espectadores”, escribió Nathanson.
El viernes, un analista de Wells Fargo también bajó la calificación de la acción, reduciendo drásticamente el precio objetivo del banco a 59 dólares.
Pero el mercado decidió que ni siquiera valía tanto. Cerró el viernes apenas un cuarto por encima de los 48 dólares.