Cada vez más líderes empresariales y estrategas de Wall Street expresan su preocupación por lo que las políticas proteccionistas del presidente Donald Trump y la naturaleza impredecible podrían afectar a los mercados y la economía.
Pero todos sabemos que la acción habla más que las palabras. Lo que los inversores están haciendo en realidad contrasta radicalmente con lo que dice la gente. El Dow, el S&P 500 y el Nasdaq volvieron a alcanzar máximos históricos el viernes.
Y el Russell 2000, un índice de acciones de pequeñas empresas que tienden a hacer la mayor parte de sus negocios en los EE. UU., Está ahora a solo unos puntos del máximo histórico que alcanzó en diciembre pasado a raíz de la euforia del mercado de Trump.
Además, el APENAS (APENAS), una medida de volatilidad conocida como indicador del miedo de Wall Street, también ha bajado casi un 25% este año. Si los inversores realmente le tenían miedo a Trump, el VIX debería ser mucho más alto.
Y el propio índice Fear & Greed de expanol, que analiza el VIX y otras seis medidas del sentimiento de los inversores, muestra signos de codicia y no está lejos de los niveles de codicia extrema.
Por supuesto, parece que Trump todavía no puede evitar tuitear sobre cosas que, seamos honestos, no harán nada para ayudar a la economía, aunque los inversores de Nordstrom son más ricos a pesar de que Trump los ataca por deshacerse de la marca de su hija Ivanka.
Pero para dar crédito a lo que corresponde, parece que la principal razón por la que las acciones han vuelto a despegar últimamente es porque Trump ha prometido revelar pronto un plan fiscal “fenomenal”.
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Trump también se comprometió nuevamente a invertir más en infraestructura cuando se reunió con los directores ejecutivos de las aerolíneas el jueves.
Eso es lo que el mercado quiere escuchar.
“Todavía esperamos estímulo fiscal, impuestos más bajos y menos regulación”, dijo Matt Lockridge, gerente del Westwood Small Cap Value Fund. “El momento es la gran pregunta, pero se acerca”.
Lockridge cree que muchas empresas que generan la mayoría de sus ingresos en Estados Unidos deberían beneficiarse si el estímulo de Trump termina impulsando la economía a un ritmo más rápido.
Le gustan las acciones en una variedad de industrias, como propietario de una sala de cine Masco (PERO), empresa de snacks NI UNA PALABRA (JJSF) y empresa de equipos aeroespaciales Kaman (KAMN).
Otro administrador de dinero dijo que también sigue siendo optimista sobre las pequeñas acciones estadounidenses que podrían recibir un impulso de las políticas de Trump.
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Barry James, presidente y director ejecutivo de James Investment Research, dijo que compró el iShares Russell 2000 ETF (ETC.) el día después de las elecciones porque confía en que el plan de estímulo de Trump impulsará el crecimiento de las pequeñas empresas estadounidenses.
“Cuando Trump dijo primero Estados Unidos, realmente creo que eso es lo que quiere decir”, dijo James, y agregó que cree que el servicio telefónico por Internet Vonage (VG), minorista de alquiler con opción a compra Aaron’s (SOBRE) y cadena de descuento Grandes lotes (GRANDE) todos podrían prosperar si se aprueban las propuestas de Trump.
Pero hay otra razón por la que los mercados estadounidenses están cerca de máximos históricos. A pesar de toda la incertidumbre en Washington, Estados Unidos todavía es visto como un modelo de relativa estabilidad en comparación con otras partes del mundo.
La economía de Europa sigue siendo un gran comodín gracias al Brexit, el aumento del populismo en Francia que genera preocupaciones sobre el llamado Frexit y más preocupaciones sobre el problema que nunca parece desaparecer: los problemas de la deuda de Grecia.
La economía de Japón también permanece estancada. Estamos hablando de algo más que una década perdida ahora. Es plural. Y la economía de China también se está desacelerando.
El administrador de fondos de bonos Bill Gross ha bromeado a menudo que Estados Unidos es como lo que cantaban Johnny Cash y Kris Kristofferson en “Sunday Morning Coming Down”: la “camisa sucia más limpia”.
Con ese fin, los analistas de la calificadora de bonos Fitch escribieron en un informe el viernes que “elementos de la agenda económica del presidente Trump serían positivos para el crecimiento”, pero agregaron que “el balance actual de riesgos apunta hacia un resultado global menos benigno”.
Por supuesto, esa moneda tiene dos caras. La grandilocuencia de Trump podría volver a perseguirlo.
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Su continua inclinación por reprender a las empresas con las que no está de acuerdo en Twitter podría afectar la confianza de los inversores.
Y aunque su propuesta de prohibición de viajar a inmigrantes de siete países en su mayoría musulmanes ha sido anulada por el sistema judicial de Estados Unidos por ahora, el presidente ha prometido luchar por su reinstalación.
Incluso si pierde esa batalla, todavía está claro que Trump se toma en serio volverse más hacia adentro, con planes de aranceles e impuestos ajustados en la frontera que podrían desencadenar guerras comerciales con México, China y Japón. Eso podría perjudicar a las grandes empresas multinacionales estadounidenses y provocar recortes de empleo.
Pero los inversores todavía parecen creer / esperar que los méritos de los planes de estímulo a favor del crecimiento y los recortes de impuestos de Trump superen el impacto del aislacionismo. Esperemos que tengan razón.
Los inversores pueden estar tapándose la nariz, cerrando los ojos y metiéndose algodón en los oídos para ahogar al presidente. Pero todavía están comprando acciones.
expanol (Nueva York) Publicado por primera vez el 10 de febrero de 2017: 11:55 a.m. ET
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