Las empresas informaron los primeros aumentos amplios en la producción y en sus perspectivas en junio, informó S&P Global el martes.
Productores adaptándose
“Rusia está siguiendo una recesión mucho más leve de lo que se temía cuando comenzó la invasión”, escribieron los economistas de JPMorgan esta semana, reduciendo su contracción esperada al 3,5 por ciento este año desde el 7 por ciento que esperaban en marzo.
La producción industrial aumentó un 1,7 por ciento en mayo con respecto al mes anterior, según datos desestacionalizados del Centro de Desarrollo de la Escuela Superior de Economía de Moscú. “La interrupción de la contracción en mayo podría ser una señal de que los productores se han adaptado inicialmente al impacto de las sanciones contra Rusia”, dijo el centro.
Un gran impulsor ha sido un repunte en la producción de petróleo, que cayó después de la invasión pero subió un 7 por ciento en junio desde esos mínimos gracias a la demanda interna y un cambio hacia los compradores de exportación en Asia.
La producción de gas, otro motor económico clave, se redujo, pero los precios se dispararon, lo que impulsó el aumento de los ingresos.
“No estamos en el nivel de estrés que habíamos asumido para 2022”, dijo el economista de Rosbank Evgeny Koshelev. “Deberíamos esperar mejores tendencias porque tanto el presupuesto como las políticas monetarias son en general estimulantes”.
Los ingresos del petróleo y el gas están apuntalando la economía de Rusia.Crédito:andréi rudakov
¿Recesión restringida?
Las ventas minoristas han bajado alrededor de un 10 por ciento, pero la caída parece haberse estabilizado en un sector que representa aproximadamente la mitad de la economía. La confianza del consumidor ha repuntado y el desempleo se mantiene en mínimos históricos. Los datos de las cajas registradoras muestran que las compras a fines de junio aumentaron a los niveles anteriores a la guerra, dijo el martes el ministro de Economía, Maxim Reshetnikov, en una reunión del gobierno. “Pero es pronto para hablar de estabilización”, dijo.
Las importaciones, que cayeron un 40 por ciento en abril, también han mostrado signos de estabilización.
El gobierno también ha aumentado el gasto en programas de asistencia social y adquisiciones militares, dando un impulso económico adicional. El banco central ha revertido todas las subidas de tipos impuestas desde la invasión.
“Los indicadores de actividad sugieren que hay una ventaja significativa” en nuestro pronóstico de disminución del 7 por ciento para este año, dijo el economista de Goldman Clemens Grafe en una nota de investigación.
“No estamos en el nivel de estrés que habíamos asumido para 2022”.
Economista de Rosbank Evgeny Koshelev
Aún así, los meteorólogos advierten sobre una incertidumbre sustancial sobre las perspectivas. La imposición de límites a la energía rusa en Europa más rápido de lo esperado podría afectar los ingresos en el segundo semestre, al igual que una caída en la demanda si se justifican los temores de una recesión.
Las señales de reducción de inventarios en Rusia en los últimos meses pueden significar que el dolor de las sanciones se profundizará a medida que se agoten los suministros. La fortaleza del rublo podría llevar a los exportadores a reducir la producción ya que sus precios están fuera de los mercados.
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“Hay motivos para el optimismo”, dijo Natalia Lavrova, economista jefe de BCS Financial Group en Moscú. “Los riesgos son algo menores para 2022, pero también se trasladaron a 2023 debido al embargo petrolero”, dijo, refiriéndose a los planes de la UE para restringir las importaciones el próximo año.
Bloomberg
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