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Expresado por inteligencia artificial.
La UE está bajo una enorme presión para limitar el precio del gas natural importado para contener los costos de la energía, pero muchas de las empresas que hacen fortuna vendiendo gas estadounidense barato al continente a precios deslumbrantes son europeas.
El gas natural licuado (GNL) cargado en los buques tanque en los puertos de EE. UU. cuesta casi cuatro veces más al otro lado del Atlántico, en gran parte debido a la interrupción del mercado causada por la pérdida casi total de las entregas rusas tras la invasión de Ucrania.
La Comisión Europea ha estado bajo una fuerte presión para esbozar un plan de tope de precios de la gasolina, pero algunos países, encabezados por Alemania, temen que tal medida pueda incitar a los transportistas a enviar cargamentos de gas a otros lugares. La Comisión también es reticente, y su propuesta emitida el martes establece requisitos tan exigentes que no se cumplieron ni siquiera durante la emergencia de precios de este verano.
Pero una gran parte del comercio está en manos europeas, según el mayor exportador de GNL de Estados Unidos.
“El noventa por ciento de todo lo que producimos se vende a terceros, y la mayoría de nuestros clientes son empresas de servicios públicos: Enels, Endesas, Naturgys, Centricas y Engies del mundo”, dijo Corey Grindal, vicepresidente ejecutivo de comercio mundial. en Cheniere Energy, recitando los nombres de los principales proveedores de energía europeos.
Cheniere, que este año vio el 70 por ciento de su GNL exportado navegar a Europa, vende su gas en un esquema de precio fijo basado en el precio de referencia estadounidense, denominado Henry Hub, que actualmente está en alrededor de $ 6 por millón de unidades térmicas británicas.
En promedio, el precio en todos los contratos de Cheniere es 115 por ciento de Henry Hub más $3, dijo Grindal. Eso equivale a unos 33 € por megavatio-hora. A modo de comparación, la tarifa de referencia actual de la UE, denominada TTF, es de 119 € por MWh.
Es un gran margen de beneficio para quienquiera que esté revendiendo esos cargamentos de GNL en el mercado mayorista de Europa, beneficiándose de los temores de que no haya suficiente gas para el invierno.
A pesar de los temores de que cualquier tope de la UE envíe gasolina a los mejores postores en Asia y resulte en una escasez en todo el bloque, Grindal respondió con un rotundo “no” cuando se le preguntó si un tope tendría algún impacto en la forma en que Cheniere hace negocios con las empresas europeas.
“Nuestro balance está respaldado por esos contratos a largo plazo”, agregó.
Traducción: si los compradores eligen cambiar sus preciosos cargamentos por mayores ganancias más allá de Europa una vez que los reciben, esa es su decisión.
Juego de la culpa
La diferencia entre los precios de la gasolina de EE. UU. y la UE no ha pasado desapercibida para los políticos europeos, pero la mayoría de las acusaciones han sido hacia los productores estadounidenses en lugar de los revendedores más cercanos a casa.
“En el contexto geopolítico actual, entre los países que apoyan a Ucrania se están creando dos categorías en el mercado del gas: los que pagan caro y los que venden a precios muy altos”, dijo el presidente francés, Emmanuel Macron, a un grupo de actores industriales la semana pasada. . “Estados Unidos es un productor de gasolina barata que nos están vendiendo a un precio alto… No creo que eso sea amistoso”.
La excavación de Macron ignoró convenientemente que el mayor tenedor europeo de contratos de gas estadounidenses a largo plazo no es otro que TotalEnergies de Francia.
En la última llamada de ganancias de la compañía el mes pasado, el director financiero de TotalEnergies, Jean-Pierre Sbraire, destacó el hecho de que el acceso de la empresa a más de 10 millones de toneladas de GNL de EE. UU. al año “es una gran ventaja para nuestros comerciantes, que pueden arbitrar entre EE. UU. y Europa”. “
“Y ahora, dado el precio del GNL, cada cargamento representa algo así como $ 80 millones, incluso $ 100 millones. Entonces, cuando podemos desviar o arbitrar entre los diferentes mercados, por supuesto, es una forma muy eficiente de maximizar el valor que viene de ese negocio”, agregó Sbaire. “La generación de flujo de efectivo de este orden de magnitud marca el comienzo de una nueva era para la empresa”.
La española Naturgy, que tiene bajo contrato unos 5 millones de toneladas de GNL estadounidense al año de Cheniere, también ha ganado casi cinco veces más en el comercio de gas en lo que va del año en comparación con 2021 gracias a “el mayor diferencial entre [Henry Hub] y TTF”, escribió en su informe semestral.
Los contratos a largo plazo con los EE. UU. no siempre fueron tan rentables. De hecho, desde 2016 hasta al menos 2018, los compradores en su mayoría perdieron dinero en las ofertas fijas, lo que llevó a algunos a venderlas.
En 2019, la española Iberdrola, por ejemplo, cedió su contrato Cheniere de 20 años al comerciante asiático Pavilion Energy, que ahora se beneficia de la venta en un mercado global de alto precio.
En el Reino Unido, Centrica intentó, y fracasó, vender su cartera de GNL en 2020 cuando los bloqueos ordenados por el gobierno impulsaron los precios en tiempo real hasta el suelo. Eso incluía un contrato fijo de Cheniere de 20 años que se extendería hasta 2038.
Ahora que los precios en tiempo real se han vuelto a disparar, Centrica, parte de British Gas, propiedad de Shell, está cosechando las recompensas y adquiriendo con entusiasmo más contratos a largo plazo, más recientemente un acuerdo de 15 años con el exportador estadounidense de GNL Delfin a partir de 2026. .
“Este es un flujo de ganancias realmente importante para nosotros”, dijo el director financiero de Centrica, Chris O’Shea, a los inversores en una llamada de actualización comercial del viernes.
A diferencia de algunos productores, por ejemplo en el Medio Oriente, que restringen el destino final del GNL a los consumidores en Asia y evitan que se venda a un precio más alto, el gas estadounidense cambia de propietario en el momento en que se carga en un barco y viene sin condiciones. adjunto.
Eso deja a los compradores libres para redirigir el preciado suministro donde sea más rentable, a veces a expensas de sus clientes intermedios, si es más barato romper los compromisos de entrega nacionales preexistentes.
“Solo podemos controlar lo que podemos controlar”, dijo Grindal de Cheniere. “US LNG no tiene destino”.
Pero en cuanto a ponerlo en el barco a precios previamente acordados, “nuestro enfoque es ser ese proveedor confiable, estar comprometidos con las obligaciones que hemos contraído con nuestros clientes, y estamos comprometidos a hacer todo lo que podamos para ayudar la UE en esta situación”.