Por otro lado, las ideas brillantes a veces resultan ser correctas y no podemos descartar esa posibilidad. La gurú de la MMT Stephanie Kelton, profesora de economía en la Universidad de Stony Brook y autora de El mito del déficit, defendió que las subidas de tipos engrasen la economía (y aumenten la inflación en lugar de reducirla) en un publicación de enero para su boletín Substack, The Lens.
El principal argumento de Kelton fue que los aumentos de intereses “obligan al Tesoro a pagar cientos de miles de millones de dólares en intereses adicionales”, colmando de efectivo a los inversores adinerados en letras del Tesoro. Por lo general, es más probable que los ricos acumulen ganancias inesperadas que las gasten. Es por eso que los recortes de impuestos para los ricos, por ejemplo, son una pésima manera de estimular la economía durante una recesión. Pero es diferente cuando las tasas de interés son altas, porque “una restricción del crédito impide la inversión”. ¡Podrías comprar ese yate en su lugar! Además, debido a que la economía está acosada por la monopolización, muchas empresas “con poder de fijación de precios” trasladarán los mayores costos de endeudamiento al consumidor, “tal como lo harían si enfrentaran aumentos de salarios, envíos, materiales u otros costos”. Todo esto es muy inflacionario.
En el artículo de Bloomberg, Xie explica que en años pasados, cuando las tasas de interés más altas aumentaron el gasto de los tenedores de bonos, este efecto no fue “lo suficiente como para igualar la caída de la demanda de aquellos que dejan de pedir dinero prestado”. ¿Por qué sería diferente esta vez? Porque la deuda pública se ha vuelto tan gigantesca (35 billones de dólares) que los tenedores de bonos recaudan 50 mil millones de dólares más que hace una década.
2024-04-19 12:01:00
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