Los cambios en el segundo nivel de la gestión de pensiones deben lograr varios objetivos • IR.lv

El Latvijas Banka (LB) ha preparado varias propuestas para introducir cambios en la regulación del sistema de pensiones de capitalización estatal. Los cambios prevén establecer requisitos de gestión de riesgos y conflictos de intereses para los administradores de activos de pensiones para inversiones en fondos de inversión alternativos registrados, así como reducir la parte permanente del pago para los administradores de ahorros de pensiones (dependiendo del tamaño de los activos administrados).

La Asociación de la Industria Financiera considera que se debe tener mucho cuidado con los precios de los servicios en la regulación administrativa, para no limitar injustificadamente la competencia y el desarrollo con una regulación administrativa excesiva. En general, la industria está de acuerdo con la propuesta de que los planes de inversión administrados pasivamente (incluidos los planes indexados) están justificados al considerar una reducción en la remuneración de los administradores, dada la cantidad de trabajo a realizar, que es relativamente menor en comparación con otras inversiones (por ejemplo, administradas activamente). planes de inversión). Sin embargo, respecto a otros planes de inversión, la oferta de LB aún podría mejorarse.

Cabe destacar que la ley ya regula el monto de la remuneración de los administradores de pensiones y, sin duda, las instituciones financieras la siguen. Los niveles de remuneración se han revisado varias veces en el pasado en consulta con la industria y también se han reducido. Los montos máximos de la remuneración de los gerentes se determinaron una vez teniendo en cuenta la cantidad de fondos acumulados en el segundo nivel de pensiones. Actualmente, son significativamente más bajos que hace cinco años, lo que se vio facilitado no sólo por la mejora de la regulación, sino también por una competencia sana, que debería apoyarse y fomentarse en el futuro.

La acumulación de capital de pensiones ha crecido significativamente, tanto debido a la gestión de activos implementada con éxito como al aumento de los salarios de los empleados en el país, por lo que actualmente la fórmula de cálculo de la compensación se puede mejorar para que sea más equilibrada.

Desde hace tiempo se debaten las posibilidades de mejora y se continuarán los debates sobre las propuestas del LB. El sector financiero presta especial atención y es importante para él que la reducción de la remuneración del directivo no se realice de forma populista y asegure la consecución de varios objetivos.

primerose debe determinar que los costos justificados y obligatorios estén cubiertos sin restricciones administrativas (por ejemplo, para la función de banco custodio proporcionada por un tercero, teniendo en cuenta el mercado limitado).

En segundo lugar– aquellos activos cuya gestión ya cuenta con comisiones muy bajas y muy favorables para los partícipes de los planes de pensiones, deberían excluirse del importe al que se aplicaría el tipo regresivo según la oferta del LB.

En tercer lugar, la reducción de la remuneración no debería ser tan significativa como para obligar a los gerentes a reducir el mantenimiento de la mano de obra y otros recursos fijos necesarios para la inversión en Letonia, que requieren más trabajo y atención, en comparación con productos estandarizados como los planes indexados. Hasta ahora, el mensaje de mis colegas del sector público sobre la inversión en Letonia es inequívoco: el débil mercado de capitales limita gravemente las oportunidades de inversión en Letonia (los instrumentos disponibles en la bolsa de valores de Letonia son varias veces más pequeños que los fondos de ahorro de nivel 2 en pensiones y también está muy por detrás del volumen de tales instrumentos en los países vecinos). Sería importante que en ningún caso la compensación especialmente reducida se convirtiera en un factor inhibidor más.

Por cuartos– Llamamos su atención sobre el hecho de que las comparaciones que se utilizan a menudo en el espacio público sobre la evolución del importe de las aportaciones y la rentabilidad de las inversiones no son apropiadas ni correctas. Durante los últimos 20 años, las leyes reguladoras en Letonia determinaron una estrategia de inversión extremadamente conservadora que no se correspondía con la edad de los participantes, por lo que el rápido crecimiento del mercado de valores en las últimas décadas ha ido cuesta abajo para los participantes del segundo nivel de Las pensiones letonas, debido a la regulación excesivamente conservadora establecida por el Estado, no por los propios administradores. Desafortunadamente, incluso ahora, no menos del 60% de los participantes en planes de pensiones de Letonia, residentes en edad de trabajar, siguen ahorrando su pensión en planes de pensiones que no corresponden a su edad, porque las limitaciones impuestas por la ley no permitían al administrador de pensiones asesorar a los clientes con calidad y de acuerdo con los propios conocimientos y habilidades del cliente.

A partir de este año, los gestores sólo podrán asesorar a sus clientes sobre la elección de un plan de pensiones adecuado a su edad. Es una reforma muy esperada y muy importante que finalmente permitirá resolver uno de los problemas más importantes de las pensiones de nivel 2 en Letonia: muchos ahorradores de capital de pensiones todavía están en planes de pensiones que no corresponden a su edad, por lo que los ahorros no crecer de manera bastante dinámica. Sin duda, la reforma en este ámbito también significa un aumento de los costes laborales para los directivos, ya que cada cliente tendrá que ser consultado profesionalmente sobre estas cuestiones de forma individual. Este aspecto no debe ignorarse a la hora de decidir sobre las modificaciones propuestas.

La asociación apoya la iniciativa para mejorar la calidad del asesoramiento a los clientes, que es sólo una buena práctica y una parte integral del trabajo diario en cualquier mercado de servicios de inversión maduro y desarrollado; sin embargo, el enfoque ofrecido ahora necesita mejorar significativa y decisivamente para poder conseguir un efecto óptimo. Podremos evaluar en detalle todas las propuestas del LB cuando las modificaciones preparadas a los actos jurídicos pertinentes estén disponibles públicamente y también para comentarlas y presentar nuevas propuestas para mejorarlas.

El autor es asesor jurídico senior de la Asociación de la Industria Financiera.

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