Oncoclínicas acaba de anunciar un aumento de capital de R$ 1,5 mil millones con una prima sustancial sobre el precio de la pantalla – una transacción que fortalece la estructura de capital de la red de oncología y le da poder de fuego para fusiones y adquisiciones estratégicas.
Las nuevas acciones se emitirán a R$ 13 – una prima del 74,5% sobre el precio de cierre de hoy – en una operación impulsada por el Banco Master y el fundador y director general de Oncoclínicas, Bruno Ferrari.
Goldman Sachs, que invirtió en Oncoclínicas en 2015 y tiene el 46% del capital, cede su derecho de preferencia a Master, que se convierte en el segundo mayor accionista de la compañía.
Si ningún accionista ejerce su derecho de preferencia – lo que probablemente se deba a la prima implícita en la operación – Master suscribirá R$ 1 mil millones, comprando el 12,3% de Oncoclínicas en la suscripción. Pero como en las últimas semanas el banco ya había adquirido una posición del 6% a través de la sociedad gestora WNT, la participación final del banco debería ser del 18,3%.
Goldman, que participa en Oncoclínicas a través de dos vehículos -el 26% es capital propio del banco, y otro 20% de un cliente- verá diluida su participación hasta el 36%.
Ferrari, que fundó la empresa en 2010 y hoy posee el 5% del capital, incluido opciones de alamcenaje aún no ejercida, suscribirá R$ 500 millones, más que duplicando su participación en la empresa hasta el 11%-12% del capital, en una transacción también financiada por Master.
“Este aumento de capital mejorará nuestra estructura de capital y nos dará poder de fuego para nuevas adquisiciones estratégicas, que ya se están negociando”, dijo Ferrari. Revista Brasil ahora de noche.
Inmediatamente, el apalancamiento de Oncoclínicas caerá a 2,4x EBITDA. La deuda de la empresa pasó de 3,1x a 3,9x entre finales del año pasado y el primer trimestre de este año, después de que la empresa dejara de recibir R$ 500 millones de Unimed.
Según Ferrari, la reducción de la deuda neta reducirá los gastos financieros entre R$ 15 y 20 millones por mes.
La transacción anunciada hoy comenzó a gestarse hace seis meses. El director general de Master, Daniel Vorcaro, que ha construido una historia de transacciones oportunistas en empresas como Light, Flytour y Veste (propietaria de Le Lis Blanc), ya conocía Ferrari y se acercó al fundador de Oncoclínicas para discutir la valuación descontados de la empresa en Bolsa.
“Hablamos con Goldman y Bruno y estructuramos esta transacción a seis bandas para apoyar a la empresa en sus planes de crecimiento”, dijo Vorcaro, quien ocupará un lugar en el directorio de Oncoclínicas.
oh pastilla venenosa de Oncoclínicas obliga a los accionistas que superan el 15% del capital a hacer una oferta por la totalidad de la empresa – pero los estatutos de la empresa también prevén que, cuando la empresa solicite un aumento de capital que ella misma fije en el precio, los accionistas actuales (en el caso de Master ) están libres de pastilla venenosa al participar en la transacción.
Se trata de la segunda capitalización realizada por Oncoclínicas desde su salida a bolsa a finales de 2021. En junio del año pasado, la empresa ya había recaudado R$ 900 millones con una seguir en a R$ 10,25 por acción. En aquella oferta Goldman ya se había diluido desde el 60% del capital hasta el 46% actual.
Vorcaro dijo que la inversión de Master se está haciendo con una combinación de capital de terceros (en un vehículo estructurado por el banco), capital propio y apalancamiento.
El director general de Master también afirmó que el empresario Nelson Tanure no está involucrado en la transacción, a pesar de que el mercado asocia a WNT con las inversiones de Tanure.
Según Vorcaro, Master decidió realizar la inversión porque “incluso a 13 reales por acción, la empresa está muy por debajo de su valor razonable, especialmente si se tienen en cuenta las perspectivas futuras del negocio, como la internacionalización”.
Las acciones de Oncoclínicas, que cotizaban a R$ 13 a finales de diciembre, cerraron hoy en R$ 7,45, valorando la empresa 3,9 mil millones de reales.
El mercado castigó a la acción tras los dos últimos resultados trimestrales y, más recientemente, empezó a valorar la probabilidad de una ampliación de capital.
XP asesoró a Oncoclínicas en el aumento de capital.
2024-05-23 03:08:11
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