Una medida clave de los salarios creció a un ritmo moderado este verano

Una medida de salarios y beneficios que los funcionarios de la Reserva Federal han estado siguiendo de cerca mientras intentan medir el calor del mercado laboral creció a un ritmo moderado durante el verano.

El Índice de Costo del Empleo, una medida de inflación trimestral del Departamento de Trabajo que rastrea los cambios en salarios y beneficios, subió un 1,1 por ciento en el tercer trimestre de 2023 en comparación con los tres meses anteriores. Eso fue ligeramente más rápido que el 1 por ciento que esperaban los economistas y por encima de la lectura anterior del 1 por ciento.

Aún así, ese ritmo de crecimiento es una desaceleración de una serie de rápidas ganancias trimestrales en 2022. Y en términos anuales, los aumentos salariales continúan desacelerándose: la medida del costo del empleo aumentó un 4,3 por ciento anual, por debajo de la lectura del 4,5 por ciento en el informe anterior.

El índice promedió un aumento anual del 2,2 por ciento en la década previa a la pandemia, lo que subraya que, aunque el ritmo de aumento salarial está disminuyendo, el ritmo actual sigue siendo rápido.

Los rápidos aumentos salariales son buenas noticias para los hogares, pero pueden representar un desafío para las autoridades económicas. Los funcionarios de la Reserva Federal a menudo temen que será difícil apagar por completo la inflación si los aumentos salariales aumentan rápidamente. Es probable que las empresas que pagan salarios más altos a los trabajadores intenten cobrar más para cubrir sus costos.

Los funcionarios de la Reserva Federal están reunión esta semana para discutir qué hacer a continuación con las tasas de interés, y se espera que mantengan estables los costos de endeudamiento al concluir su reunión de dos días el miércoles. Ya han elevado las tasas de interés a un rango de 5,25 a 5,5 por ciento, desde casi cero en marzo de 2022, en un intento por frenar la inflación.

Las tasas más altas hacen que sea más caro pedir dinero prestado para comprar una casa, comprar un automóvil o expandir un negocio. A medida que las empresas contratan con menos voracidad y la demanda disminuye, el crecimiento de los salarios debería desacelerarse y a las empresas les debería resultar más difícil aumentar los precios sin perder clientes. Se espera que esa reacción en cadena ponga freno a la inflación.

Pero el enfriamiento del mercado laboral ha sido inesperadamente accidentado. El aumento del empleo se ha desacelerado un poco, pero permanecer mucho más rápido de lo que muchos economistas esperaban después de tanta acción de la Reserva Federal. Por eso los funcionarios de la Reserva Federal están vigilando tan de cerca los salarios.

Si el crecimiento salarial es más modesto incluso cuando las empresas están contratando, sugiere que las continuas ganancias de empleo están siendo impulsadas por una mejora en la oferta de solicitantes, y que el mercado laboral aún está recuperando el equilibrio.

La lógica es simple: si el mercado laboral estuviera en alza, las empresas pagarían cada vez más mientras intentaran robarse los empleados necesarios entre sí. Eso haría que las ganancias salariales siguieran aumentando rápidamente. Si se estuviera enfriando hacia un nivel más normal de ajuste, los economistas esperarían que los aumentos salariales retrocedieran.

Otra medida del crecimiento salarial que se sigue de cerca, el índice de ganancias promedio por hora que se publica cada mes como parte del informe de nóminas no agrícolas, ha estado mostrando una moderación constante.

Ese indicador es útil porque aparece con frecuencia, pero también es susceptible a anomalías en los datos. Tiende a moverse a medida que cambia la composición de la fuerza laboral. Si muchos trabajadores con salarios bajos consiguen empleo, por ejemplo, la medida de los ingresos por hora puede bajar.

En vista de ello, los funcionarios de la Fed monitorean de cerca el índice de costo del empleo, lo que evita algunos de los problemas de datos que afectan a otras medidas salariales.