Cómo el futuro financiero de Donald Trump quedó ligado a su empresa “sin valor”

La prosperidad de Trump es simplemente riqueza de papel. El precio de las acciones de Trump Media es volátil, impulsado por comerciantes aficionados que a menudo ignoran los fundamentos del negocio. Y Trump no puede vender sus acciones hasta septiembre, según una disposición común en los acuerdos de fusión y ofertas públicas, que le impide a él y a otros grandes inversores cobrar inmediatamente las acciones. Si vende las acciones, los accionistas más pequeños podrían tomarlo como una señal para huir.

“El riesgo de la fortuna de Trump Media es muy, muy alto”, dijo Mike Stegemoller, profesor de finanzas de la Universidad de Baylor. “Ahora se trata de una fortuna que está algo desconectada de la realidad”.

Los representantes de Trump no respondieron a las solicitudes de comentarios. Shannon Devine, portavoz de Trump Media, dijo Los New York Times’ Los informes sobre la empresa estaban “llenos de insinuaciones engañosas y falsedades absolutas, y estaban respaldados por supuestos expertos que casualmente comparten los prejuicios de los autores”.

¿Comprometido o no?

Trump Media no fue idea de Trump.

Después de que Trump dejara la Casa Blanca en 2021, dos concursantes de la segunda temporada de su reality show El aprendiz – Wes Moss y Andy Litinsky – le propusieron una idea para una plataforma de redes sociales basada en su marca.

Trump acababa de sido excluido de Twitter después del motín del 6 de enero en el Capitolio. Moss y Litinsky argumentaron que si el expresidente construyera su propia empresa de redes sociales, no volvería a ser destituido.

En febrero de 2021, Trump firmó un acuerdo con el dúo para iniciar Trump Media. Recibió una participación del 90 por ciento en la empresa y el título de director ejecutivo. Todo lo que tenía que hacer era darle su nombre.

Moss y Litinsky supervisaron la contratación de ingenieros para construir Truth Social, que atendería en gran medida a los conservadores, con el objetivo de lanzar la aplicación en aproximadamente un año.

Pero incluso antes de que se creara la aplicación, Moss y Litinsky querían hacer pública a Trump Media mediante una fusión con una “empresa de adquisición con fines especiales”. Las SPAC son corporaciones fantasma que recaudan fondos ofreciendo acciones en Wall Street y luego buscan empresas privadas con las que combinarse, lo que les permite eludir el escrutinio que normalmente viene con una oferta pública inicial.

Trump dejó los detalles al Aprendiz dúo. Litinsky, una personalidad de radio de derecha, llamó en frío a cientos de SPAC para llegar a un acuerdo. “Casi no era diferente a levantar el teléfono para vender seguros”, testificó ante un tribunal federal el mes pasado, en un caso legal vinculado al proceso de fusión.

Finalmente encontró a Patrick Orlando, un ex comerciante del Deutsche Bank que estaba trabajando en la creación de una SPAC llamada Digital World Acquisition Corp.

Moss y Litinsky llevaron a Trump a reuniones para aprobar una fusión. En febrero de 2021, Orlando llegó a Mar-a-Lago para hablar con el expresidente. Trump había estado jugando golf con Jack Nicklaus, el campeón de golf, según muestran los registros de la compañía.

Sin embargo, a medida que se desarrollaban las negociaciones, Trump consideró abandonar Trump Media, según un registro diario de las actividades de la compañía mantenido por un ex ejecutivo. Mantuvo conversaciones con una startup rival llamada Gettr, una plataforma de redes sociales conservadora dirigida por un exasesor de campaña, Jason Miller.

En septiembre de 2021, Litinsky y Moss persuadieron a Trump para que firmara un acuerdo de licencia que lo comprometiera con Trump Media. Según los términos, Trump tendría que publicar mensajes en Truth Social antes de publicarlos en cualquier otra plataforma. Trump no recibió dinero adicional del contrato, pero incluía disposiciones que le permitían abandonar sus compromisos si la fusión tardaba demasiado en cerrarse.

Una nube legal

En la mañana del 20 de octubre de 2021, los trámites de fusión entre Trump Media y Digital World estaban listos para una ceremonia de firma en Mar-a-Lago. Entonces Trump recibió una llamada.

En el otro extremo estaba Miller, que dirigía Gettr. Miller nuevamente quería que Trump se uniera a su aplicación, testificó Litinsky en abril. Trump parecía indeciso sobre qué hacer y convocó a Litinsky a su oficina de Mar-a-Lago, pidiéndole que explicara las razones de la fusión con Digital World. Litinsky dijo que le preocupaba que el ex presidente abandonara el acuerdo.

Al final, Trump no se unió a Gettr. Más tarde ese día, él y Orlando firmaron el acuerdo de fusión durante una reunión en Mar-a-Lago.

El siguiente paso de Trump Media fue lanzar Truth Social, que debutó oficialmente el 21 de febrero de 2022. “Como el presidente quería un Ferrari, le construyeron un Ferrari”, dijo en ese momento Lori Heyer-Bednar, directora jurídica de Trump Media. Pero al principio el sitio estuvo plagado de fallos, lo que generó quejas.

Pronto surgieron obstáculos legales que retrasaron la aprobación regulatoria de la fusión. A finales de 2021, la SEC abrió una investigación sobre la fusión, mientras los fiscales preparaban cargos separados por uso de información privilegiada contra un grupo de los primeros inversores de Digital World. (Nadie de Trump Media fue acusado de irregularidades). El debut público de Trump Media no pudo avanzar hasta que se resolvieran esas cuestiones legales.

Con el acuerdo en juego, Trump tomó medidas para fortalecer su control sobre Trump Media. A finales de 2021 y principios de 2022, le pidió a Litinsky que le diera acciones de la empresa a su esposa, Melania, según registros judiciales y una persona con conocimiento del asunto.

Litinsky se negó. En la primavera de 2022, Trump hizo que lo destituyeran, según una demanda que Litinsky y Moss presentaron más tarde contra Trump Media. Moss se fue unos meses después. Fueron reemplazados por Devin Nunes, un ex miembro republicano del Congreso, quien se convirtió en el director ejecutivo de Trump Media. El título de Trump cambió a presidente y Donald Trump Jr. se unió a la junta.

Pero Trump Media estaba luchando por mantenerse a flote. En presentaciones regulatorias, la compañía advirtió que podría cerrar si la fusión no se aprobaba pronto.

En julio, Digital World acordó pagar 18 millones de dólares a la SEC para resolver las acusaciones de que había engañado a los inversores sobre el acuerdo con Trump Media. El acuerdo levantó una nube legal. Trump recibió una nueva clase de acciones que le dio poder de voto mayoritario sobre la empresa, y Trump Media volvió a comprometerse con la fusión.

El 14 de febrero, la SEC aprobó el acuerdo de fusión. El camino de la empresa hacia el mercado de valores estaba nuevamente en marcha.

Cuando la compañía comenzó a cotizar en bolsa el 26 de marzo, subió un 32 por ciento durante sus primeros dos días, cerrando alrededor de 66 dólares.

Después de una inyección de nuevas acciones derivadas de la fusión, la participación del 90 por ciento de Trump en Trump Media cayó a alrededor del 65 por ciento. Pero sigue siendo el mayor accionista con alrededor de 115 millones de acciones, incluidos 36 millones que recibió el mes pasado como una especie de bonificación por la tan buena negociación de acciones.

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Trump también dejó de ser funcionario o director de la empresa. No explicó por qué, pero el código de ética de Trump Media dice que los empleados y directores que participan en “actividades políticas deben hacerlo como ciudadanos privados”.

En septiembre, Trump puede empezar a vender las acciones de Trump Media o utilizarlas como garantía para préstamos. Si vende en el mercado abierto, los inversores podrían tomarlo como una señal negativa y deshacerse de sus acciones, perjudicando el precio de las acciones. Para evitar eso, Trump podría intentar negociar una venta privada, sacando provecho de algunas de sus acciones sin causar pánico en el mercado.

“Tendría que haber un gran descuento”, dijo Jagolinzer. “Las señales de alerta son tan evidentes”.

Este artículo apareció originalmente en Los New York Times.