Los funcionarios de la Reserva Federal están convergiendo en torno a la necesidad de mantener altas las tasas de interés de EE. UU. durante más tiempo, lo que refleja la preocupación por los datos de inflación más altos de lo esperado recientemente y las preocupaciones sobre las tendencias económicas mundiales que podrían impulsar las presiones sobre los precios.
“Para dejar atrás este episodio de alta inflación, probablemente será necesario un mayor endurecimiento de la política, mantenido durante más tiempo”, dijo Mary Daly, presidenta de la Fed de San Francisco, el sábado en declaraciones en la Universidad de Princeton. “Restaurar la estabilidad de precios es nuestro mandato y es lo que espera el pueblo estadounidense. Por lo tanto, el FOMC sigue decidido a lograr este objetivo”, agregó.
Los comentarios de Daly siguen a una serie de comentarios agresivos de otros altos funcionarios del banco central de EE. UU., en reacción a los indicadores económicos que muestran que la inflación de EE. UU. no está disminuyendo tan rápido como se esperaba. El mercado laboral estadounidense también se mantiene notablemente fuerte.
Vienen antes de un mes crucial para la política de la Fed y los datos económicos. La próxima semana, Jay Powell, el presidente de la Fed, testificará ante el Congreso con comentarios que sentarán las bases para una muy esperada reunión de política de la Fed los días 21 y 22 de marzo, que incluirá nuevas proyecciones económicas y pronósticos de tasas de interés.
En el medio, los nuevos datos sobre la inflación y el mercado laboral de EE. UU. podrían determinar si la Fed sigue adelante con un nuevo aumento de la tasa de interés de 25 puntos básicos, como se esperaba desde hace mucho tiempo, o si se ve obligada a ser más agresiva y aumentar las tasas de interés en 50 puntos básicos. puntos.
“Creo que mis colegas están de acuerdo conmigo en que el riesgo de un ajuste insuficiente es mayor que el riesgo de un ajuste excesivo”, dijo esta semana Neel Kashkari, presidente de la Reserva Federal de Minneapolis, en un evento en Dakota del Sur. Agregó que tenía “la mente abierta” sobre si aumentar las tasas en 25 o 50 puntos básicos en la próxima reunión.
Christopher Waller, gobernador de la Fed, dijo el jueves que “los datos recientes sugieren que el gasto de los consumidores no se está desacelerando tanto, que el mercado laboral continúa funcionando de manera insostenible y que la inflación no está bajando tan rápido como había pensado”.
Waller agregó que esperaba que los datos futuros mostraran signos de “moderación” y “progreso” en el objetivo de la Fed de enfriar la economía, pero “las ilusiones no son un sustituto de la evidencia sólida, en forma de datos económicos” y “no podemos arriesgarnos”. un resurgimiento de la inflación”.
En su discurso de Princeton, Daly planteó la posibilidad de que una serie de factores estructurales en las economías estadounidenses y mundiales hayan cambiado en los últimos años para crear un entorno mucho más inflacionario en el mundo posterior a la pandemia.
Durante las últimas décadas, una combinación de globalización y cambios tecnológicos mantuvo bajos los precios y los salarios, mientras los responsables políticos luchaban por impulsar el empleo y elevar la inflación hasta el objetivo del 2% preferido por la Reserva Federal.
Pero Daly sugirió que eso estaba cambiando. Ella dijo que una tendencia a observar era una disminución en la “competencia global de precios”. Otro fue la “escasez de mano de obra nacional”, ya que menos estadounidenses buscan trabajo y la inmigración sigue siendo moderada. Un tercero fue la transición a una “economía más verde, que requerirá inversión en nuevos procesos e infraestructura”, con empresas que buscan pasar los costos a los consumidores. Daly también advirtió sobre el peligro de que las expectativas de inflación, que se han mantenido bajo control, también puedan comenzar a subir.
“Si la vieja dinámica se ve eclipsada por otras influencias más nuevas y las presiones sobre la inflación comienzan a empujar hacia arriba en lugar de hacia abajo, entonces es probable que la política deba hacer más”, dijo.