Una vez más, los contribuyentes han intervenido para lanzar un salvavidas multimillonario al Canadá corporativo, pero esta vez parece que los canadienses pueden ganar dinero con el trato.
Después de una larga y polémica negociación, el gobierno federal anunció esta semana que había llegado a un acuerdo para rescatar a Air Canada, imponiendo una estricta serie de condiciones. Proporcionará reembolsos a los titulares de boletos, apoyará a la industria aeroespacial, devolverá el servicio a los aeropuertos regionales y ayudará a garantizar que la aerolínea más grande del país pueda sobrevivir financieramente hasta que los canadienses comiencen a viajar nuevamente una vez que termine la pandemia de COVID-19.
Se podía ver que los ojos de la viceprimera ministra y ministra de Finanzas, Chrystia Freeland, se iluminaban en la conferencia de prensa nocturna del lunes cuando escuchó la redacción de la pregunta de un periodista sobre por qué los contribuyentes estaban “pagando la factura” para reembolsar a los titulares de boletos de Air Canada.
“Los contribuyentes no están pagando la cuenta”, dijo Freeland casi con alegría. “Esta es una línea de crédito, y el gobierno de Canadá espera que se le reembolse”.
Riesgo del contribuyente
La impresión de que se trataba de un mero bienestar corporativo no solo se mantuvo entre los periodistas que de repente aceptaron el acuerdo sorpresa, cuyos rumores solo comenzaron a surgir el lunes por la tarde. Una búsqueda el martes por la mañana en Twitter de “Air Canada” mostró muchos tweets enojados que exigían por qué otras causas más valiosas, desde la renta básica universal hasta el transporte público urbano, no recibieron la generosa donación.
Por supuesto, como en cualquier rescate gubernamental, éste con un valor de alrededor de $ 6 mil millones, los contribuyentes están asumiendo un riesgo. En el incierto mundo del comercio, siempre existe al menos una pequeña posibilidad de que una empresa no pueda pagar sus facturas, en cuyo caso los canadienses estarán en el apuro.
Pero tener un patrocinador como el gobierno canadiense hace que un fracaso empresarial sea mucho menos probable. Y además de ofrecer préstamos reembolsables a la empresa, los canadienses tomaron una participación de 500 millones de dólares, comprando acciones de Air Canada a 23 dólares cada una.
A pesar de una caída en el precio de las acciones a alrededor de $ 26 cuando los mercados abrieron el martes cuando los inversores evaluaron el acuerdo, los contribuyentes aún estaban en el dinero. Y si, como la mayoría de la gente espera, los viajes aéreos regresan a los niveles anteriores al COVID-19 una vez que todos han sido vacunados, los contribuyentes verán una ganancia inesperada si las acciones regresan a los $ 50 antes de la pandemia cada una.
Mientras Freeland y el ministro de Transporte, Omar Alghabra, encabezaron la conferencia de prensa y se empaparon de la buena publicidad, las personas que lo conocen dicen que el autor intelectual de las duras negociaciones detrás del acuerdo no era un político. Como un cazador furtivo convertido en guardabosques, el viceministro de finanzas Michael Sabia solía estar al otro lado de la mesa de negociaciones, ocupando poderosos cargos corporativos que incluyen el de director ejecutivo de Bell Canada y director del gigante fondo de pensiones de Quebec, la Caisse de dépôt et place du Québec.
“Creo que mucho del mérito es para Michael Sabia”, dijo Goldy Hyder, presidente y director ejecutivo del Business Council of Canada, y señaló que cuando Sabia fue nombrado viceministro en diciembre, Hyder le envió una nota en medio del noche ofreciendo consejos.
‘Michael lo entiende’
“Su llegada allí realmente provocó una negociación real y una discusión y conversación reales que llevaron a la conclusión exitosa del acuerdo”, dijo Hyder en una conversación telefónica el martes. “Yo diría que Michael lo entiende”.
Pero está claro que no es solo el aspecto comercial del trato lo que obtiene Sabia. Al negociar un trato que especificaba que el dinero tendría que ser devuelto antes de que los accionistas obtuvieran dividendos y antes de que los ejecutivos pudieran regresar a sus salarios y bonificaciones multimillonarias, Sabia demostró ser un operador político astuto también, cerrando un trato que los votantes es probable que acepten justo antes de lo que muchos esperan serán unas elecciones federales.
No todos los rescates corporativos anteriores, incluida la compra de acciones de General Motors en 2009 por parte del gobierno conservador federal en ese momento, han tenido tanto éxito como promete ser este.
Los tiempos eran diferentes entonces, ya que un colapso financiero global creó una recesión persistente y las industrias tuvieron problemas para salir del hoyo. Además, es posible que los contribuyentes no hayan obtenido el mejor precio cuando el gobierno vendió las acciones antes de las elecciones de 2015 en un acuerdo turbio con Goldman Sachs para ayudar a reforzar su afirmación de tener un presupuesto equilibrado.
Según el auditor general de Canadá y según Mark Milke en un informe para el Instituto Fraser, los contribuyentes perdieron miles de millones de dólares en el acuerdo de acciones de GM.
Pero como en el acuerdo con GM, dijo Hyder, el cálculo del gobierno no es obtener una ganancia a corto plazo de las acciones, sino, en este caso, apoyar a todo un sector de transporte aéreo y aeroespacial y los muchos buenos empleos que brindan. Y aunque, como muchos en el sector privado, no quiere que el gobierno sea propietario a largo plazo de la aerolínea, hay un beneficio en que el gobierno tenga “la piel en el juego” y un asiento en la mesa corporativa, dijo Hyder. .
VER | Reembolsos a pasajeros que forman parte del trato entre Air Canada y Ottawa:
Air Canada y el gobierno federal llegaron a un acuerdo para préstamos gubernamentales a bajo interés para apoyar a la atribulada aerolínea, e incluye reembolsos para los pasajeros cuyos vuelos fueron cancelados debido al COVID-19. 2:01
Según el Fondo Monetario Internacional, esta recesión realmente es diferente, y recientemente modificó su sombría previsión hecha el otoño pasado de que la pandemia causaría daños duraderos. La semana pasada predijo que habría pocas cicatrices, especialmente en las economías más ricas del mundo.
Como reconocieron Sabia y Air Canada, el problema de la aerolínea no era un mal modelo comercial, sino un problema clásico de flujo de efectivo, y al actuar para tapar esa escasez temporal de efectivo, es muy probable que los contribuyentes y la aerolínea nacional se beneficien.
Si bien Hyder considera que el acuerdo con Air Canada es bueno, cree que Sabia y Freeland tienen mucho más trabajo por delante con otras aerolíneas y otros sectores para ayudar a las empresas a reactivar la economía canadiense y volver a obtener ganancias.
“Todavía hay mucho más por hacer aquí”, dijo.
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