Europa debe cerrar la brecha de productividad con Estados Unidos para impulsar el crecimiento, dice el jefe del Riksbank

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Europa necesita urgentemente reducir la brecha de productividad con Estados Unidos o corre el riesgo de perder un mayor crecimiento, según el jefe del banco central de Suecia.

Eric Thedéen, gobernador de la Riksbankdijo al Financial Times que a la economía sueca le había ido mejor que a la eurozona en los últimos seis años, pero iba por detrás de la de Estados Unidos, en gran parte debido a un peor crecimiento de la productividad.

“Están superando a Europa, incluida Suecia: el crecimiento de la productividad en Estados Unidos ha sido mucho más fuerte. Es muy importante que los responsables políticos europeos intenten abordarlo”, afirmó.

Los comentarios de Thedéen alimentarán el creciente debate sobre cómo Europa puede impulsar su competitividad frente a los rivales como Estados Unidos y China. Desde 2000, la productividad, medida como producción real por hora trabajada, ha aumentado en la eurozona y Suecia casi un 20 por ciento y un 35 por ciento respectivamente, pero se ha disparado casi un 60 por ciento en Estados Unidos.

El miércoles, el Riksbank se sumó a la creciente divergencia entre Europa y Estados Unidos en materia de política monetaria, al recortar las tasas de interés por primera vez en ocho años. Recortar los costos de endeudamiento al 3,75 por ciento..

La Reserva Federal indicó la semana pasada que las tasas de interés estadounidenses se mantendrían altas por más tiempo, y su primer recorte se retrasó hasta la segunda mitad del año como muy pronto. El Banco Central Europeo, sin embargo, ha señalado que es probable que comience a recortar en su reunión de junio.

Pero mientras Europa sopesa el impacto económico de recortar las tasas ante la Reserva Federal, la gran brecha de productividad con Estados Unidos es una preocupación cada vez mayor para los ejecutivos de negocios y los responsables políticos del continente.

Nicolai Tangen, director del fondo petrolero noruego de 1,6 billones de dólares, dijo al Financial Times que Europa estaba menos ambiciosomenos trabajador y más reacio al riesgo que Estados Unidos.

Las mejoras en la productividad se consideran particularmente importantes en Noruega, Suecia y Dinamarca para mantener los altos salarios y el sólido crecimiento de Escandinavia. Pero los países han implementado pocas propuestas políticas exitosas para revertir la caída en el crecimiento de la productividad desde la crisis financiera global de 2008.

Thedéen dijo que una economía estadounidense inesperadamente fuerte podría presentar un desafío competitivo mayor para Suecia que la presión sobre su moneda corona, porque ampliaría la brecha de productividad y crecimiento que ya existe entre los dos países.

Una economía más fuerte “podría ser más [of a concern] para la economía sueca que el tipo de cambio”, añadió. Algunos economistas han sugerido que una corona más débil podría frustrar los planes de recortar las tasas en el estado miembro de la UE dos veces más este año.

La política monetaria del Riksbank a menudo ha adquirido una importancia enorme en los círculos de bancos centrales globales. Como uno de los primeros bancos centrales en subir las tasas después de la crisis financiera, el economista ganador del Nobel Paul Krugman lo acusó de “sadomonetarismo”. La Reserva Federal, que mantuvo las tasas de interés en el mismo período, consideró su ciclo de ajuste como una advertencia cuando Suecia sufrió años de deflación.

Thedéen, quien comenzó su mandato como gobernador del Riksbank el año pasado después de haber sido jefe del regulador financiero de Suecia desde 2015 hasta 2022, dijo que no había ninguna “memoria institucional” de ese período que influyera en la política monetaria actual, y agregó que el Riksbank simplemente estaba tratando de “hacer que el la mejor evaluación posible” de las condiciones actuales.

El Riksbank había aprendido de no anticipar los efectos del repentino aumento de los precios de la energía en 2022, cuando Rusia cortó el suministro de gas tras su invasión a gran escala de Ucrania, dijo. Los bancos centrales fueron criticados por ser demasiado lentos para subir las tasas a medida que la inflación se disparaba.

Ya había habido “indicios de Estados Unidos” de que el aumento de los precios de la energía alimentaba una mayor inflación, por lo que había aprendido a “no subestimar los efectos en la economía mundial si algo sucede en la economía más grande del mundo”.

Thedéen dijo que un ligero retraso en los recortes de tasas de la Fed “probablemente no sería gran cosa para nosotros o para la economía global”, pero el Riksbank estaría preocupado si Estados Unidos continuara con su sólido desempeño económico y la Fed se viera obligada a posponer aún más una flexibilización de las tasas. la política monetaria.

Pero destacó que todos los bancos centrales dependían de las señales provenientes de sus pares.

“Esta vez”, dijo, “sucede que recortamos antes que la Reserva Federal. [But] ¿quién sabe? Quizás la próxima vez sea al revés”.