El panorama de la economía global es “bastante preocupante” y tiene implicaciones para Australia, advirtió un funcionario del Banco de la Reserva.
Puntos clave:
- El RBA dice que su programa de compra de bonos de emergencia logró ampliamente sus objetivos
- La vicegobernadora Michele Bullock dice que hay problemas en la economía mundial que podrían amenazar la recuperación de Australia
- La capacidad del RBA para crear dinero apoyó la economía durante la pandemia
La vicegobernadora Michele Bullock dice que hay problemas crecientes en Estados Unidos, Europa y China, y que las cosas están “un poco en el filo de la navaja”.
El RBA todavía planeaba seguir elevando las tasas de interés, dijo, en parte para convencer a los australianos de que la alta inflación no se arraigará aquí.
Pero varias cosas podrían salir mal en la economía global que socavarían el intento del RBA de conducir a Australia de manera segura a través de su rápido ciclo de aumento de tasas, dijo.
También explicó cómo la capacidad del RBA para crear dinero ayudó a respaldar la economía de Australia durante la pandemia.
Muchos riesgos en todo el mundo
La Sra. Bullock enumeró los riesgos clave en la economía global.
Dijo que el enfoque de cero COVID de China continuaría causando estragos en las cadenas de suministro globales y en la demanda china.
Los extensos problemas con el mercado inmobiliario de China también fueron motivo de preocupación, dado que la propiedad representaba un tercio de la economía del país.
Dijo que Estados Unidos estaba luchando contra el exceso de demanda y el rápido aumento de los salarios y la inflación, y que la Reserva Federal de EE. UU. deberá seguir elevando las tasas de interés “bastante bruscamente” para frenar la actividad económica.
Luego estaba Europa, que tenía “sus propios problemas”.
“Tiene inflación, pero también tiene un impacto energético masivo que afectará su producción”, dijo.
“Entonces… creo que las perspectivas para la economía mundial se ven bastante inciertas y bastante preocupantes, y eso obviamente tiene implicaciones para nosotros debido a la tendencia [for those things] para fluir a través de los precios de las materias primas.
“Esto es algo en este momento que creo que es… muy incierto, y está un poco en el filo de la navaja”, dijo.
El RBA no se declarará insolvente
La Sra. Bullock hizo los comentarios durante la sesión de preguntas y respuestas después de un discurso ante Bloomberg en Sydney.
En su discurso preparado, habló sobre las lecciones que el RBA había aprendido al usar políticas poco ortodoxas durante la pandemia.
Ella dijo que el extraordinario programa de compra de bonos del RBA había dado como resultado que el banco tuviera alrededor de $ 356 mil millones en bonos del gobierno australiano y bonos del gobierno estatal para fines de junio de este año (ver el gráfico a continuación).
Dijo que el programa de compra de bonos y otras políticas habían logrado su objetivo en términos generales, ayudando a respaldar la economía y el empleo en tiempos muy inciertos.
Dijo que uno de los resultados de las compras de bonos había sido que el banco reportaría una pérdida contable sustancial en sus cuentas anuales de 2021/22, lo que daría como resultado que el banco se encontrara en una posición de “patrimonio negativo”.
Sin embargo, dijo que la gente no debe preocuparse por eso porque los bancos centrales no son como los bancos normales.
Ella dijo que no había riesgo de que el RBA se volviera insolvente.
“Si alguna entidad comercial tuviera patrimonio negativo, los activos serían insuficientes para cumplir con los pasivos y, por lo tanto, la empresa no sería un negocio en marcha”, dijo.
“Pero los bancos centrales no son como entidades comerciales. A diferencia de un negocio normal, no hay problemas de negocio en marcha con un banco central en un país como Australia. Según la Ley del Banco de la Reserva, el gobierno brinda una garantía contra los pasivos del Banco de la Reserva.
“Además, dado que tiene la capacidad de crear dinero, el banco puede seguir cumpliendo con sus obligaciones a medida que vencen y por lo tanto no es insolvente.
“La posición de capital negativo, por lo tanto, no afectará la capacidad del Banco de la Reserva para hacer su trabajo”, dijo.
Ella dijo que el RBA pensó que todavía era prudente volver a la equidad positiva en algún momento en el futuro, y eventualmente lo lograría.
“Pese al hecho de que el banco puede continuar operando con patrimonio negativo, la opinión del directorio es que es importante que el banco vuelva a tener un patrimonio positivo con el tiempo”, señaló.
“La junta ha comunicado esto al gobierno. Si bien no ha buscado una inyección de capital, la junta le ha indicado al gobierno que espera que el banco retenga las ganancias futuras hasta que se restablezca el capital del banco.
“El tesorero ha respaldado este enfoque general, señalando que, según la Ley del Banco de la Reserva, el tema de las distribuciones al gobierno se considera cada año”, dijo.
También dijo que la gente debería entender que los $ 356 mil millones en bonos del gobierno australiano que se encuentran en el balance del RBA eran en realidad pasivos emitidos por el gobierno federal.
“Entonces, mientras que el banco informará una gran pérdida de valoración en 2021/22, el emisor de deuda del gobierno, la Oficina Australiana de Gestión Financiera (AOFM), informará una importante ganancia de valoración”, dijo.
“Para todo el gobierno, por lo tanto, la pérdida del banco en esta parte de su cartera se compensará con la ganancia de la AOFM”.
Dijo que la interacción entre la AOFM y el RBA sustentó la creación de dinero que apoyó la economía durante la pandemia.
“Podemos crear dinero”, dijo durante la sesión de preguntas y respuestas. “Eso es lo que hicimos cuando compramos los bonos. Creamos dinero y compramos los bonos”.
Resultado positivo en general
En general, la Sra. Bullock dijo que las medidas políticas utilizadas por el RBA en la pandemia fueron buenas para la economía.
“Gracias a todas estas medidas extraordinarias, la economía ha ido muy bien”, dijo.
“El déficit presupuestario se ve mucho mejor este año y una de las razones es que los pagos de asistencia social han bajado, y eso se debe a que el desempleo está en su nivel más bajo en 50 años, y el programa de compra de bonos… ayudó a contribuir a eso, ” ella dijo.