Al menos por ahora, no sabemos cuál será el efecto de los recortes de impuestos de la etapa tres sobre la inflación.

¿Los recortes de impuestos de la etapa tres empeorarán la inflación? Es una pregunta que el gobierno se resiste a responder.

Los recortes han sido objeto de un debate continuo desde su concepción en 2018, principalmente sobre su equidad.

Pero la cuestión separada de si son inflacionarios ha cobrado impulso a medida que se acerca la fecha de inicio de los recortes (1 de julio) en un momento en que la inflación sigue elevada.

El tesorero Jim Chalmers repitió esta semana que los efectos inflacionarios habían sido incorporados en el pronóstico de inflación del Tesoro.

Pero esto obvia el hecho de que el gobierno no ha encargado ningún modelo específico, como se confirmó en una solicitud de documentos del senador independiente David Pocock el mes pasado.

Esa distinción suena académica pero es material. Este es el por qué.

Hornear el pastel de pronóstico

Los pronósticos económicos del Tesoro producen una cifra única para la inflación (y para otras cifras clave, incluidos el desempleo, los salarios y el crecimiento).

Las políticas gubernamentales, como los objetivos migratorios, el gasto y la configuración fiscal, están todas integradas en estas cifras. Pero el efecto de las políticas individuales no se puede desentrañar.

Además, los pronósticos del Tesoro no consideran las decisiones que toma la gente en respuesta a las políticas (los llamados efectos de segunda ronda). Eso significa que tienen en cuenta el dinero que la gente retiene gracias a los recortes de impuestos, pero no lo que deciden hacer con ese dinero.

Esto disminuye aún más su capacidad para identificar el efecto de los cambios impositivos sobre la inflación, que después de todo no es para lo que están diseñados.

Para aislar el efecto inflacionario de una política se requiere un análisis específico.

El gobierno se ha apresurado a resaltar ese tipo de análisis cuando sugiere que las políticas han reducido la inflación: los ministros pueden recitar el efecto de las políticas de cuidado infantil y el alivio de la factura de energía con un decimal.

Pero en la etapa tres recortes de impuestos no hay tal especificidad.

Entonces, ¿qué efecto es probable que tengan?

Simplemente dando a la gente más dinero para gastar, los recortes de impuestos de la etapa tres probablemente resulten algo inflacionarios. La pregunta clave es cuánto.

Una razón para pensar que el efecto puede ser pequeño es que los recortes están sesgados hacia las personas con mayores ingresos.

La tercera etapa aplicará una tasa impositiva uniforme del 30 por ciento a los ingresos imponibles obtenidos entre $45,000 y $200,000. Debido a que las tasas impositivas se aplican de forma acumulativa, alguien con un ingreso imponible de $45,000 no obtendrá ningún beneficio, mientras que aquellos que ganen más de $200,000 obtendrán $9,075.

Esta característica es central para el debate sobre la equidad, pero juega un papel diferente aquí porque las personas con ingresos más altos generalmente gastan menos y ahorran más dinero extra que aquellos con ingresos más bajos.

Estimaciones aproximadas de los economistas han sugerido que el efecto inflacionario de la tercera etapa sería lo suficientemente grande como para cambiar modestamente el pronóstico de inflación, pero sería alrededor de dos tercios del tamaño del impacto de un recorte fiscal distribuido uniformemente.

Angela Jackson, economista principal de Impact Economics, dijo que cualquier contribución a la inflación era lo suficientemente grande como para importar y que el momento era preocupante.

“Todavía vamos a tener un desafío de inflación [in July]. Y si bien los recortes de impuestos de la etapa tres no son la política más inflacionaria que se podría tener, ciertamente lo son”, dijo.

“Existe una verdadera pregunta sobre ese estímulo adicional que llega a través de la economía al mismo tiempo que se intenta desacelerar la economía y eliminar esas presiones inflacionarias”.

Steven Hamilton, profesor asistente de Economía en la Universidad George Washington, dijo que el efecto inflacionario probablemente sería demasiado pequeño para marcar una diferencia en los méritos de los recortes de impuestos.

“Mi conjetura es que los recortes de impuestos de la etapa tres no tendrán ni de lejos el efecto estimulante que sugiere su valor nominal y muchos comentarios públicos”, dijo.

“La mayor parte del valor en dólares de los recortes se destina a quienes ganan más de 80.000 dólares al año, y una gran parte a quienes ganan más de 180.000 dólares al año… no hay tanta gente [in that category] y es probable que ahorren una gran parte”, afirmó.

“Por supuesto, eso no significa que sean una buena idea. Es sólo que la inflación no debería inclinar dramáticamente la balanza al evaluar su valor”.

Es probable que la discusión continúe en el período previo al presupuesto de mayo, especialmente si el gobierno considera extender los recortes de impuestos a las personas de ingresos bajos y medios, algo que no ha descartado.

Esos recortes podrían ser bienvenidos por los hogares bajo presión financiera, pero correrían el riesgo de que el gobierno enfrente más acusaciones de que está empeorando el problema de la inflación.

Cargando…

Si no puede cargar el formulario, haga clic en aquí.