A principios de 2020, justo antes del inicio de la pandemia de coronavirus, el colapso de una importante empresa de petróleo y gas respaldada por capital privado, Southland Royalty, “no tuvo nada de especial”.
Mientras la industria del esquisto de Estados Unidos luchaba, la empresa se declaró en quiebra número 43 de su tipo en el espacio de un año.
Los críticos de la industria, que controla alrededor de £5 billones de activos a nivel mundial, dicen que el destino de Southland y cientos de otras similares se debió a estimaciones tremendamente erróneas sobre cuánto valen realmente las empresas. El Telégrafo informa.
Los expertos han subrayado que estos desequilibrios podrían tener consecuencias potencialmente devastadoras para los ahorros para la jubilación de millones de personas.
Esto se debe a que se espera que los fondos de pensiones canalicen cantidades aún mayores de dinero hacia fondos de capital privado a “precios artificiales”.
En el Reino Unido, la Autoridad de Conducta Financiera (FCA) ha iniciado una revisión de las valoraciones de todo el espectro de activos privados, desde el capital privado y el capital de riesgo hasta las propiedades comerciales y los fondos de cobertura.
Su investigación ha sido motivada por los crecientes temores sobre el impacto de una brusca reversión en la Tasas de interés.
Un ex banquero de inversiones, ahora académico de la Escuela de Negocios Johns Hopkins Carey en Washington DC, describe la forma en que el capital privado valora sus inversiones como “el Salvaje Oeste”.
Jeff Hooke dijo: “Tal vez estaba bien hace 15 años; se podría decir que era una parte de nicho de los mercados financieros, una parte muy estrecha de las carteras institucionales, y los reguladores podrían decir que tenemos peces más grandes que freír. Pero en algunos casos , el gran Pension del estado Los planes tienen entre el 25 y el 30 por ciento de sus activos depositados en estos vehículos de inversión alternativos”.
Se entiende que el Banco de Inglaterra ha dado su pleno respaldo al interrogatorio de la FCA, habiendo advertido varias veces sobre los riesgos de las tensiones en el mercado de capital privado.
En su Informe de Estabilidad Financiera de marzo, el Comité de Política Financiera (FPC) expresó temores de que “la iliquidez y la rara revisión de los precios de los activos crediticios privados crearan incertidumbre… y pudieran exponer a los inversores a fuertes revaluaciones y pérdidas”.
La Organización Internacional de Comisiones de Valores (IOSCO) ha advertido de manera similar sobre los “riesgos ocultos” en los mercados privados debido al fuerte aumento de las tasas.
El fondo de pensiones de BT, que se encuentra entre los planes de jubilación corporativos más grandes del Reino Unido, ha invertido una proporción cada vez mayor de sus inversiones en activos más privados, a medida que su exposición a las acciones se ha reducido rápidamente. Tiene 1.100 millones de libras de 38.000 millones de libras en activos en capital privado y casi 9.000 millones de libras en propiedad, crédito e infraestructura.
Como parte de las reformas reveladas en la Declaración de otoño del Canciller, se ha pedido a los administradores del Plan de Pensiones del Gobierno Local (LGPS) que dupliquen con creces su asignación al capital privado, de menos del 5 por ciento al 10 por ciento, para ayudar a impulsar el crecimiento económico.
A nivel mundial, la industria del capital privado controla activos por valor de más de 6 billones de dólares, según un informe de McKinsey publicado a principios de este año.
Pero las compras apalancadas, en las que los balances de las empresas que se compran están cargados de grandes deudas para financiar su propia adquisición, son las más vulnerables a cambios bruscos de valor.
2023-11-25 18:28:00
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