PETALING JAYA: Con la inflación cayendo a sus niveles más bajos desde marzo de 2021 y se espera que el producto interno bruto del país se expanda a un ritmo más rápido este año, los economistas proyectan que Bank Negara mantendrá la tasa de política a un día (OPR) sin cambios en su Comité de Política Monetaria. (MPC) reunión de hoy.
Malasia fue testigo de una secuencia de subidas de tipos de interés por parte del banco central en 2021, revirtiendo el tipo desde un mínimo histórico del 1,75% en 2020. El país comenzó 2023 con el OPR en el 2,75%, un nivel mantenido en la mayoría de las reuniones del MPC a lo largo de el año pasado, con la excepción de la reunión de mayo en la que la OPR se elevó a su tasa actual del 3%.
El profesor Yeah Kim Leng, uno de los asesores financieros recientemente nombrados del Primer Ministro y Ministro de Finanzas Datuk Seri Anwar Ibrahim, dijo que la postura política actual se considera neutral ya que la tasa sigue respaldando el crecimiento, como lo demuestra la continua demanda de crédito.
“Mientras tanto, la inflación, el otro determinante clave de la OPR, ha disminuido a medida que las presiones sobre los precios del petróleo han disminuido, pero siguen siendo volátiles debido a los riesgos geopolíticos. El riesgo de inflación sigue siendo una amenaza, ya que la inflación básica se situó en el 3% el año pasado, aunque en términos mensuales había disminuido hasta el 1,9% en diciembre”, dijo a StarBiz.
Yeah dijo que el índice de precios al consumidor probablemente superará el promedio de 20 años del 2% a entre el 2,5% y el 3% este año, influenciado por factores como el aumento del impuesto a los servicios del 6% al 8%, tarifas más altas del agua, impuestos sobre bienes de bajo valor, racionalización de los subsidios a los combustibles y un ringgit débil que está avivando la inflación importada.
Sin embargo, Yeah señaló que se espera que una recuperación del comercio, el ciclo ascendente de la industria de semiconductores, una mayor inversión y un consumo privado resiliente en medio de la mejora del mercado laboral y los subsidios específicos impulsen la economía local en 2024, lo que conducirá a un mejor desempeño en comparación con el año pasado. “Con las tasas de interés Si se mantiene sin cambios, habrá una ventaja para el ringgit a medida que la fortaleza del dólar se revierta.
“También habrá menores presiones inflacionarias importadas, mientras que el fortalecimiento del ringgit será positivo para la importación de bienes de capital y bienes intermedios para ampliar la capacidad de producción y la modernización industrial.
“La esperada reversión de las tasas de interés y del valor del dólar en Estados Unidos probablemente estimulará mayores flujos de capital extranjero hacia Malasia, lo que vigorizará aún más el sector financiero y la economía en general”, dijo.
De manera similar, el economista jefe y director de finanzas sociales de Bank Muamalat Malaysia Bhd, Dr. Mohd Afzanizam Abdul Rashid, opina que Bank Negara mantendrá la OPR estable en el 3%, ya que la postura de política monetaria predominante es apropiada para promover el crecimiento. “El crecimiento económico se está estabilizando en 3,3% a 3,4% en el segundo semestre de 2023 (2S23) y creemos que se mantendría una trayectoria similar en el 1S24.
“Si la OPR se mantiene estable, creo que podría proporcionar alguna forma de estabilidad en términos del costo del endeudamiento y permitiría una mejor planificación para las empresas y los hogares”, dijo.
Sin embargo, Mohd Afzanizam señaló que las tasas de interés reales ya se encuentran en territorio positivo, con un 1,5%, lo que indica que la postura de la política monetaria es bastante restrictiva ya que el costo del dinero es bastante caro en términos reales. “La tasa de interés real promedio se sitúa en 0,6 % frente al nivel predominante del 1,5%. Por lo tanto, la tasa de interés real es cara”, afirmó.
Si bien el profesor de economía de la Universidad Tunku Abdul Rahman, Wong Chin Yoong, también coincidió en que la OPR probablemente se mantendrá en el 3%, proyectó que probablemente habrá al menos un recorte de tasas antes de que termine el año. Sostuvo que si la inflación continúa su trayectoria descendente y la OPR permanece sin cambios, las tasas de interés reales se volverán demasiado restrictivas para el crecimiento económico.
“Es crucial considerar las tasas de interés reales en nuestro escenario económico actual. Con la OPR en el 3% y la inflación rondando entre el 1,75% y el 1,5%, probablemente tengamos una tasa de interés real de aproximadamente el 1,5%.
“Esta configuración parece razonable en el contexto de una economía en crecimiento, lo que refleja un escenario saludable y normal.
“Sin embargo, si la inflación demuestra una disminución persistente, acercándose al 1% o incluso al cero por ciento, la dinámica de la formulación de políticas sufriría un cambio significativo. “Por lo tanto, la trayectoria de la inflación en los próximos meses jugará un papel fundamental a la hora de determinar la idoneidad de las actuales tasas de interés reales”, dijo.
Sin embargo, Wong dijo que Bank Negara puede adoptar un enfoque de esperar y ver, ya que las tasas de inflación pueden dar un giro de 180 grados y seguir una trayectoria ascendente con incertidumbres en la incidencia del transporte marítimo en el Mar Rojo que está afectando las tarifas de transporte marítimo globales y los recortes de subsidios a nivel local.
Mientras tanto, el Dr. Carmelo Ferlito, director ejecutivo del Centro para la Educación de Mercados, advirtió que los ciclos de recortes de tasas en el pasado han causado problemas a la economía real. En la etapa actual, Ferlito dijo que la política monetaria será bastante neutral.
“La Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha sido el mayor generador de ciclos económicos en las últimas décadas.
“Con recortes agresivos de las tasas, han inducido burbujas de activos como la burbuja de las punto com en 2001 y la burbuja inmobiliaria que estalló en 2008. Las desesperadas flexibilizaciones cuantitativas de la Reserva Federal los habían obligado a realizar aumentos agresivos más adelante para controlar la inflación”, dijo.
En lugar de ajustes en las tasas de interés que inducen decisiones de inversión equivocadas y burbujas de activos, dijo que se necesitan más reformas favorables a las empresas y al mercado para despertar expectativas de ganancias e inducir inversiones.