Están surgiendo preocupaciones de que los mercados financieros y los hogares necesitan una revisión de la realidad en lo que respecta a las perspectivas de inflación y tasas de interés.
La mayoría de los economistas coinciden en que los bancos centrales, incluido el Banco de la Reserva de Australia, están logrando avances sólidos en el logro de sus objetivos de inflación.
El objetivo del RBA es lograr una inflación general de entre el 2 y el 3 por ciento, en promedio, a lo largo del tiempo.
Sin embargo, la opinión de analistas y economistas es que incluso si los bancos centrales logran sus objetivos de inflación, el ritmo de aumento de precios podría volver a acelerarse.
“No es mi caso base, pero no se puede descartar la posibilidad”, dijo el economista independiente Saul Eslake.
Le preocupa principalmente la demanda generada por la implementación de los recortes de impuestos de la etapa 3 si el Banco de la Reserva considera oportuno recortar las tasas de interés a finales de este año, como pronostican muchos economistas.
“Si el Banco de la Reserva comenzara a recortar las tasas de interés de acuerdo con [the] calendario de los mercados financieros, teniendo en cuenta que los hogares ya van a recibir, el primero de julio, recortes de impuestos que en conjunto equivalen a dos [quarter-of-a-percentage-point] reducciones en las tasas de interés, no es inverosímil que la inflación, particularmente la de servicios, pueda repuntar nuevamente”, dijo.
Pero Eslake ve que también están surgiendo presiones inflacionarias en otros lugares: en el corto plazo, por ejemplo, a partir del repunte de los costos de transporte causado por los ataques de los rebeldes hutíes a los buques que cruzan el Mar Rojo.
“También se puede ver que proviene del hecho de que la economía estadounidense en particular ha sido increíblemente resistente frente a los aumentos de la Reserva Federal en 2022 y 2023, por lo que si la Reserva Federal hiciera lo que esperan los mercados y comenzara a recortar las tasas de interés en junio de este año, año… la economía estadounidense y la inflación estadounidense podrían [rise] más fuerte de lo que la Reserva Federal está contemplando actualmente”, dijo.
Eslake no es el único que advierte sobre la perspectiva de un repunte de la inflación a finales de este año.
La firma de gestión de activos BlackRock, con sede en Nueva York, gestiona aproximadamente 10 billones de dólares (15 billones de dólares) para sus clientes, por lo que cuando su estratega clave habla, los inversores escuchan.
El estratega jefe de inversiones globales, Wei Li, dijo en la Cumbre Empresarial Australiana de Revisión Financiera que, a pesar del progreso que se había logrado para reducir la inflación global, mantenerla dentro de los límites aceptados por la mayoría de los bancos centrales podría ser un desafío.
“A largo plazo, es posible que los mercados no aprecien cuán diferente es el nuevo régimen en términos de restricciones del lado de la oferta”, dijo.
Se refirió a las limitaciones nuevas y actuales de la cadena de suministro, los riesgos geopolíticos cambiantes y el envejecimiento de la población mundial, todo lo cual, dijo, podría elevar la inflación en los próximos tres a cinco años.
“Tres son los nuevos dos en este entorno”, dijo, en referencia al riesgo percibido de que los bancos centrales podrían tener que aceptar una tasa de inflación con un “tres” en lugar de un “dos” delante.
‘Ese rally se estaba cansando un poco’
Los mercados financieros, incluidos los mercados de acciones, han experimentado corridas récord en las últimas semanas ante la expectativa de que lo peor de la inflación ya pasó y las tasas de interés más bajas son inminentes.
El lunes, los mercados bursátiles australiano y japonés experimentaron fuertes caídas.
Henry Jennings, analista senior de mercado del boletín financiero Marcus Today, señaló que los mercados de acciones “debían sufrir una liquidación” después de experimentar niveles récord.
Dijo que los inversores estaban “obteniendo ganancias”, y que las acciones bancarias y de recursos experimentaban las mayores caídas de precios.
“[The] los bancos se pusieron un poco tontos y el mineral de hierro [is] en el comercio asiático”, dijo.
Esa fue una referencia a que los precios de las acciones bancarias estaban muy por encima de lo que los analistas considerarían un valor razonable, y a que los precios más bajos de las materias primas pesaban sobre la valoración de las empresas de recursos.
Otros analistas dijeron que no había nada obvio que provocara las fuertes ventas de hoy.
“No veo ningún catalizador obvio en este momento, pero ese repunte se estaba cansando un poco, para ser honesto”, dijo Angus Coote, jefe de inversiones de Jamieson Coote Bonds.
Costello advierte contra hacer suposiciones sobre las tasas
El ex tesorero Peter Costello, hablando también en la cumbre de la AFR el lunes, señaló que los mercados financieros de todo el mundo habían descontado tasas de interés sustancialmente más bajas, y eso presentaba un riesgo.
“¿Qué pasa si no se materializan tan pronto como espera el mercado?” preguntó.
“Existe una apuesta justa a que el mercado puede haber ido más allá de sí mismo”.
Pero Coote dijo que toda la evidencia apuntaba a una inflación más baja y tasas de interés más bajas en el corto plazo.
“Estamos en una recesión per cápita”, afirmó. “La economía es débil, no hay duda”.
Sin embargo, admitió que “el último tramo de la inflación”, es decir, situarla dentro de la banda del 2 al 3 por ciento del RBA, sería un desafío.
Todos los ojos estarán puestos en las cifras de inflación de febrero en Estados Unidos, que se publicarán el lunes por la noche, hora de Australia, para ver si la mayor economía del mundo ha logrado algún progreso adicional para controlar el ritmo del aumento de precios.
2024-03-11 09:34:12
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