Los precios de la vivienda en Australia son ahora un 19% más altos que antes de la pandemia, pero el Banco de la Reserva de Australia no aumentará las tasas de interés para amortiguarlos.
Puntos clave:
- El Banco de la Reserva espera mantener la tasa de efectivo en mínimos históricos durante algunos años más.
- El gobernador Philip Lowe dice que comprende las preocupaciones sobre el alza de los precios de la vivienda, pero no es el trabajo del RBA apuntar a ellos.
- El brote de Delta en Nueva Gales del Sur ha retrasado la recuperación económica, no la ha descarrilado
El gobernador del RBA, Philip Lowe, dijo que lo había dicho antes, pero que no era función de la política monetaria apuntar a los precios de la vivienda.
“Los precios de la vivienda en constante aumento en relación con los ingresos, no creo que sirva muy bien a nuestro bien colectivo, es algo que como ciudadano me gustaría ver abordado, pero como banco central no podemos hacer nada al respecto”, dijo. dijo.
El Dr. Lowe dijo que tampoco entendía por qué los mercados financieros estaban asumiendo que comenzaría a elevar el objetivo de la tasa de efectivo el próximo año.
Dijo que solo aumentaría la tasa de efectivo cuando los salarios crecieran a un ritmo anual de al menos un 3 por ciento, y cuando la inflación se mantuviera cómodamente dentro de una banda del 2 al 3 por ciento.
El objetivo de la tasa de efectivo se encuentra actualmente en un mínimo histórico del 0,1 por ciento, lo que está alimentando el rápido crecimiento de los precios de la vivienda.
“Nuestro juicio es que esta condición para un aumento en la tasa de efectivo no se cumplirá antes de 2024”, dijo.
“Si bien la política monetaria está contribuyendo a aumentar los precios de la vivienda en este momento, la forma de abordar estas preocupaciones es a través de los factores estructurales que influyen en el valor de la tierra sobre la que se construyen nuestras viviendas”.
Los precios de la vivienda siguen subiendo
El Dr. Lowe pronunció su discurso anual ante la Fundación Anika el martes.
Unas horas antes, los nuevos datos de la Oficina de Estadísticas de Australia mostraron que los precios de las propiedades aumentaron un 6,7 por ciento en el trimestre de junio, que fue el crecimiento trimestral más fuerte en 18 años.
El precio medio de las viviendas residenciales creció en 52.600 dólares en el trimestre de junio, hasta alcanzar los 835.700 dólares.
Hace doce meses, el precio medio de las viviendas residenciales era de 689.400 dólares.
Fuente: Oficina de Estadísticas de Australia, Índices de precios de propiedades residenciales: Ocho capitales, trimestre de junio de 2021
)El Dr. Lowe abordó las preocupaciones sobre el rápido crecimiento de los precios de las propiedades durante su discurso el martes.
Dijo que los precios de la vivienda eran un 19 por ciento más altos que antes de la pandemia, y los precios de las acciones australianas eran un 10 por ciento más altos.
Dijo que el aumento de la riqueza neta de los hogares sugería que una vez que se suavizaran las restricciones actuales, los hogares estarían bien posicionados para comenzar a gastar nuevamente.
Dijo que estaba consciente de las preocupaciones sobre el nivel de los precios de la vivienda, pero que el problema no debería solucionarse elevando las tasas de interés.
“Si bien es cierto que las tasas de interés más altas, en igualdad de condiciones, generarían precios de vivienda más bajos, también significarían menos empleos y un menor crecimiento de los salarios”, dijo.
“Esta es una mala compensación en las circunstancias actuales”.
Dijo que la forma de abordar las preocupaciones sobre los precios de la vivienda era apuntar a los factores estructurales que influían en el valor de la tierra.
“Los factores incluyen: el diseño de nuestros sistemas tributarios y de seguridad social; restricciones de planificación y zonificación; el tipo de viviendas que se construyen; y la naturaleza de nuestras redes de transporte”, dijo.
“Obviamente, todas estas son áreas fuera del dominio de la política monetaria y del banco central”.
La recuperación económica iba bien, pero luego Delta golpeó
Sobre el estado de la economía, el Dr. Lowe dijo que la recuperación había ido mucho antes de que Nueva Gales del Sur perdiera el control de la variante Delta en junio.
Dijo que las condiciones se veían “bastante positivas” y que el directorio del RBA incluso estaba contemplando revisar al alza sus pronósticos económicos.
“Pero luego Delta atacó”, dijo.
“El resultado es que la economía ahora se contraerá significativamente en el trimestre de septiembre”.
Dijo que pensaba que el revés sería solo temporal y que la economía volvería a crecer en el trimestre de diciembre y volvería a su tendencia anterior a COVID a mediados del próximo año.
Pero mucho dependía de la tasa de vacunaciones a nivel nacional, dijo.
También existía el riesgo de que las variantes más contagiosas del coronavirus llegaran desde el extranjero y descarrilaran las cosas nuevamente.
“Los impulsores clave aquí son la creciente tasa de vacunación y la flexibilización de las restricciones a la actividad económica”, dijo.
“Los gobiernos han indicado que, a medida que estas cifras sigan aumentando, se aliviarán las restricciones a la actividad. Cuando esto suceda, podemos estar seguros de que la actividad económica comenzará a recuperarse”.
¿Qué pasa con la tasa de desempleo?
El Dr. Lowe dijo que la tasa de desempleo probablemente aumentaría en los próximos meses, pero las cifras serían más difíciles de interpretar de lo habitual.
Dijo que las “horas trabajadas”, en lugar del recuento de personal, serían una mejor guía para la salud del mercado laboral a corto plazo, porque los cierres en NSW y Victoria estaban viendo a muchas personas trabajando reducidas o nulas horas.
“Se espera que el total de horas trabajadas disminuya entre un 3 y un 4 por ciento en el trimestre de septiembre”, dijo.
“Existe incertidumbre sobre la tasa de desempleo por las razones que acabo de mencionar, pero no sería sorprendente ver lecturas en los 5 máximos durante un corto período de tiempo”.
La tasa de desempleo se sitúa actualmente en el 4,6 por ciento.
Los próximos datos mensuales de desempleo se darán a conocer el jueves. Mostrará lo que sucedió con la fuerza laboral en agosto.
Se espera que capture más el impacto de los cierres en Nueva Gales del Sur y Victoria que las cifras de julio.
La tasa de efectivo se mantendrá en un mínimo histórico durante años
El Dr. Lowe también reiteró su plan para la tasa de efectivo.
Dijo que era muy poco probable que se levantara el objetivo de la tasa de efectivo antes de 2024, y no sabía por qué los mercados financieros asumían que la tasa de efectivo aumentaría aproximadamente 0,8 puntos porcentuales entre ahora y entonces.
Dijo que los mercados laborales tendrían que ajustarse considerablemente para que los salarios crezcan un 3 por ciento y la inflación se mantenga sostenidamente más alta para que el RBA eleve la tasa de efectivo.
“La corriente [overnight indexed swap] La curva implica una tasa de efectivo de alrededor de 25 puntos básicos para fines de 2022, 60 puntos básicos a fines de 2023 y cerca de 100 puntos básicos a fines de 2024 “, dijo.
Fuente: Banco de la Reserva de Australia, “Delat, la economía y la política monetaria”, Philip Lowe, discurso del gobernador a la Fundación Anika, 14 de septiembre de 2021
)“Estas expectativas son difíciles de conciliar con el panorama que acabo de esbozar y me resulta difícil entender por qué los aumentos de tasas se fijarán en el precio del próximo año o principios de 2023.
“Si bien las tasas de política monetaria podrían aumentar en otros países durante este período de tiempo, nuestra experiencia en materia de salarios e inflación es bastante diferente.
“Nuestro juicio es que esta condición para un aumento en la tasa de efectivo no se cumplirá antes de 2024”, dijo.
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