Los psiquiatras y los psicólogos alguna vez dirigieron sus propias prácticas. Ahora la oficina del terapeuta local podría ser controlada por un rey de las adquisiciones.
Los capitalistas de riesgo y las firmas de capital privado están invirtiendo miles de millones de dólares en negocios de salud mental, incluidas oficinas de psicología, centros psiquiátricos, plataformas de telesalud para terapia en línea, nuevos medicamentos, aplicaciones de meditación y otras herramientas digitales. Nueve nuevas empresas de salud mental han alcanzado valoraciones privadas que superan los mil millones de dólares el año pasado, incluidas Cerebral Inc. y BetterUp Inc.
La demanda de estos servicios está aumentando a medida que más personas lidian con el dolor, la ansiedad y la soledad en medio de los cierres y el creciente número de muertes por la pandemia de Covid-19, lo que hace que el sector esté listo para la inversión, según banqueros, consultores e inversores. Dicen que el sector se ha vuelto más atractivo porque los planes de salud y las aseguradoras están pagando tarifas más altas que en el pasado por la atención de salud mental, y las plataformas virtuales han facilitado que los médicos brinden atención remota.
“Desde Covid, la necesidad se ha disparado”, dijo Kevin Taggart, socio gerente de Mertz Taggart, una firma de fusiones y adquisiciones enfocada en el sector de la salud del comportamiento. “Todas las empresas de salud mental para las que trabajamos están ocupadas. Muchos de ellos tienen listas de espera”.
En el primer año de la pandemia, la prevalencia de la ansiedad y la depresión aumentó un 25 %, dijo la Organización Mundial de la Salud en marzo. Alrededor de un tercio de los estadounidenses reportan síntomas de ansiedad o depresión, según los Centros para el Control y la Prevención de Enfermedades.
La cantidad de adquisiciones de salud conductual aumentó más del 35 % a 153 en 2021 en comparación con el año anterior, y de ellas, 123 involucraron firmas de capital privado, según Mertz Taggart. En el primer trimestre de este año, hubo 41 adquisiciones, de las cuales 30 involucraron empresas de PE.
El impulso hacia la salud mental conlleva riesgos. Una avalancha de firmas de capital privado podría hacer subir los precios de las prácticas, reduciendo las ganancias potenciales. Un riesgo para los pacientes y los médicos es que los nuevos propietarios podrían centrarse en las ganancias en lugar de en los resultados, tal vez presionando a los médicos para que atiendan a más pacientes de los que pueden atender. Si la atención se vuelve menos personal y privada, la atención al paciente también podría verse afectada.
Los inversionistas invirtieron $ 4.5 mil millones en compañías tecnológicas de salud mental de EE. UU. el año pasado, desde aplicaciones de meditación hasta plataformas como SonderMind, que ofrece atención en persona o virtual de terapeutas locales.
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Mín especial
La empresa de salud mental en línea Cerebral y otras nuevas empresas de telesalud han comenzado a enfrentar el escrutinio sobre sus prácticas de prescripción. The Wall Street Journal informó que algunas de las enfermeras practicantes de Cerebral dijeron que se sintieron presionadas para recetar estimulantes. La semana pasada, Cerebral dijo que dejaría de recetar sustancias controladas como Adderall para tratar el TDAH en pacientes nuevos. El año pasado, Cerebral registró una valoración de 4.800 millones de dólares.
Los inversores invirtieron $ 5.5 mil millones en nuevas empresas de tecnología de salud mental en todo el mundo el año pasado, un 139% más que en 2020, según un informe de CB Insights, una firma de análisis. De eso, $ 4.5 mil millones se gastaron en empresas estadounidenses. Van desde plataformas como SonderMind que unen a las personas con médicos hasta aplicaciones de meditación como Calm.
La empresa de riesgo General Catalyst ha invertido recientemente en 10 de estas empresas, incluida SonderMind, que recaudó 150 millones de dólares el año pasado. El mes pasado, General Catalyst lideró una ronda de financiación de $50 millones para Eleanor Health, que brinda atención virtual y en persona para la salud mental y las adicciones.
El creciente interés de los inversionistas y contribuyentes ha atraído a más empresarios, dijo Holly Maloney, directora general de General Catalyst. “Es un volante”, dijo. “La gente quiere iniciar empresas donde saben que hay interés en financiarlas”.
La Sra. Maloney dijo que una de las grandes preguntas será si las nuevas empresas pueden lograr que las aseguradoras reembolsen sus servicios. “Estamos entusiasmados de ver la innovación y necesitaremos ver cómo evoluciona la mentalidad del pagador”, dijo.
La Ley de Paridad en Salud Mental y Equidad en Adicción de 2008, una ley federal que requiere los mismos beneficios para la salud mental que para otros problemas médicos, sentó las bases legales para que las aseguradoras y los planes de salud cubran los servicios. Pero muchos planes no tienen suficientes terapeutas dentro de la red para satisfacer las necesidades de sus miembros, lo que crea una oportunidad, dicen los inversionistas.
Una manifestación a favor de la Ley de Paridad en Salud Mental y Equidad en Adicción frente al Capitolio de EE. UU. en 2008, donde habló la presidenta de la Cámara de Representantes, Nancy Pelosi.
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Imágenes de Mandel Ngan/espanol/Getty
El director ejecutivo de SonderMind, Mark Frank, dijo que la compañía ofrece atención en persona o virtual de terapeutas locales, y uno de sus principales puntos de venta para clientes e inversores es que sus médicos están en red con la mayoría de las aseguradoras en los estados donde opera la compañía. Dijo que los empleadores están impulsando el cambio. “Fue necesario que los empleadores comenzaran a dar golpes en la mesa y decir: ‘Queremos que se cubra este beneficio’”, dijo.
Los empleadores y los inversionistas comenzaron a prestar más atención a la salud mental durante la pandemia porque las personas estaban viendo las consecuencias de cerca y personalmente. “Lo estamos viendo en nuestros hijos. Lo estamos viendo en nuestros compañeros de trabajo”, dijo Frank.
Las recientes inversiones exitosas en el sector también han despertado interés. Taggart dijo que Summit Partners, una firma de capital privado en Boston, se acercó a su firma de fusiones y adquisiciones en 2017 para comprar pequeñas oficinas de psiquiatría y psicología. En ese momento, la idea parecía arriesgada. “Pensé, ‘¿Cómo vas a manejar todo esto?’ ”
Summit respaldó a LifeStance, ayudándola a crecer y convertirse en una de las compañías de salud mental para pacientes ambulatorios más grandes del país. En mayo de 2020, TPG Cª
y sus inversores compraron una participación mayoritaria en LifeStance, valorando la empresa en más de mil millones de dólares. LifeStance salió a bolsa el año pasado.
A principios de este año, Kelso & Company vendió Refresh Mental Health, otro operador de clínicas, a UnitedHealth Group. Inc.
Unidad Optum. Los términos financieros no fueron revelados.
Muchas firmas de capital privado tienen experiencia en la compra y construcción de prácticas médicas, dentales y veterinarias, y ven similitudes en la salud mental. Dicen que pueden construir grandes redes y ayudar a aliviar las cargas administrativas, tecnológicas y de otro tipo que enfrentan los terapeutas. Dicen que a los pacientes les resulta más fácil conseguir citas.
Eileen O’Grady, gerente de investigación de Private Equity Stakeholder Project, un grupo de vigilancia, dice que agregar personal o instalaciones no significa necesariamente que los pacientes estén recibiendo una mejor atención. “El modelo de negocios de capital privado está en desacuerdo con el objetivo de brindar atención médica de calidad”, dijo, ya que dichos inversores buscan generar efectivo y rendimientos rápidos.
Las firmas de capital privado que invierten en el sector, incluida KKR & Co., dicen que pueden invertir en sistemas para proteger la privacidad de los pacientes de formas que las oficinas de un solo médico no pueden, y que no venden datos de pacientes a terceros ni se benefician de ellos. eso.
El director gerente de Kelso, Hank Mannix, dijo que las instalaciones de salud mental para pacientes ambulatorios han demostrado ser inversiones seguras porque los médicos continuaron viendo a los pacientes en línea durante la pandemia. Dijo que Refresh aumentó su número de médicos durante los 14 meses de propiedad de Kelso a más de 3000, de aproximadamente 2100, y expandió el negocio de aproximadamente 20 a 36 estados. dijo Mannix.
KKR inició Geode Health el verano pasado para brindar servicios de salud mental para pacientes ambulatorios. Geode está reclutando psiquiatras y terapeutas e iniciando prácticas en todo el país. También está comprando prácticas existentes.
Durante los próximos años, KKR espera gastar entre $100 millones y $200 millones de uno de sus fondos para respaldar a Geode. KKR dijo que eventualmente tendrá cientos de médicos en la red de Geode y ofrecerá servicios en partes desatendidas del país.
“Covid ha arrojado luz sobre los problemas de salud mental existentes y al mismo tiempo los ha exacerbado”, dijo Ali Satvat, quien codirige el negocio de atención médica de KKR. “La demanda es enorme, pero a menudo no se satisfacen las necesidades”.
KKR también ha invertido en una empresa llamada Brightline, que brinda atención virtual de salud conductual para niños, adolescentes y familias, y opera Blue Sprig Pediatrics, que administra alrededor de 150 centros estadounidenses que tratan a niños diagnosticados con trastorno del espectro autista.
Tim Epple, director gerente de Avalere Health, una firma de análisis y asesoría de atención médica, dijo que la mayoría de los objetivos de adquisición en el espacio de la salud mental no son lo suficientemente maduros como para justificar las estrategias de reducción de costos que son típicas en el capital privado.
“Todavía hay muchos profesionales individuales: pequeños grupos de terapia, psicología y psiquiatría”, dijo. “La fragmentación extrema en el mercado significa muchas oportunidades para que el capital privado construya plataformas y agregue más médicos”.
Escribir a Khadeeja Safdar en [email protected] y Gregory Zuckerman en [email protected]
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