El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, calificó la alta inflación como una “grave amenaza” para una recuperación económica total y dijo el martes que el banco central se estaba preparando para subir las tasas de interés porque la economía ya no necesitaba apoyo de emergencia.
Powell dijo que era optimista de que los cuellos de botella en la cadena de suministro se aliviarían este año para ayudar a reducir la inflación a medida que la Fed quita el pie del acelerador. Pero les dijo a los legisladores en su audiencia de confirmación en el Senado que si la inflación se mantuviera elevada, la Fed estaría lista para pisar el freno. “Si tenemos que subir más las tasas de interés con el tiempo, lo haremos”, dijo.
No dijo nada para contrarrestar las expectativas que se han reafirmado en los mercados de futuros de tasas de interés durante la semana pasada de que el banco central comenzaría un ciclo de aumentos de tasas de interés en marzo.
Las acciones estadounidenses subieron el martes, impulsadas por un repunte en las acciones de las empresas de tecnología. El S&P 500 subió un 0,9%, rompiendo una racha de cinco días de pérdidas. El rendimiento de la nota de referencia a 10 años cayó a 1,745% el martes desde 1,779% el lunes, cuando se estableció en un máximo de 52 semanas.
En noviembre, el presidente Biden anunció su intención de nominar a Powell, un republicano, para un segundo mandato al frente del banco central después de que el actual expire el próximo mes.
Algunos legisladores en el Comité Bancario del Senado expresaron sus dudas con respecto a las recientes previsiones y políticas de la Fed el martes. “Me preocupa que la Fed se haya perdido el tren de abordar antes la inflación”, dijo el senador Richard Shelby (R., Alabama). “Muchos de nosotros lo somos. Y como resultado de eso, la Reserva Federal bajo su liderazgo ha perdido mucha credibilidad”.
La mayoría de los comentarios de los legisladores sugirieron que Powell ganaría cómodamente la confirmación con el apoyo de miembros de ambos partidos. “Existe un amplio respaldo bipartidista para la renominación del presidente Powell porque tiene un historial de actuar de manera reflexiva y constructiva, especialmente en algunas circunstancias muy difíciles”, dijo el senador Patrick Toomey (R., Pa.).
Si bien ofreció pocos detalles, Powell dijo que el banco central podría comenzar a reducir su cartera de bonos y otros activos de 8,8 billones de dólares más adelante este año, lo que sería otra herramienta para endurecer las condiciones financieras.
En comparación con una experiencia anterior que redujo la cartera la década pasada, el proceso ahora podría ejecutarse “más pronto y más rápido, eso está claro”, dijo. “Vamos a tener que ser humildes y un poco ágiles”.
La Reserva Federal redujo las tasas de interés a corto plazo a casi cero y comenzó a comprar bonos para reducir las tasas a largo plazo en 2020 cuando la pandemia de coronavirus golpeó a la economía de EE. UU. y provocó volatilidad en los mercados financieros y una recesión breve y profunda.
“Realmente es hora de que comencemos a alejarnos de esos entornos pandémicos de emergencia a un nivel más normal”, dijo Powell. “Es un largo camino hacia la normalidad desde donde estamos”.
Los funcionarios de la Fed que lideran los bancos regionales en Cleveland, Atlanta y Richmond, Virginia, dijeron en entrevistas o discursos el lunes y el martes que estarían a favor de subir las tasas a partir de marzo.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, antes de la audiencia en el Senado, en la que dijo que era hora de comenzar a alejarse de los entornos pandémicos de emergencia.
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Brendan Smialowski/Grupo de prensa
La transición que se avecina, en la que la Fed utiliza tanto las tasas de interés como su cartera de activos para reducir el estímulo, “podría ser accidentada”, advirtió la presidenta de la Fed de Kansas City, Esther George, en un discurso el martes.
Durante meses el año pasado, Powell y sus colegas dijeron que no necesitarían aumentar las tasas para reducir la inflación porque creían que las lecturas altas se debían principalmente a cuellos de botella en la cadena de suministro y otros problemas asociados con la reapertura de la economía.
Powell cambió de rumbo a fines del año pasado y dijo que al banco central le preocupaba que la inflación pudiera atrincherarse, iniciando un giro abrupto de la política.
El cambio fue particularmente sorprendente el martes porque “no es solo el testimonio de Powell, sino la sinfonía de voces” de otros funcionarios de la Fed que no siempre están en la misma página, dijo Diane Swonk, economista jefe de la firma de contabilidad Grant Thornton. “Es asombroso lo mucho que la Fed ha pasado de la paciencia al pánico”.
Powell, quien pasó su carrera en banca de inversión y capital privado, fue nominado por primera vez para un puesto en la junta de la Fed hace 10 años por el presidente Barack Obama. Hace cuatro años, el presidente Donald Trump lo eligió para que se desempeñara como presidente.
La Reserva Federal dice que acelerará la liquidación de su programa de compra de bonos, el mayor paso que ha dado el banco central para revertir su estímulo de la era de la pandemia. Así es como funciona la reducción y por qué pone nerviosos a los mercados. Foto ilustrativa: Adele Morgan/espanol
El líder de la Fed descartó la preocupación de que la variante Omicron del coronavirus, que ha llevado el número de pacientes con covid-19 en los hospitales de EE. UU. a nuevos máximos, conduzca a una desaceleración duradera del crecimiento. “Lo que estamos viendo es una economía que funciona a través de estas oleadas de covid”, dijo Powell.
Además, los bloqueos en China y otras partes del mundo podrían exacerbar los dolores de cabeza de la cadena de suministro, presentando riesgos adicionales de mayor inflación, dijo.
La fuerte demanda de bienes y la escasez de bienes intermedios como los semiconductores han llevado la inflación de 12 meses a sus lecturas más altas en décadas. Los precios al consumidor subyacentes, que excluyen las categorías volátiles de alimentos y energía, subieron un 4,7% en noviembre respecto al año anterior, según el indicador preferido de la Fed. Eso está muy por encima del objetivo del 2% de la Fed.
Los desarrollos en el mercado laboral, y no solo las altas lecturas de inflación, han alimentado el cambio de la Fed en las últimas semanas hacia una política más restrictiva mucho más rápido de lo que parecía probable el verano pasado.
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La tasa de desempleo, que cayó al 3,9% en diciembre desde el 5,9% en junio, ahora es más baja que hace cuatro años, cuando Powell se convirtió en presidente de la Fed. Eso es a pesar de la agitación provocada por la pandemia, que envió el desempleo a un récord posterior a la Segunda Guerra Mundial del 14,7% en abril de 2020.
Powell dijo el martes que los funcionarios se sorprendieron no solo por la intensidad de ciertas presiones sobre los precios el año pasado, sino también por una caída en la cantidad de estadounidenses que buscan trabajo a pesar de la gran cantidad de vacantes. Si bien esa no es una razón para la inflación elevada actual, una fuerza laboral más pequeña “puede ser un problema para la inflación en el futuro, probablemente más que estos problemas de la cadena de suministro”, dijo Powell.
Lograr un fuerte repunte en la contratación que atraiga a los estadounidenses a la fuerza laboral que no están buscando trabajo activamente “requerirá una larga expansión”, dijo Powell. “Para lograr una expansión prolongada, vamos a necesitar estabilidad de precios. Y así, en cierto modo, la alta inflación es una grave amenaza para el logro del máximo empleo”.
Los funcionarios están dando más peso a la perspectiva de que las agresivas respuestas de política fiscal y monetaria a la pandemia durante los últimos dos años podrían haber alterado la dinámica recesiva tradicional, impulsando el crecimiento de los salarios que normalmente tarda más en recuperarse después de una recesión.
Un fuerte aumento en el valor de las viviendas, las acciones y otros activos ha impulsado la riqueza de muchos estadounidenses, alimentando una demanda más fuerte y permitiendo potencialmente que algunos se jubilen antes de lo previsto, lo que endurece el mercado laboral. La demanda podría aumentar aún más si la pandemia disminuye, lo que impulsaría el gasto en servicios y llevaría a más estadounidenses a buscar trabajo.
“Lo que tenemos ahora es un desajuste entre la oferta y la demanda”, dijo Powell el martes. La pregunta principal para la Fed este año se reduce a alinear mejor la oferta y la demanda, dijo, algo que el banco central puede ayudar a lograr al enfriar el mercado laboral.
Varios exfuncionarios de la Fed han criticado en los últimos días al banco central por haber esperado demasiado para vaciar las reservas de dinero fácil.
Incluso si la Fed tiene razón en que los fuertes aumentos en los precios de los autos usados y otros bienes se revierten “y la inflación resulta ser transitoria, ahora tienes un problema porque el mercado laboral es lo suficientemente ajustado como para que los salarios continúen acelerándose”. dijo el ex presidente de la Fed de Nueva York, William Dudley, en una entrevista el lunes en Bloomberg Television.
Dudley dijo que pensaba que la Fed eventualmente necesitaría desacelerar deliberadamente la economía elevando las tasas de interés a corto plazo al 3% o 4%, un nivel que no se ha alcanzado en casi 15 años.
Otros economistas dijeron que les preocupaba que la Fed pudiera reaccionar de forma exagerada, precipitando una caída que sigue a un auge. “La Reserva Federal es como un barco de guerra”, dijo la Sra. Swonk. “Es difícil dar la vuelta, pero una vez que lo ha hecho, hay que tener cuidado con el lugar al que se dirige porque va a estar disparando balas”.
Escribir a Nick Timiraos y [email protected]
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