En la tierra llena de escombros de las monedas virtuales, el efectivo es el rey.
Una explosión en el mercado de las criptomonedas provocó una ola de despidos, castigó las valoraciones y llevó a algunas empresas a la quiebra. Ahora las empresas que todavía tienen capital se están preparando para una juerga de compras.
“Este es un escenario muy propicio para algunas fusiones y adquisiciones”, dijo Jalak Jobanputra, fundador y socio gerente del fondo de capital de riesgo enfocado en criptomonedas Future Perfect Ventures.
La semana pasada, el criptoprestamista Nexo acordó adquirir un par con sede en Singapur llamado Vauld. Si bien no se dieron a conocer los términos del acuerdo (Vauld había recaudado $ 27 millones desde su fundación en 2018, según la firma de investigación PitchBook), Nexo enmarcó el acuerdo como uno en el que una empresa estable con medios entraría para ayudar a un sector que se hunde.
“Algunas empresas están en mejor forma y se han estado preparando para esto”, dijo el cofundador y socio gerente de Nexo, Antoni Trenchev. “Los ciclos bajos son parte del ciclo económico”. Nexo está trabajando con dos bancos de Wall Street, dijo Trenchev, y está en conversaciones con varias otras empresas sobre posibles acuerdos. La parte más complicada, dijo, es averiguar qué empresas son rescatables.
Si bien no reveló nombres ni posibles precios de venta, sí dijo que las valoraciones en todo el sector cayeron significativamente.
Otro comprador activo ha sido Sam Bankman-Fried. En junio, el criptoexchange FTX del multimillonario de 30 años llegó a un acuerdo con el prestamista BlockFi que incluía una opción para comprar la compañía por hasta $240 millones. El mismo mes, su firma comercial Alameda Research adquirió una participación minoritaria en Voyager Digital, ahora en quiebra. Limitado.
Hace solo siete meses, el sector de las criptomonedas estaba en pleno apogeo. El valor de todo el sector había alcanzado un récord de 3 billones de dólares. Las empresas estaban recaudando cantidades récord de capital y la competencia entre los inversores era feroz. Crypto se estaba convirtiendo en parte del espíritu de la época como Coinbase Global Cía.,
FTX y Crypto.com publicaron anuncios de Super Bowl.
Sin embargo, al igual que en la era de las puntocom, el momento de esos anuncios del Super Bowl marcó un pico. El precio de bitcoin cayó constantemente durante los primeros cuatro meses del año. Los volúmenes de negociación cayeron drásticamente, lo que redujo los ingresos de intercambios como Coinbase, que reportó una pérdida sorprendentemente amplia en el primer trimestre. Los avisos de despido comenzaron a proliferar.
Las cosas empeoraron a principios de mayo. El colapso de dos criptomonedas vinculadas llamadas TerraUSD y Luna eliminó un valor combinado de $ 60 mil millones. Ese colapso provocó una reacción en cadena de fallas en todo el sector.
Las empresas que se fueron han visto caer en picada sus valoraciones. Las empresas que cotizan en bolsa han bajado entre un 50 % y más del 90 %. Las acciones de Voyager cayeron un 96% antes de declararse en quiebra. Es probable que ocurra la misma dinámica para las empresas privadas, ya que la gente en el mercado dice que las valoraciones han bajado en general. Por ejemplo, BlockFi se jactó de una valoración de $ 5 mil millones hace solo seis meses.
Con las valoraciones a la baja, las empresas con dinero en el banco van a funcionar. Tagus Capital, una empresa de criptocapital de riesgo del Reino Unido, busca desplegar USD 100 millones en criptoactivos en dificultades, dijo Ilan Solot, socio de la empresa. Dijo que el equipo aún está decidiendo en qué compañías participar, pero que la revalorización de los activos, en parte debido a los problemas que enfrentan Celsius Network LLC y Three Arrows Capital Ltd., ha creado oportunidades para comprar activos en dificultades.
El Sr. Solot dijo que se centran principalmente en invertir en empresas de infraestructura de criptomonedas, como intercambios de criptomonedas, así como empresas de pago y tecnología de billeteras.
Aún así, la negociación general en el sector de las criptomonedas se ha ralentizado hasta ahora. El número de operaciones de fusiones y adquisiciones y de financiación de empresas cayó durante el segundo trimestre a medida que se deterioraban las condiciones. En abril, hubo 23 acuerdos de fusiones y adquisiciones, según PitchBook. En mayo fueron 20. En junio fueron 17.
El capital de riesgo también disminuyó. Hubo 249 acuerdos en abril, según PitchBook. Eso cayó a 180 en mayo y 157 en junio.
Es probable que las consecuencias ahuyenten a las nuevas empresas más débiles, así como a los capitalistas de riesgo que llegaron tratando de aprovechar la ola caliente, dijo Jobanputra. Muchos de los fondos criptográficos más débiles “desaparecerán silenciosamente”, agregó.
“Hubo mucho ruido en el mercado en los últimos años”, dijo.
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Eso deja el campo más abierto para los sobrevivientes. Binance, el intercambio de criptomonedas más grande por volumen de transacciones, está considerando entre 50 y 100 acuerdos de diferentes tamaños, algunos son inversiones y otros adquisiciones, dijo el fundador y director ejecutivo Changpeng Zhao a Yahoo Finance.
El Sr. Zhao no estuvo disponible para hacer comentarios.
Eso sería un gran aumento para la empresa. Su brazo de riesgo, Binance Labs, ha realizado 26 inversiones en lo que va del año, según PitchBook. La más grande fue una inversión de $ 200 millones en Aptos Labs, que publica software basado en blockchain para desarrolladores. La más reciente fue una inversión de 3 millones de dólares en el creador de software de inteligencia artificial Magic Square en julio.
El colapso de las criptomonedas es una llamada de atención necesaria para un sector que se había vuelto demasiado embriagador, dijo Chris Lehane, director de estrategia del fondo de riesgo Haun Ventures, que recaudó $ 1.5 mil millones en marzo y se enfoca en empresas estatales tempranas. Se estaban financiando ideas que eran poco más que un dibujo en una servilleta de cóctel, dijo.
“Tuvimos casi una década de dinero gratis”, dijo. “Ahora la gente necesitará demostrar que tiene ideas reales”.
—Caitlin Ostroff contribuyó a este artículo.
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