Se advierte a los hogares australianos que luchan contra los costos de vida en espiral que se preparen para un mayor dolor en el precio de la energía, ya que una crisis en una parte clave del mercado de la electricidad amenaza con enviar a los minoristas al muro.
Puntos clave:
- Macquarie Bank y Bell Potter se han retirado del llamado mercado de cobertura de electricidad en medio de una volatilidad récord
- El mercado permite que los minoristas de energía y los generadores se aseguren efectivamente de los precios mayoristas de la energía.
- Los expertos de la industria dicen que la salida de las dos empresas podría obligar a algunos proveedores a cerrar el muro y hacer que los precios suban aún más.
Los conocedores de la energía dicen que se está volviendo alarmantemente difícil para los minoristas y generadores de energía acceder a un tipo de seguro a través de lo que se conoce como el mercado de cobertura, que está prácticamente colapsado.
Este mes, el gigante de la banca de inversión Macquarie y la firma de corretaje Bell Potter se retiraron del mercado en medio de niveles sin precedentes de volatilidad en los precios mayoristas de la electricidad.
Adrian Merrick, fundador y director ejecutivo del minorista independiente Energy Locals con sede en Melbourne, dice que la salida de la pareja de la prestación de servicios de cobertura es un desastre para la industria.
Merrick dijo que Macquarie y Bell Potter eran dos de los mayores operadores en el mercado de cobertura y que su decisión de cerrar la puerta a nuevos clientes podría tener consecuencias potencialmente fatales para algunas compañías eléctricas.
Comparó los contratos de cobertura, o de futuros, con una forma de seguro que brindaba una cobertura vital a los minoristas y generadores que, de lo contrario, estarían expuestos a cambios bruscos de precios en el mercado al contado.
“Que empresas de esa magnitud quieran retirarse, creo que es señal de un mercado que, francamente, está en quiebra.
“Al igual que muchas otras empresas implementarán un seguro para proteger su negocio de varios tipos de shock financiero, la cobertura es una forma de hacerlo dentro del mercado de la energía.
“Si no se cubre, entonces está expuesto al precio al contado, que puede ir desde menos $ 1000 por megavatio hora hasta más $ 15,000 por megavatio hora.
“Y eso puede cambiar cada cinco minutos.
“Entonces, algunos rangos extremos en los precios.
“La mayoría de los clientes no esperan estar expuestos a ese tipo de volatilidad y nosotros tampoco, porque podría acabar con muchas empresas muy rápidamente”.
Intermediarios ‘cerrando el grifo’
Según Merrick, la agitación en el mercado de cobertura sería suficiente para llevar a algunas compañías eléctricas a la quiebra, lo que disminuiría aún más la competencia ya golpeada por una ola de quiebras de minoristas durante el punto álgido de la crisis energética en junio.
Peter Kerr, exoperador de mercados financieros y ejecutivo de energía que dirige ATA Consulting, dijo que la extrema volatilidad fue la culpable de la salida de Macquarie y Bell Potter.
Kerr dijo que las empresas actuaron efectivamente como intermediarios, lo que permitió a los minoristas y generadores asegurarse contra las fluctuaciones en el mercado al contado.
Al hacerlo, señaló que ellos mismos asumieron algunos riesgos, garantizando acuerdos de cobertura multimillonarios todos los días hasta que los contratos se liquidaron por la noche.
Pero Kerr dijo que los enormes movimientos de precios intradiarios en lo que va del año habían expuesto a Macquarie y Bell Potter a riesgos masivos que ya no estaban dispuestos a asumir.
“Lo que exigen de sus clientes es una llamada de margen mayor (ellos (el minorista o los generadores) tienen que proporcionarles más garantías para seguir jugando en el mercado) o, como es el caso de los jugadores más pequeños, cierran la grifo”, dijo Kerr.
“Dicen: ‘No puedes participar; es demasiado arriesgado y no nos sentimos cómodos asumiendo el riesgo adicional de tu parte, tenemos suficientes gracias, nuestras botas están llenas, así que tendrás que resolver usted mismo de otra manera’.
“Creo que, en general, es otra señal de que el mercado de la electricidad en su conjunto está crujiendo en los bordes, [it] está bajo estrés”.
Con el mercado de cobertura paralizado, Kerr dijo que los proveedores de energía tenían pocas opciones para asegurarse y ninguna era barata.
Dijo que las empresas podrían usar el llamado mercado extrabursátil, donde podrían tratar directamente con partes como el otro lado del comercio o un banco para negociar acuerdos individuales.
Pero Kerr dice que este mercado es invariablemente mucho más caro y “torpe”.
‘Competencia baja, precios arriba’
Alternativamente, dijo que los minoristas o los generadores podrían tener suerte en el mercado al contado “y eso es, en este momento, increíblemente arriesgado”.
“Cuando estos banqueros de inversión, los amos del universo… [are] empezando a ponerse nervioso también, ciertamente te dice algo sobre el mercado en general y cuán estresado se ha vuelto”, dijo.
“Probablemente a largo plazo, consolida el poder en manos de unos pocos jugadores importantes.
“El extremo más grande de la ciudad tiende a engullir al extremo más pequeño de la ciudad, por así decirlo.
“Entonces, reduce la competencia con el tiempo”.
La presidenta del Regulador de Energía de Australia, Clare Savage, reconoció que los problemas en el mercado de cobertura eran una gran preocupación.
Ella dice que el organismo de control está vigilando de cerca la situación, especialmente dada la importancia del mercado de cobertura en la forma en que se establecieron los precios de referencia de la electricidad.
Sarah McNamara del Australian Energy Council, que representa a las grandes empresas de electricidad y gas, también expresó su preocupación por la agitación.
“Cualquier salida del mercado de organizaciones que brindan servicios de cobertura no es un desarrollo positivo”, dijo.
“Definitivamente queremos ver a los minoristas gestionar sus riesgos en los próximos años, especialmente porque sabemos que estamos entrando en un período difícil en cuanto a precios.
“No queremos que los minoristas se retiren porque esa es una experiencia muy mala para los clientes y también, por supuesto, para las personas empleadas por esos minoristas”.
Se necesita ayuda urgente: minorista
Merrick, cuya firma Energy Local tiene unos 100.000 clientes en los estados del este de Australia, se hace eco de esos temores.
Hizo un llamado a los gobiernos para que ayuden, diciendo que podrían presionar para que más suministros de combustible, como el gas, se dirijan al mercado interno para aliviar la presión sobre los precios de la electricidad.
También podrían, dijo, ingresar al mercado de cobertura brindando servicios de suscripción.
“Hay una variedad de cosas que el gobierno podría perseguir si tiene el apetito de probablemente tener una pelea con algunas personas en la industria, pero hacerlo teniendo en cuenta los mejores intereses de los consumidores”, dijo.
Merrick dijo que su empresa estaba efectivamente asegurada para este año fiscal y esperaba poder cubrir su posición hasta mediados de 2024 gracias a su madurez relativa.
Pero advirtió que algunos otros minoristas podrían no tener tanta suerte, y la ausencia de proveedores de cobertura podría significar un gran problema.
En última instancia, dijo, eso dejaría a los consumidores más pobres.
“Si las condiciones actuales del mercado continúan, creo que veremos que otros minoristas comienzan a tener problemas, no hay duda al respecto”, dijo.
“Ya vimos que varios minoristas quebraron durante el invierno.
“Creo que veremos menos minoristas en el mercado”.