Actualizaciones de crecimiento económico del Reino Unido
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La mayoría de los pronosticadores pudieron jactarse el jueves de su precisión al predecir que la economía del Reino Unido crecería un 4,8 por ciento en el segundo trimestre. Pero con opiniones divergentes sobre la segunda mitad de 2021, muchos menos podrán mirar hacia atrás este año con un récord impecable.
Debajo de los titulares de la primera estimación de las cuentas nacionales, las estadísticas publicadas por la Oficina de Estadísticas Nacionales ayudaron tanto a optimistas como a pesimistas.
Hubo evidencia que sugiere que los mejores días de la recuperación están en el pasado y, al mismo tiempo, que el rápido crecimiento en el segundo trimestre fue una señal de lo que es posible cuando Covid-19 cede.
Mientras que en el segundo trimestre, el producto interno bruto estuvo un 4,4% por debajo del pico prepandémico del cuarto trimestre de 2019, la mayoría de los economistas cree que la economía recuperará la producción perdida por la pandemia en el cuarto trimestre del año.
Pero eso aún dejaría los estándares de vida alrededor de un 3 por ciento por debajo de los niveles esperados para fines de 2021 antes de que atacara el coronavirus.
Para los optimistas, quizás el elemento más importante de los datos fue que el consumo de los hogares representó 4,1 puntos porcentuales del aumento del 4,8 por ciento en el producto interno bruto en el segundo trimestre. Con el consumo todavía un 7,3% por debajo de su pico de 2019, las cifras indicaron que había espacio para que las personas redujeran sus ahorros y gastaran más dinero en efectivo en la segunda mitad del año.
Hay aún más margen para que la inversión empresarial se recupere, pero eso dependerá de que las empresas se sientan seguras de que las perspectivas para la economía en general son sólidas.
Allan Monks, economista británico de JPMorgan, dijo que, en conjunto, las tendencias subyacentes en el segundo trimestre confirmaron que la recuperación del Reino Unido fue “fuerte y con mucho margen para que sigan más”.
Pero Monks y otros economistas moderaron cualquier optimismo con advertencias de que la variante del coronavirus Delta parecía haber minado la confianza del consumidor en julio, reduciendo las posibilidades de que el ritmo de recuperación continúe en la segunda mitad del año.
El aumento en el consumo del gobierno por encima de los niveles de finales de 2019 también muestra los riesgos a la baja con Rishi Sunak, canciller, decidido a reducir el gasto después de dos años de extinción de incendios relacionada con la crisis.
Philip Rush, fundador de la consultora Heteronomics, dijo que la importancia de los servicios orientados al consumidor en el segundo trimestre era un mal augurio para los meses venideros y acusó al Banco de Inglaterra de “máximo optimismo” en sus pronósticos de agosto.
“Las reservas de restaurantes y las tasas de vacunación cayeron en julio”, señaló Rush, y agregó que “la mayoría de los otros sectores solo están avanzando cojeando desde niveles aún deprimidos”.
Otros economistas también expresaron cautela sobre la proyección de ganancias del segundo trimestre en el futuro. Rob Wood, economista británico de Bank of America, dijo que sostener el crecimiento se volvería más difícil después de cerrar cuatro quintas partes de la brecha que se abrió durante la crisis. “Las mayores ganancias de la reapertura quedaron atrás y la política pronto se convertirá en un viento en contra de un viento de cola”, dijo.
Según la ONS, existen algunas razones técnicas para ser más optimistas sobre el crecimiento en los próximos meses porque peculiaridades inusuales deprimieron algunos elementos de los datos de junio.
La producción del sector de la minería y las canteras, incluido el petróleo del Mar del Norte, cayó un 11,9 por ciento solo en junio, arrastrando a todo el sector de producción hacia abajo un 0,7 por ciento. Esto, dijo la agencia de estadísticas, fue causado por cierres temporales por mantenimiento de plataformas petroleras, dejando la producción mensual de petróleo del Mar del Norte en su nivel más bajo desde que comenzaron los registros mensuales en 1997.
Kallum Pickering, economista británico de Berenberg Bank, destacó otras características específicas del Reino Unido en las cifras, especialmente en la medición del sector público, que ahora estaba mejorando rápidamente a medida que las escuelas volvían a abrir por completo, las visitas a los médicos de cabecera aumentaron rápidamente y las citas hospitalarias aumentaron rápidamente. Muchos otros países no registran la producción del sector público de esta manera, y Pickering dijo que el efecto había sido “amplificar el ciclo económico del Reino Unido” en comparación con otras economías comparables.
“El Reino Unido sufre una caída mayor que la media durante los bloqueos, seguida de una recuperación relativamente rápida después”, dijo.
De cara al futuro, los cálculos del Financial Times sugieren que la economía del Reino Unido tomará un gran impulso en el tercer trimestre. Incluso si no hubo una mejora con respecto al nivel de producción de junio en los siguientes tres meses, los datos trimestrales mostrarían un aumento del 0,8 por ciento.
Eso, por supuesto, no cerraría la brecha restante con el nivel de producción anterior a la pandemia. Para que eso suceda en octubre, la economía necesitaría crecer un 0,7 por ciento cada mes, un poco más rápido que la tasa de mayo, pero considerablemente menos que el 1 por ciento registrado en junio. Si cumplió con las expectativas de la mayoría de los economistas y recuperó el terreno perdido para fines de 2021, solo debe registrar un crecimiento mensual del 0,4 por ciento durante el resto de este año.
Hande Küçük, subdirectora del Instituto Nacional de Investigaciones Económicas y Sociales, dijo que esperaba que la economía estuviera en la vía más rápida, al menos en el tercer trimestre, con un crecimiento “todavía alto para los estándares históricos en el supuesto de una disminución de Covid- 19 casos y levantamiento de todas las restricciones internas ”.
A partir de entonces, agregó, la cuestión de cuánto daño a largo plazo causó la pandemia y cómo resolver las desigualdades causadas por el virus se volvería más importante.
Las respuestas a estas preguntas se desconocen en la actualidad, pero serán de crucial importancia en el otoño, cuando Sunak tome decisiones de gasto público a largo plazo basadas en las previsiones a medio plazo de la Oficina de Responsabilidad Presupuestaria a finales de octubre.